Jika harus memilih satu token DEX Solana untuk 6–12 bulan ke depan — $JUP, $RAY, atau $MET — saya akan memilih $MET.
Saya telah membandingkan data on-chain, valuasi, dan model pendapatan mereka. Pada level saat ini, profil risiko/imbal hasil $MET terlihat menonjol.
Berikut rincian 30 hari:
$JUP
• Kapitalisasi pasar: ~$983M
• Pendapatan: $4.82M
• Pendapatan pemegang token: $2.41M
• Volume agregator: $12.76B
$RAY
• Kapitalisasi pasar: ~$507M
• Pendapatan: $4.64M
• Pendapatan pemegang token: $2.77M
• Volume DEX: $7.32B
$MET
• Kapitalisasi pasar: ~$186M
• Pendapatan: $5.48M
• Pendapatan pemegang token: $688K
• Volume DEX: $5.58B
Meteora menghasilkan pendapatan protokol yang lebih besar daripada Jupiter dan Raydium dalam 30 hari terakhir. Namun, kapitalisasi pasarnya 5.3x lebih kecil daripada $JUP dan 2.7x lebih kecil daripada $RAY.
Perbandingan kapitalisasi pasar / pendapatan 30 hari yang disetahunkan:
• $JUP: ~17x
• $RAY: ~9.1x
• $MET: ~2.8x
Ini bukan rasio valuasi terhadap laba, dan pendapatan tidak langsung meningkatkan nilai token. Namun, dengan valuasi seperti ini, $MET patut diperhatikan.
Meteora membangun infrastruktur likuiditas berbasis DLMM, DAMM, dan kurva bonding dinamis. Produk-produk ini mendukung perdagangan, penyediaan likuiditas, dan peluncuran token.
Jika Solana kembali mengalami musim aktivitas on-chain — perdagangan memecoin dan lonjakan volume — permintaan terhadap infrastruktur likuiditas bisa melonjak. Meteora tidak harus memiliki antarmuka perdagangan untuk ikut diuntungkan. Volume yang lebih besar berarti biaya dan pendapatan protokol yang lebih tinggi.
Penangkapan nilai token masih tertinggal. $RAY mendistribusikan ~$2.77M kepada pemegangnya dalam 30 hari. $MET mendistribusikan ~$688K. Meteora memiliki mekanisme pembelian kembali dan staking, tetapi pendapatan yang mengalir kembali kepada pemegang token masih kecil. Jika ini membaik, hal tersebut bisa menjadi katalis tambahan.
Risiko:
• Pembukaan token di masa mendatang dapat menciptakan tekanan jual
• FDV lebih tinggi daripada kapitalisasi pasar token yang beredar
• Pendapatan bergantung pada aktivitas on-chain Solana
• Penangkapan nilai token lebih lemah daripada $RAY
Saya tidak akan menyebut $MET undervalued hanya berdasarkan pendapatannya. Namun, untuk 6–12 bulan ke depan, saya pikir ada ruang bagi valuasinya untuk naik jika pendapatan bertahan dan penangkapan nilai token membaik.
$JUP memiliki ekosistem yang lebih luas. $RAY memiliki model pembelian kembali yang lebih kuat. Namun, $MET memiliki potensi untuk mengalami re-rating valuasi.
Itulah alasan saya memilih $MET.
Bukan nasihat keuangan.
Saya telah membandingkan data on-chain, valuasi, dan model pendapatan mereka. Pada level saat ini, profil risiko/imbal hasil $MET terlihat menonjol.
Berikut rincian 30 hari:
$JUP
• Kapitalisasi pasar: ~$983M
• Pendapatan: $4.82M
• Pendapatan pemegang token: $2.41M
• Volume agregator: $12.76B
$RAY
• Kapitalisasi pasar: ~$507M
• Pendapatan: $4.64M
• Pendapatan pemegang token: $2.77M
• Volume DEX: $7.32B
$MET
• Kapitalisasi pasar: ~$186M
• Pendapatan: $5.48M
• Pendapatan pemegang token: $688K
• Volume DEX: $5.58B
Meteora menghasilkan pendapatan protokol yang lebih besar daripada Jupiter dan Raydium dalam 30 hari terakhir. Namun, kapitalisasi pasarnya 5.3x lebih kecil daripada $JUP dan 2.7x lebih kecil daripada $RAY.
Perbandingan kapitalisasi pasar / pendapatan 30 hari yang disetahunkan:
• $JUP: ~17x
• $RAY: ~9.1x
• $MET: ~2.8x
Ini bukan rasio valuasi terhadap laba, dan pendapatan tidak langsung meningkatkan nilai token. Namun, dengan valuasi seperti ini, $MET patut diperhatikan.
Meteora membangun infrastruktur likuiditas berbasis DLMM, DAMM, dan kurva bonding dinamis. Produk-produk ini mendukung perdagangan, penyediaan likuiditas, dan peluncuran token.
Jika Solana kembali mengalami musim aktivitas on-chain — perdagangan memecoin dan lonjakan volume — permintaan terhadap infrastruktur likuiditas bisa melonjak. Meteora tidak harus memiliki antarmuka perdagangan untuk ikut diuntungkan. Volume yang lebih besar berarti biaya dan pendapatan protokol yang lebih tinggi.
Penangkapan nilai token masih tertinggal. $RAY mendistribusikan ~$2.77M kepada pemegangnya dalam 30 hari. $MET mendistribusikan ~$688K. Meteora memiliki mekanisme pembelian kembali dan staking, tetapi pendapatan yang mengalir kembali kepada pemegang token masih kecil. Jika ini membaik, hal tersebut bisa menjadi katalis tambahan.
Risiko:
• Pembukaan token di masa mendatang dapat menciptakan tekanan jual
• FDV lebih tinggi daripada kapitalisasi pasar token yang beredar
• Pendapatan bergantung pada aktivitas on-chain Solana
• Penangkapan nilai token lebih lemah daripada $RAY
Saya tidak akan menyebut $MET undervalued hanya berdasarkan pendapatannya. Namun, untuk 6–12 bulan ke depan, saya pikir ada ruang bagi valuasinya untuk naik jika pendapatan bertahan dan penangkapan nilai token membaik.
$JUP memiliki ekosistem yang lebih luas. $RAY memiliki model pembelian kembali yang lebih kuat. Namun, $MET memiliki potensi untuk mengalami re-rating valuasi.
Itulah alasan saya memilih $MET.
Bukan nasihat keuangan.