Belakangan ini $SAP, $NOW , menunjukkan tren kenaikan yang cukup baik. Ditambah Thomson Reuters $TRI yang disebutkan sebelumnya, keduanya mencatat kenaikan kecil di tengah anjloknya pasar saham AS.
Sebagian investor mungkin mulai memikirkan ulang: pada akhirnya, di mana keuntungan dari revolusi AI akan bermuara?
Pemahaman banyak orang di X tentang “saham yang diuntungkan AI” kini agak dogmatis.
Begitu bicara soal AI, yang terlintas adalah penyimpanan data, CPU, GPU, dan modul optik. Seolah-olah hanya perangkat keras yang pasokannya terbatas dan bisa menjadi “titik cekik” yang pantas disebut sebagai saham yang diuntungkan AI.
Menurut saya, beberapa perusahaan perangkat lunak perusahaan yang sebelumnya ikut terseret turun secara tidak adil justru bisa menjadi saham yang diuntungkan AI dengan nilai yang sangat menarik.
Logikanya sebenarnya sederhana.
Pertama, kemampuan model AI semakin menyerupai utility.
Penyedia model terus bersaing, dan perusahaan bisa menggunakan model yang berbeda-beda. Jika biaya penggunaan model dengan kemampuan setara terus menurun, perusahaan perangkat lunak yang menguasai pelanggan, data, dan pintu masuk ke proses bisnis punya peluang untuk menawarkan produk yang lebih bernilai dengan biaya lebih rendah.
Kedua, kemampuan menulis kode masih jauh dari kemampuan menggantikan sistem inti perusahaan.
SAP mengelola keuangan, pengadaan, dan rantai pasok; ServiceNow tertanam erat dalam layanan TI dan alur persetujuan perusahaan. Di baliknya ada data yang dikumpulkan selama bertahun-tahun, persyaratan hak akses dan audit, serta integrasi dengan banyak sistem. Membuat antarmuka dengan fungsi serupa dan memindahkan seluruh operasional sebuah perusahaan multinasional adalah dua hal yang sangat berbeda. CTO perusahaan besar mana yang berani memutuskan bahwa perusahaannya tak perlu memakai SAP atau ServiceNow? Sistem-sistem ini sulit digantikan, dan AI juga bisa membantu meningkatkan otomatisasi serta memperluas nilai fungsinya.
Ketiga, bisnis langganan dengan margin tinggi berpeluang mendapat sumber pertumbuhan baru.
AI dapat membantu perusahaan perangkat lunak menjual versi yang lebih mahal, menambahkan modul berbayar, memperluas skenario penggunaan, dan mungkin juga memangkas biaya riset dan layanan.
Sudah ada sejumlah data yang layak dicermati: pendapatan langganan ServiceNow pada kuartal kedua tumbuh 24,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara nilai kontrak tahunan bisnis AI-nya menembus 1 miliar dolar AS; cadangan pesanan cloud SAP untuk kuartal terbaru tumbuh 26% dengan nilai tukar konstan. Setidaknya, ini menunjukkan bahwa permintaan untuk sebagian perangkat lunak perusahaan dan komersialisasi AI masih terus berkembang.
Keempat, kesenjangan ekspektasi mungkin lebih penting daripada “siapa yang paling kekurangan pasokan”.
Narasi “Claude akan mematikan SaaS” sebelumnya telah membuat banyak saham perangkat lunak mengalami penurunan valuasi. Jika ke depannya terbukti bahwa sebagian perusahaan ini mampu mempertahankan pelanggan sekaligus meningkatkan pendapatan lewat AI, pasar perlu menilai ulang kemampuan mereka menghasilkan laba sekaligus valuasinya.
Sebelumnya dinilai sebagai “korban AI”, tetapi kemudian secara bertahap membuktikan kinerja sebagai “penerima manfaat AI”.
Semakin ketat persaingan antarmodel besar, pada akhirnya semakin besar kemungkinan…
Sebagian investor mungkin mulai memikirkan ulang: pada akhirnya, di mana keuntungan dari revolusi AI akan bermuara?
Pemahaman banyak orang di X tentang “saham yang diuntungkan AI” kini agak dogmatis.
Begitu bicara soal AI, yang terlintas adalah penyimpanan data, CPU, GPU, dan modul optik. Seolah-olah hanya perangkat keras yang pasokannya terbatas dan bisa menjadi “titik cekik” yang pantas disebut sebagai saham yang diuntungkan AI.
Menurut saya, beberapa perusahaan perangkat lunak perusahaan yang sebelumnya ikut terseret turun secara tidak adil justru bisa menjadi saham yang diuntungkan AI dengan nilai yang sangat menarik.
Logikanya sebenarnya sederhana.
Pertama, kemampuan model AI semakin menyerupai utility.
Penyedia model terus bersaing, dan perusahaan bisa menggunakan model yang berbeda-beda. Jika biaya penggunaan model dengan kemampuan setara terus menurun, perusahaan perangkat lunak yang menguasai pelanggan, data, dan pintu masuk ke proses bisnis punya peluang untuk menawarkan produk yang lebih bernilai dengan biaya lebih rendah.
Kedua, kemampuan menulis kode masih jauh dari kemampuan menggantikan sistem inti perusahaan.
SAP mengelola keuangan, pengadaan, dan rantai pasok; ServiceNow tertanam erat dalam layanan TI dan alur persetujuan perusahaan. Di baliknya ada data yang dikumpulkan selama bertahun-tahun, persyaratan hak akses dan audit, serta integrasi dengan banyak sistem. Membuat antarmuka dengan fungsi serupa dan memindahkan seluruh operasional sebuah perusahaan multinasional adalah dua hal yang sangat berbeda. CTO perusahaan besar mana yang berani memutuskan bahwa perusahaannya tak perlu memakai SAP atau ServiceNow? Sistem-sistem ini sulit digantikan, dan AI juga bisa membantu meningkatkan otomatisasi serta memperluas nilai fungsinya.
Ketiga, bisnis langganan dengan margin tinggi berpeluang mendapat sumber pertumbuhan baru.
AI dapat membantu perusahaan perangkat lunak menjual versi yang lebih mahal, menambahkan modul berbayar, memperluas skenario penggunaan, dan mungkin juga memangkas biaya riset dan layanan.
Sudah ada sejumlah data yang layak dicermati: pendapatan langganan ServiceNow pada kuartal kedua tumbuh 24,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sementara nilai kontrak tahunan bisnis AI-nya menembus 1 miliar dolar AS; cadangan pesanan cloud SAP untuk kuartal terbaru tumbuh 26% dengan nilai tukar konstan. Setidaknya, ini menunjukkan bahwa permintaan untuk sebagian perangkat lunak perusahaan dan komersialisasi AI masih terus berkembang.
Keempat, kesenjangan ekspektasi mungkin lebih penting daripada “siapa yang paling kekurangan pasokan”.
Narasi “Claude akan mematikan SaaS” sebelumnya telah membuat banyak saham perangkat lunak mengalami penurunan valuasi. Jika ke depannya terbukti bahwa sebagian perusahaan ini mampu mempertahankan pelanggan sekaligus meningkatkan pendapatan lewat AI, pasar perlu menilai ulang kemampuan mereka menghasilkan laba sekaligus valuasinya.
Sebelumnya dinilai sebagai “korban AI”, tetapi kemudian secara bertahap membuktikan kinerja sebagai “penerima manfaat AI”.
Semakin ketat persaingan antarmodel besar, pada akhirnya semakin besar kemungkinan…