#EarningsSeason
Separuh Menu Berisi Hidangan Penutup, tetapi Dapur Sepi
Seorang pemilik restoran bercerita bahwa hidangan penutup kini menyumbang hampir separuh penjualan, naik dari kurang dari sepertiga dua tahun lalu. Perubahan menu yang cerdas, pikir Anda. Lalu Anda menyadari layanan makan malam meredup, dan penjualan hidangan penutup pun tidak ikut tumbuh.
Begitulah cara saya membaca kinerja Coinbase pada Q2. Langganan dan layanan menyumbang 48% dari pendapatan bersih, naik dari 29% pada Q4 2024, angka yang disoroti perusahaan. Namun, nilai dolarnya bercerita lain. Pos tersebut tercatat sebesar $555 juta, turun sekitar 5% dari kuartal sebelumnya dan di bawah proyeksi Coinbase sendiri pada Mei, menurut SiliconANGLE. Porsinya bisa meningkat hanya karena penyebutnya menyusut, sementara pendapatan dari perdagangan turun sekitar seperlima pada kuartal yang sama.
Yang lebih menarik bagi saya adalah apa saja yang termasuk dalam pos tersebut. Satu perincian dari analis mencantumkan pendapatan stablecoin, staking, biaya jaringan Base, dan bunga bersih. Saya menduga beberapa di antaranya masih bergerak seiring harga dan aktivitas, jadi menyebut segmen ini sebagai lindung nilai mungkin terlalu berlebihan. Saya tidak bisa memisahkan tiap pos berdasarkan informasi yang saya lihat, jadi anggap ini sebagai interpretasi. Blockhead menyampaikan hal serupa: segmen yang disebut-sebut sebagai penyangga dengan beta rendah ini meleset bersamaan dengan perdagangan.
Namun, tidak semuanya melemah. Porsi Coinbase dalam volume perdagangan kripto global mencapai rekor 10.3%, dan rata-rata USDC yang tersimpan di produk-produknya mencapai $20 miliar. Peningkatan pangsa pasar penting jika volume pulih. Jika tidak, potongan yang lebih besar dari kue yang menyusut tetap saja berarti kue yang menyusut.
Coinbase akan melaporkan hasil pada 29 Oktober setelah pasar tutup, dengan proyeksi langganan Q3 sebesar $500–580 juta, dan titik tengahnya lebih rendah daripada Q2. Saya akan mencermati angka dolar itu, bukan persentasenya. Bisa saja saya keliru, tetapi bauran pendapatan yang membaik hanya karena perdagangan melemah belum bisa disebut diversifikasi.
$BTC $APR
#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF #KOSPIFallsMoreThan2%
Separuh Menu Berisi Hidangan Penutup, tetapi Dapur Sepi
Seorang pemilik restoran bercerita bahwa hidangan penutup kini menyumbang hampir separuh penjualan, naik dari kurang dari sepertiga dua tahun lalu. Perubahan menu yang cerdas, pikir Anda. Lalu Anda menyadari layanan makan malam meredup, dan penjualan hidangan penutup pun tidak ikut tumbuh.
Begitulah cara saya membaca kinerja Coinbase pada Q2. Langganan dan layanan menyumbang 48% dari pendapatan bersih, naik dari 29% pada Q4 2024, angka yang disoroti perusahaan. Namun, nilai dolarnya bercerita lain. Pos tersebut tercatat sebesar $555 juta, turun sekitar 5% dari kuartal sebelumnya dan di bawah proyeksi Coinbase sendiri pada Mei, menurut SiliconANGLE. Porsinya bisa meningkat hanya karena penyebutnya menyusut, sementara pendapatan dari perdagangan turun sekitar seperlima pada kuartal yang sama.
Yang lebih menarik bagi saya adalah apa saja yang termasuk dalam pos tersebut. Satu perincian dari analis mencantumkan pendapatan stablecoin, staking, biaya jaringan Base, dan bunga bersih. Saya menduga beberapa di antaranya masih bergerak seiring harga dan aktivitas, jadi menyebut segmen ini sebagai lindung nilai mungkin terlalu berlebihan. Saya tidak bisa memisahkan tiap pos berdasarkan informasi yang saya lihat, jadi anggap ini sebagai interpretasi. Blockhead menyampaikan hal serupa: segmen yang disebut-sebut sebagai penyangga dengan beta rendah ini meleset bersamaan dengan perdagangan.
Namun, tidak semuanya melemah. Porsi Coinbase dalam volume perdagangan kripto global mencapai rekor 10.3%, dan rata-rata USDC yang tersimpan di produk-produknya mencapai $20 miliar. Peningkatan pangsa pasar penting jika volume pulih. Jika tidak, potongan yang lebih besar dari kue yang menyusut tetap saja berarti kue yang menyusut.
Coinbase akan melaporkan hasil pada 29 Oktober setelah pasar tutup, dengan proyeksi langganan Q3 sebesar $500–580 juta, dan titik tengahnya lebih rendah daripada Q2. Saya akan mencermati angka dolar itu, bukan persentasenya. Bisa saja saya keliru, tetapi bauran pendapatan yang membaik hanya karena perdagangan melemah belum bisa disebut diversifikasi.
$BTC $APR
#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF #KOSPIFallsMoreThan2%