Ada sesuatu yang aneh terjadi kemarin. Imbal hasil dan saham bergerak searah—sama-sama naik. Hal seperti itu hampir tak pernah terjadi lagi.
Selama beberapa bulan terakhir, imbal hasil Treasury 10 tahun dan $SPX bergerak berlawanan arah. Saat imbal hasil naik, saham turun. Saat imbal hasil turun, saham naik. Korelasi negatif yang klasik.
Namun, kemarin pola itu terpatahkan. Keduanya naik. Ini baru terjadi satu hari, jadi mungkin bukan apa-apa. Atau mungkin pasar sedang mencoba memberi tahu kita sesuatu tentang bagaimana pasar menafsirkan ekspektasi suku bunga, kekhawatiran akan pertumbuhan, atau keduanya.
Korelasi tidak berubah dalam semalam. Namun, saat mulai bergeser, kita patut memperhatikannya. Pasar berubah pikiran secara perlahan, lalu sekaligus.
Selama beberapa bulan terakhir, imbal hasil Treasury 10 tahun dan $SPX bergerak berlawanan arah. Saat imbal hasil naik, saham turun. Saat imbal hasil turun, saham naik. Korelasi negatif yang klasik.
Namun, kemarin pola itu terpatahkan. Keduanya naik. Ini baru terjadi satu hari, jadi mungkin bukan apa-apa. Atau mungkin pasar sedang mencoba memberi tahu kita sesuatu tentang bagaimana pasar menafsirkan ekspektasi suku bunga, kekhawatiran akan pertumbuhan, atau keduanya.
Korelasi tidak berubah dalam semalam. Namun, saat mulai bergeser, kita patut memperhatikannya. Pasar berubah pikiran secara perlahan, lalu sekaligus.