Kalimat paling mencolok dalam laporan Q3 adalah “100% pendapatan DAO digunakan untuk buyback”. $PYTH semalam naik dari 0.083 ke 0.101 dalam dua jam, lalu bergerak mendatar di sekitar 0.093 dengan volume yang menyusut hingga kurang dari sepersepuluh volume pada candle lonjakan.
Saya coba mengurai hitung-hitungan buyback ini. ARR sebesar 11,49 juta dolar AS dan kenaikan 86% dibanding kuartal sebelumnya memang nyata; tetapi pendapatan Pyth Pro dan Indices dibagi dengan rasio 60:40, dan DAO mendapat 60%. Jadi, “100% buyback” hanya menggunakan 60% tersebut. Batas per transaksi 25.000 dolar AS, dengan batas slippage 5%, dan sekitar 41 juta token sudah tersimpan di cadangan. Pembelian stabil beberapa juta dolar AS per tahun bisa menopang batas bawah valuasi, tetapi tak cukup untuk menjelaskan candle satu jam semalam yang mencatat 52 juta token.
Empat kata yang terdengar seperti tekanan beli tanpa batas itu, pada kenyataannya, hanyalah mesin investasi berkala. Mesin itu tak bisa menjelaskan candle satu jam tersebut, ataupun volume yang menyusut setelahnya; dukungan di atas 0.093 harus datang dari pasar sendiri.
Kapan saya menganggap analisis ini salah: jika harga merebut kembali 0.101 dengan volume besar, berarti tekanan beli memang lebih besar daripada anggaran buyback, dan hitung-hitungan ini tak berlaku lagi. Jika harga turun kembali di bawah 0.089, pergerakan kali ini berarti sekadar ikut naik—ceritanya selesai.
#PYTH #PythNetwork
Saya coba mengurai hitung-hitungan buyback ini. ARR sebesar 11,49 juta dolar AS dan kenaikan 86% dibanding kuartal sebelumnya memang nyata; tetapi pendapatan Pyth Pro dan Indices dibagi dengan rasio 60:40, dan DAO mendapat 60%. Jadi, “100% buyback” hanya menggunakan 60% tersebut. Batas per transaksi 25.000 dolar AS, dengan batas slippage 5%, dan sekitar 41 juta token sudah tersimpan di cadangan. Pembelian stabil beberapa juta dolar AS per tahun bisa menopang batas bawah valuasi, tetapi tak cukup untuk menjelaskan candle satu jam semalam yang mencatat 52 juta token.
Empat kata yang terdengar seperti tekanan beli tanpa batas itu, pada kenyataannya, hanyalah mesin investasi berkala. Mesin itu tak bisa menjelaskan candle satu jam tersebut, ataupun volume yang menyusut setelahnya; dukungan di atas 0.093 harus datang dari pasar sendiri.
Kapan saya menganggap analisis ini salah: jika harga merebut kembali 0.101 dengan volume besar, berarti tekanan beli memang lebih besar daripada anggaran buyback, dan hitung-hitungan ini tak berlaku lagi. Jika harga turun kembali di bawah 0.089, pergerakan kali ini berarti sekadar ikut naik—ceritanya selesai.
#PYTH #PythNetwork