Tokenisasi mulai membentuk ulang pasar keuangan tradisional, dengan saham yang semakin menjadi sorotan. Sebagian besar perhatian tertuju pada ekuitas tertokenisasi senilai $3,3 miliar yang kini berada di blockchain, menurut RWA.xyz. Namun, salah satu inovasi terbesar mungkin terjadi sebelum Wall Street buka dan setelah pasar tutup.

Menurut data industri terbaru, lebih dari 70% volume perdagangan saham tertokenisasi di BNB Chain kini berlangsung di luar jam perdagangan reguler AS. Pola serupa juga mulai terlihat di Solana dan Base.

Ekuitas yang ditokenisasi memungkinkan investor memperdagangkan saham AS lintas zona waktu tanpa perlu menunggu bel pembukaan Wall Street, sehingga berpotensi mengubah distribusi likuiditas sepanjang hari.

Namun, banyak platform yang mendorong aktivitas ini masih belum dapat diakses oleh investor Amerika, bahkan ketika regulator AS mulai membuka peluang bagi perdagangan saham yang ditokenisasi.

Crypto Biz pekan ini membahas perdagangan saham yang ditokenisasi, ekonomi penambangan Bitcoin, usulan aturan akuntansi yang dapat memudahkan perusahaan memperlakukan stablecoin sebagai setara kas, serta perluasan kepemilikan Bitcoin Strive.

Saham yang ditokenisasi menarik minat di luar jam perdagangan Wall Street

Sebagian besar perdagangan saham yang ditokenisasi di Solana dan BNB Chain kini berlangsung di luar jam pasar reguler AS. Ini menunjukkan bahwa akses sepanjang waktu menjadi daya tarik utama bagi saham yang diterbitkan secara onchain.

Menurut data Blockworks yang dikutip The Kobeissi Letter, lebih dari 70% volume perdagangan saham yang ditokenisasi di BNB Chain berlangsung di luar jam perdagangan reguler, yaitu pukul 09.30 hingga 16.00 waktu Timur. Angkanya mencapai 63% di Solana dan hampir 60% di Base.

Aktivitasnya juga meningkat. Jupiter melaporkan kenaikan volume perdagangan aset yang ditokenisasi sebesar 50% dibandingkan bulan sebelumnya, sementara data RWA.xyz menunjukkan nilai saham yang ditokenisasi naik 15% dalam 30 hari terakhir menjadi hampir $3,3 miliar.

Tren ini muncul ketika pengecualian inovasi dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS membuka peluang bagi platform yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan saham AS tercatat yang ditokenisasi di blockchain publik, dengan tunduk pada persyaratan pengungkapan informasi dan perlindungan pemegang saham. Namun, penawaran yang sudah ada, seperti xStocks dan Ondo Global Markets, sebagian besar masih tidak tersedia bagi investor AS, sehingga membatasi partisipasi domestik di pasar yang terus berkembang ini.

Sumber: The Kobeissi Letter

Strive menambah 3.311 Bitcoin setelah investor mengeksekusi waran senilai $208 juta

Perusahaan perbendaharaan Bitcoin Strive meningkatkan kepemilikannya lebih dari 11% pekan lalu. Perusahaan menggunakan hasil eksekusi waran untuk menambah cadangan mata uang kriptonya sekaligus meningkatkan eksposur Bitcoin per saham.

Dalam laporan yang disampaikan kepada SEC pada Selasa, Strive mengungkapkan bahwa mereka membeli 3.311 BTC selama pekan yang berakhir pada 9 Oktober, dengan harga rata-rata sekitar $84.500 per koin. Pembelian tersebut menjadikan total kepemilikannya 32.773 BTC, sehingga Strive menjadi perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbesar kelima.

CEO Matt Cole mengatakan investor mengeksekusi waran senilai $208 juta, sementara waran senilai sekitar $15,3 juta masih belum dieksekusi menjelang jatuh tempo pada Selasa.

Strive juga mengubah dokumen tata kelolanya untuk menetapkan harga penerbitan minimum yang mengikat sebesar $100 bagi saham preferen SATA, yang diperdagangkan pada harga $99,40. Sementara itu, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $83.300, di bawah harga pembelian rata-rata Strive pekan itu, sedangkan saham biasa Strive, ASST, relatif tidak berubah pada harga $27,52.

Sumber: Matt Cole

Penambang Bitcoin menghadapi biaya pendanaan tinggi dalam ekspansi AI

Perusahaan penambangan Bitcoin yang berekspansi ke bidang kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi menghadapi kesenjangan biaya pinjaman yang semakin besar, seiring para pemberi pinjaman menilai risiko proyek pusat data berskala besar.

Menurut Miner Weekly dari BlocksBridge Consulting, mendapatkan pelanggan AI hanyalah salah satu tantangannya. Penambang juga membutuhkan miliaran dolar untuk membangun fasilitas, membeli peralatan, dan menyediakan infrastruktur listrik. Persyaratan pendanaan semakin bergantung pada pelanggan dan kemungkinan proyek tersebut selesai.

Perbedaan ini terlihat jelas dalam kesepakatan terbaru. IREN memperoleh pendanaan sebesar $3,65 miliar pada Juni dengan suku bunga gabungan 6%, disusul $2,4 miliar lagi pada Agustus dengan suku bunga tetap 9%. Namun, perjanjian tersebut mencakup proyek yang berbeda sehingga sulit dibandingkan secara langsung.

Kebutuhan pendanaannya sangat besar. Analisis BlocksBridge pada Juni yang mengutip VanEck memperkirakan bahwa penambang Bitcoin yang sahamnya diperdagangkan secara publik membutuhkan $50 miliar untuk mendanai ambisi infrastruktur AI mereka. IREN sendiri menghadapi kekurangan pendanaan sebesar $21,1 miliar, disusul Riot Platforms sebesar $7,2 miliar dan HIVE Digital Technologies sebesar $4,6 miliar.

Usulan akuntansi AS dapat mendorong penggunaan stablecoin oleh perusahaan

Perubahan yang diusulkan terhadap standar akuntansi AS dapat membuat stablecoin lebih menarik bagi bagian perbendaharaan perusahaan dengan mengizinkan token yang memenuhi syarat diperlakukan sebagai setara kas dalam neraca perusahaan, menurut laporan dari Tempo, blockchain untuk pembayaran.

Berdasarkan praktik akuntansi saat ini, kepemilikan stablecoin mungkin tidak dihitung sebagai cadangan kas yang dilaporkan perusahaan. Hal ini berpotensi memengaruhi rasio likuiditas dan persyaratan pinjaman, meskipun token tersebut sepenuhnya didukung dolar AS.

Usulan Financial Accounting Standards Board (FASB) dapat mengubah hal itu, meskipun Tempo mencatat bahwa perusahaan perlu memiliki hak penebusan langsung kepada penerbit stablecoin agar memenuhi syarat. Misalnya, sekadar membeli USDC melalui bursa mata uang kripto belum tentu memenuhi persyaratan tersebut.

Coinbase telah mengklasifikasikan USDC dan stablecoin pembayaran lainnya sebagai setara kas dalam laporan tahunan 2025, didukung oleh pengaturan penebusannya dengan Circle.

Usulan ini terbuka untuk komentar publik hingga 19 November. Setelah itu, FASB akan meninjau masukan sebelum menetapkan aturan final dan tanggal berlakunya.

Crypto Biz adalah rangkuman mingguan tentang bisnis di balik blockchain dan kripto, yang dikirim langsung ke kotak masuk Anda setiap Kamis.