Penyelesaian transaksi mencapai 36 triliun dolar dalam setengah tahun, tetapi untuk setiap 1 dolar yang diperoleh Circle, 59 sen harus dibagikan kepada mitra distribusi 🦖
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Circle, penerbit stablecoin asal Amerika Serikat, hari ini secara langka membuka rincian pembagian pendapatan bisnisnya. Pada paruh pertama 2026, volume penyelesaian transaksi USDC on-chain melampaui 36 triliun dolar. Pendapatan perusahaan sekitar 1,4 miliar dolar, dan sekitar 819 juta dolar—atau 59 sen dari setiap dolar pendapatan—langsung diberikan kepada mitra distribusi dan digunakan untuk biaya transaksi ⚖️
Mari pahami dulu bisnis ini. Banyak orang mengira menerbitkan stablecoin berarti tinggal duduk santai dan menikmati bunga obligasi pemerintah AS. Kenyataannya, mitra distribusi mengambil bagian terbesar terlebih dahulu. Dari sisa pendapatan, Circle menghabiskan sekitar 473 juta dolar lagi—setara dengan menginvestasikan kembali 34 sen dari setiap dolar—untuk perizinan, hubungan perbankan, likuiditas penyelesaian, kepatuhan, produk baru, dan integrasi on-chain. Kalau dihitung, yang benar-benar tersisa di tangan mereka kurang dari 7 sen 💥
Mengapa membicarakannya sekarang? Karena sejumlah stablecoin baru belakangan ini mempromosikan diri dengan klaim bahwa penerbit lama menyimpan terlalu banyak nilai ekonomi untuk diri sendiri dan biaya penebusannya juga mahal. Tanggapan Circle: membagikan semuanya, tetapi tidak berinvestasi apa pun bukanlah dolar digital—itu cuma token. Biaya penebusan, kepatuhan, dan ketahanan menghadapi tekanan tidak akan lenyap begitu saja hanya karena penerbitnya enggan membayarnya.
Angka skalanya juga perlu diperhatikan. Pada paruh pertama tahun ini, Circle mencetak dan menebus lebih dari 315 miliar dolar, rata-rata sekitar 1,7 miliar dolar per hari, tanpa henti bahkan pada akhir pekan dan hari libur. Pada kuartal pertama saja, volume penebusan mencapai 71,8 miliar dolar, sekitar 90% dari seluruh USDC yang beredar saat itu. Pada kuartal kedua, total pencetakan dan penebusan mencapai 170 miliar dolar, naik 105% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada Juni, USDC sudah menguasai sekitar 77% volume transaksi stablecoin global, naik dari 60% setahun sebelumnya 📈
Di mana letak keunggulan mereka? Lebih dari 55 lisensi dan pendaftaran, termasuk izin bank trust nasional di AS dan kepatuhan terhadap MiCA Uni Eropa. Lebih dari 25 bank mitra. Cadangannya ditempatkan di reksa dana pasar uang pemerintah yang dikelola BlackRock dan dititipkan kepada BNY Mellon, dengan laporan pengesahan yang diterbitkan setiap bulan. Kepatuhan mencakup 185 negara, dan USDC tersedia secara native di lebih dari 35 blockchain publik. Sejak diluncurkan pada 2018, infrastruktur ini sudah dibangun selama 8 tahun.
Struktur pembagian pendapatan ini juga menjelaskan hal lain: semakin kuat mitra distribusi, semakin besar bagian yang mereka dapatkan. Pada kuartal kedua, saldo rata-rata USDC di platform perdagangan teregulasi AS terbesar di dunia mencapai rekor tertinggi 20 miliar dolar, naik 44% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada September, salah satu platform perdagangan terbesar di dunia menginvestasikan 100 juta dolar dan menandatangani perjanjian komersial berdurasi lima tahun. Lebih dari 150 mitra memiliki kepentingan ekonomi dalam jaringan ini 🐋
Menurut saya, fokus perdebatan ini sudah melenceng. Pertanyaan sebenarnya bukan apakah pendapatan harus dibagikan kepada mitra distribusi, melainkan setelah dibagikan, seberapa besar kemampuan yang tersisa untuk terus merawat infrastruktur ini. Siapa pun bisa berjanji untuk menyerahkan sebagian besar hasilnya. Namun, penebusan yang bisa dilakukan kapan saja, uang tunai yang harus disimpan di bank, setiap lisensi, dan setiap jaringan—semuanya membutuhkan biaya nyata. Pada tahun ketika suku bunga masih terus naik, penentu kemenangan stablecoin sejak lama bukan lagi selisih bunga, melainkan kombinasi jaringan distribusi, likuiditas, dan perizinan.
Mana yang lebih penting bagi Anda: imbal hasil stablecoin atau kepastian bahwa stablecoin bisa ditebus kapan saja? Bagikan pendapat Anda di kolom komentar.
