Hubungan antara imbal hasil obligasi 10 tahun dan $SPY adalah salah satu hal yang terasa jelas—sampai ternyata tidak.

Terkadang kenaikan suku bunga membuat saham anjlok. Terkadang, kenaikan itu mengonfirmasi ekspektasi pertumbuhan dan saham ikut menguat. Terkadang korelasinya berbalik di tengah siklus dan membuat semua orang lengah.

Grafik menunjukkan apa yang sudah terjadi. Grafik tidak memberi tahu apa yang akan terjadi selanjutnya. Inilah yang sering dilupakan banyak orang.

Pasar tidak bergerak dalam garis lurus. Hubungan antar-pasar juga begitu.