Operasi penambangan besar memangkas produksi $BTC hingga 56% karena beralih mengejar pendapatan dari AI. Namun, hashrate jaringan hanya 8% di bawah ATH—artinya kapasitas baru dengan cepat mengisi kekosongan.

Perbedaan ini penting. Para penambang lama yang beralih ke pusat data AI menonaktifkan perangkat keras atau mengalihkan daya. Namun, hashrate tidak anjlok. Ada pihak lain yang mulai beroperasi—kemungkinan operasi yang lebih kecil, pemain internasional, atau pendatang baru dengan biaya listrik lebih rendah.

Maknanya: Penambangan kembali terdesentralisasi. Para pemain besar melakukan lindung nilai dengan beralih ke infrastruktur AI, sementara gelombang hashrate baru mulai beroperasi untuk mengisi kekurangan. Keamanan jaringan tetap terjaga, tetapi peta persaingan penambang sedang berubah di balik layar.

Perhatikan siapa yang menambah kapasitas. Jika hashrate terus pulih sementara para pemain besar beralih haluan, itu pertanda bahwa jaringan tidak lagi terlalu bergantung pada segelintir penambang publik seperti setahun lalu. Secara struktural, ini menjadi kabar baik bagi desentralisasi, meski membuat perdagangan saham perusahaan penambangan menjadi lebih rumit.