Ketuk foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami membahas perkembangan terbaru stablecoin dan pasar kripto. Bukan hanya melihat apa yang terjadi, tetapi juga membantu Anda memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
📢 ⏰ 消息群里第一时间说
Circle, penerbit stablecoin asal Amerika Serikat, hari ini secara langka membuka rincian pembagian pendapatan bisnisnya. Pada paruh pertama 2026, volume penyelesaian transaksi USDC on-chain melampaui 36 triliun dolar. Pendapatan perusahaan sekitar 1,4 miliar dolar, dan sekitar 819 juta dolar—atau 59 sen dari setiap dolar pendapatan—langsung diberikan kepada mitra distribusi dan digunakan untuk biaya transaksi ⚖️
Mari pahami dulu bisnis ini. Banyak orang mengira menerbitkan stablecoin berarti tinggal duduk santai dan menikmati bunga obligasi pemerintah AS. Kenyataannya, mitra distribusi mengambil bagian terbesar terlebih dahulu. Dari sisa pendapatan, Circle menghabiskan sekitar 473 juta dolar lagi—setara dengan menginvestasikan kembali 34 sen dari setiap dolar—untuk perizinan, hubungan perbankan, likuiditas penyelesaian, kepatuhan, produk baru, dan integrasi on-chain. Kalau dihitung, yang benar-benar tersisa di tangan mereka kurang dari 7 sen 💥
Mengapa membicarakannya sekarang? Karena sejumlah stablecoin baru belakangan ini mempromosikan diri dengan klaim bahwa penerbit lama menyimpan terlalu banyak nilai ekonomi untuk diri sendiri dan biaya penebusannya juga mahal. Tanggapan Circle: membagikan semuanya, tetapi tidak berinvestasi apa pun bukanlah dolar digital—itu cuma token. Biaya penebusan, kepatuhan, dan ketahanan menghadapi tekanan tidak akan lenyap begitu saja hanya karena penerbitnya enggan membayarnya.
Angka skalanya juga perlu diperhatikan. Pada paruh pertama tahun ini, Circle mencetak dan menebus lebih dari 315 miliar dolar, rata-rata sekitar 1,7 miliar dolar per hari, tanpa henti bahkan pada akhir pekan dan hari libur. Pada kuartal pertama saja, volume penebusan mencapai 71,8 miliar dolar, sekitar 90% dari seluruh USDC yang beredar saat itu. Pada kuartal kedua, total pencetakan dan penebusan mencapai 170 miliar dolar, naik 105% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada Juni, USDC sudah menguasai sekitar 77% volume transaksi stablecoin global, naik dari 60% setahun sebelumnya 📈
Di mana letak keunggulan mereka? Lebih dari 55 lisensi dan pendaftaran, termasuk izin bank trust nasional di AS dan kepatuhan terhadap MiCA Uni Eropa. Lebih dari 25 bank mitra. Cadangannya ditempatkan di reksa dana pasar uang pemerintah yang dikelola BlackRock dan dititipkan kepada BNY Mellon, dengan laporan pengesahan yang diterbitkan setiap bulan. Kepatuhan mencakup 185 negara, dan USDC tersedia secara native di lebih dari 35 blockchain publik. Sejak diluncurkan pada 2018, infrastruktur ini sudah dibangun selama 8 tahun.
Struktur pembagian pendapatan ini juga menjelaskan hal lain: semakin kuat mitra distribusi, semakin besar bagian yang mereka dapatkan. Pada kuartal kedua, saldo rata-rata USDC di platform perdagangan teregulasi AS terbesar di dunia mencapai rekor tertinggi 20 miliar dolar, naik 44% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada September, salah satu platform perdagangan terbesar di dunia menginvestasikan 100 juta dolar dan menandatangani perjanjian komersial berdurasi lima tahun. Lebih dari 150 mitra memiliki kepentingan ekonomi dalam jaringan ini 🐋
Menurut saya, fokus perdebatan ini sudah melenceng. Pertanyaan sebenarnya bukan apakah pendapatan harus dibagikan kepada mitra distribusi, melainkan setelah dibagikan, seberapa besar kemampuan yang tersisa untuk terus merawat infrastruktur ini. Siapa pun bisa berjanji untuk menyerahkan sebagian besar hasilnya. Namun, penebusan yang bisa dilakukan kapan saja, uang tunai yang harus disimpan di bank, setiap lisensi, dan setiap jaringan—semuanya membutuhkan biaya nyata. Pada tahun ketika suku bunga masih terus naik, penentu kemenangan stablecoin sejak lama bukan lagi selisih bunga, melainkan kombinasi jaringan distribusi, likuiditas, dan perizinan.
Mana yang lebih penting bagi Anda: imbal hasil stablecoin atau kepastian bahwa stablecoin bisa ditebus kapan saja? Bagikan pendapat Anda di kolom komentar.
Ketuk foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami membahas perkembangan terbaru stablecoin dan pasar kripto. Bukan hanya melihat apa yang terjadi, tetapi juga membantu Anda memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