Grafik yang paling mengkhawatirkan hari ini? $US10Y dan imbal hasil obligasi 30 tahun.
Turun 3% dan 2% — itu bukan masalah sebenarnya. Masalah sebenarnya: imbal hasil anjlok sementara saham melesat. Itu terbalik.
Imbal hasil + saham sama-sama turun = sinyal resesi klasik. Saat obligasi dan saham sama-sama dijual, pasar menghindari risiko secara menyeluruh. Saat ini, kita melihat imbal hasil ambruk tetapi saham justru reli — ini rapuh.
Satu-satunya penjelasan yang masuk akal: pasar memperhitungkan risiko eskalasi (AS-Iran) dan mengantisipasi perubahan arah The Fed jika situasi memburuk. Jika ketegangan mereda, imbal hasil akan segera berbalik naik dan reli ini memudar.
Dua minggu lagi menuju pemilu paruh waktu. Akan ada banyak gejolak. Perhatikan penutupan 10Y — jika tetap di bawah level support penting sementara saham terus melesat, divergensi itu adalah jebakan yang siap berbalik arah.
Turun 3% dan 2% — itu bukan masalah sebenarnya. Masalah sebenarnya: imbal hasil anjlok sementara saham melesat. Itu terbalik.
Imbal hasil + saham sama-sama turun = sinyal resesi klasik. Saat obligasi dan saham sama-sama dijual, pasar menghindari risiko secara menyeluruh. Saat ini, kita melihat imbal hasil ambruk tetapi saham justru reli — ini rapuh.
Satu-satunya penjelasan yang masuk akal: pasar memperhitungkan risiko eskalasi (AS-Iran) dan mengantisipasi perubahan arah The Fed jika situasi memburuk. Jika ketegangan mereda, imbal hasil akan segera berbalik naik dan reli ini memudar.
Dua minggu lagi menuju pemilu paruh waktu. Akan ada banyak gejolak. Perhatikan penutupan 10Y — jika tetap di bawah level support penting sementara saham terus melesat, divergensi itu adalah jebakan yang siap berbalik arah.
