Bank-bank Jepang baru saja melepas obligasi luar negeri senilai $16 miliar pada September—penjualan bulanan terbesar sejak Februari dan bulan kesembilan berturut-turut mereka menjual. Ini merupakan rentetan terpanjang sejak 2022.
Dalam sembilan bulan pertama 2025, bank-bank Jepang mencatat penjualan obligasi luar negeri terbesar sejak 2005. Ke mana uangnya mengalir? Kembali ke dalam negeri.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang mencapai level tertinggi dalam tiga dekade, dan bank-bank berbondong-bondong membelinya. Selama lima bulan hingga Agustus, mereka membeli JGB senilai $34 miliar dengan jatuh tempo lebih dari dua tahun—pembelian lima bulanan terbesar sejak awal 2023.
Ini bukan sekadar kisah Jepang. Ini adalah pergeseran global. Ketika imbal hasil domestik akhirnya menawarkan keuntungan, arus modal berbalik. Obligasi luar negeri kehilangan daya tariknya. Puluhan tahun suku bunga nol membuat semua orang terbiasa mencari imbal hasil di luar negeri. Kini perhitungannya berubah.
Pantau pasar mata uang. Pantau permintaan obligasi Treasury. Perhatikan siapa yang membeli utang AS ketika pembeli tradisional mulai mundur. Era permintaan otomatis dari investor asing mungkin akan berakhir.
Dalam sembilan bulan pertama 2025, bank-bank Jepang mencatat penjualan obligasi luar negeri terbesar sejak 2005. Ke mana uangnya mengalir? Kembali ke dalam negeri.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang mencapai level tertinggi dalam tiga dekade, dan bank-bank berbondong-bondong membelinya. Selama lima bulan hingga Agustus, mereka membeli JGB senilai $34 miliar dengan jatuh tempo lebih dari dua tahun—pembelian lima bulanan terbesar sejak awal 2023.
Ini bukan sekadar kisah Jepang. Ini adalah pergeseran global. Ketika imbal hasil domestik akhirnya menawarkan keuntungan, arus modal berbalik. Obligasi luar negeri kehilangan daya tariknya. Puluhan tahun suku bunga nol membuat semua orang terbiasa mencari imbal hasil di luar negeri. Kini perhitungannya berubah.
Pantau pasar mata uang. Pantau permintaan obligasi Treasury. Perhatikan siapa yang membeli utang AS ketika pembeli tradisional mulai mundur. Era permintaan otomatis dari investor asing mungkin akan berakhir.