Pasar stablecoin menembus 300 miliar dolar AS, mengapa $CRCL justru turun?


Stablecoin mungkin menjadi salah satu sektor paling menarik untuk dicermati di industri kripto dalam beberapa tahun ke depan. Namun, harga saham CRCL sedang menyampaikan hal lain kepada pasar: pertumbuhan industri bukan berarti semua pelakunya bisa menghasilkan uang.

Hingga saat ini, total nilai stablecoin global telah melampaui 306 miliar dolar AS. Namun, Circle, salah satu perusahaan terkemuka di sektor stablecoin, hari ini mengalami penurunan harga saham lebih dari 8%, dan setelah perdagangan ditutup harganya sudah turun di bawah 78 dolar AS.

Pada 16 September, blockchain publik Arc milik Circle resmi diluncurkan. Hal ini mencakup regulasi, kerja sama dengan institusi, hingga pembangunan infrastruktur.
Pada 22 September, Binance mengumumkan investasi sebesar 100 juta dolar AS di Circle dan memperpanjang perjanjian kerja sama strategis selama lima tahun, dengan fokus mendorong penggunaan USDC di pasar global.

Pada kuartal kedua, jumlah USDC yang beredar meningkat 19% dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai 73,3 miliar dolar AS. Namun, pendapatan hanya tumbuh 7%, dan sebagian besarnya masih berasal dari bunga atas aset cadangan.
Meski banyak kabar positif, pasar tak terkesan. Sederhananya, model keuntungan Circle saat ini sebagian besar masih bergantung pada bunga yang dihasilkan dari cadangan USDC.

Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, margin keuntungan bisa tertekan. Circle juga harus membayar biaya distribusi yang besar kepada mitra saluran. Industri stablecoin memang berkembang, tetapi Circle tidak terus-menerus memperoleh seluruh pertumbuhan tambahan tersebut.

Seiring kerangka regulasi stablecoin di AS mulai diterapkan secara bertahap, bank dan lembaga pembayaran juga akan mempercepat langkah mereka untuk memasuki pasar. Regulasi merupakan benteng pertahanan Circle, tetapi juga bisa menjadi tiket masuk bagi lebih banyak pesaing.

Meski begitu, saya tetap optimistis terhadap potensi perkembangan stablecoin dalam beberapa tahun ke depan.

Yang benar-benar patut dinantikan bukan hanya USDC dan USDT di bursa, tetapi juga pembayaran lintas batas, tokenisasi aset, penyelesaian transaksi dolar global, bahkan pembayaran otomatis antaragen AI.
Begitu berbagai penggunaan ini mencapai skala yang memadai, stablecoin tidak lagi sekadar menjadi alat transaksi di pasar kripto, tetapi berpotensi menjadi bagian dari infrastruktur keuangan global.

CRCL tetap layak dicermati dalam jangka panjang, tetapi prospek industri saat ini belum bisa disamakan begitu saja dengan kenaikan harga saham.

Peluang besar stablecoin mungkin masih terbentang di depan. Karena itu, investasi berkala untuk jangka menengah hingga panjang akan dimulai kembali!

#9月CPI来袭原油美债走势如何 #CRCL