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Anthropic 正與英國 AI 算力業者 Nscale 洽談第二筆數十億美元的算力租約。CNBC 20 日引述知情人士報導，這筆交易規模可能約 450 億美元，最早由彭博報導。Anthropic 不予置評，Nscale 也還沒回應。

同一園區第二座 460MW 資料中心

知情人士表示，新協議涵蓋美國西維吉尼亞州同一個園區的第二座資料中心，電力容量 460MW。CNBC 在 8 月報導過兩家公司在同一園區的第一筆類似交易。

Nscale 由輝達投資，自己興建或承租資料中心，再把運算能力賣給大型雲端業者與 AI 實驗室，9 月已申請在紐約證交所上市。

Anthropic 今年稍早曾表示，Claude 模型與產品需求成長，讓基礎設施承受「無可避免的壓力」。此後它陸續和超微（AMD）、SpaceX、Google、博通等公司簽下擴充算力的協議。

同業 CoreWeave、Nebius 一個月跌近三成

這類 AI 算力業者近來承壓。CNBC 指出，市場擔心舉債過重，同業 CoreWeave 與 Nebius 的股價過去一個月分別下跌 28% 與 27%。

Nscale 本身也遇到變數。英國《每日電訊報》週日報導，微軟退出了倫敦近郊一座 Nscale 資料中心的主要租戶協議，原因是併入英國電網的時程延誤。Nscale 發言人告訴 CNBC，公司仍「致力」推動這個案子，正在為園區尋找替代電力來源，並表示與微軟的關係「依然穩固而長期」，倫敦電網問題不影響其他合約。

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【延伸分析】

【我的延伸觀點】

Anthropic 持續砸下巨資擴充基礎設施，反映出生成式 AI 領域正處於軍備競賽的高峰期。然而，450 億美元的龐大租約凸顯了 AI 實驗室面臨極高的資本支出壓力。同時，背後供應鏈如 Nscale 遭遇微軟退租、電網延誤等問題，顯示基建擴張的速度正面臨現實物理條件的嚴峻考驗，能源瓶頸與融資負擔將是產業未來幾年的主要痛點。

【市場影響】

美股方面，此消息對輝達（Nvidia）等 AI 晶片製造商以及合作夥伴超微、博通偏向「中性偏多」，顯示上游算力需求依然強勁；但對 Nscale 等依賴重資本開支的二線算力租賃商與其同業 CoreWeave 而言，市場對其高負債與現金流的疑慮短期內偏空，可能持續壓抑相關概念股的估值。台股方面，雖然受惠於伺服器代工與散熱需求，但若美股算力概念股因融資疑慮走弱，台股相關供應鏈可能受到情緒面牽連，走勢轉趨震盪。

【後續觀察】

若後續該筆 450 億美元交易正式敲定，需密切關注 Anthropic 的資金籌措管道以及其營收成長是否能支撐如此龐大的固定成本。此外，AI 數據中心面臨的電力供應延誤問題（如英國電網事件是否在美國重演）將是決定算力基礎設施能否如期兌現的關鍵。

【風險提醒】

AI 基礎設施市場目前高度依賴資本槓桿與外部融資，若總體經濟環境收緊或利率維持高檔，相關算力租賃商可能面臨流動性危機。投資人應防範 AI 板塊因過度投資與實際回報不成正比而引發的估值修正風險。