Laba TSMC melonjak hampir 70% dalam laporan keuangan terbaru. Lalu, mengapa harga sahamnya justru turun? $TSM
TSMC baru saja merilis laporan keuangan kuartal ketiga. Pendapatan menembus NT$1,49 triliun, sementara laba bersih melonjak menjadi NT$763,1 miliar, naik hampir 69% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Semua indikator melampaui ekspektasi pasar. Proses 2 nm dan teknologi proses canggih menyumbang porsi yang sangat besar, sementara permintaan chip AI tetap sangat kuat.
Menariknya, setelah kabar positif soal kinerja ini diumumkan, pasar justru sedikit terkoreksi. Pasar bukan khawatir TSMC tak bisa menghasilkan uang, melainkan mulai mempertanyakan ambisi besar perusahaan untuk terus memperluas belanja modalnya.
Tahun ini, belanja modal TSMC langsung meningkat menjadi US$64 miliar. Dalam beberapa tahun ke depan, angkanya bahkan bisa mencapai sekitar US$80 miliar—jumlah yang luar biasa besar.
Hampir 20 pabrik sedang dibangun di berbagai belahan dunia sekaligus. Laju ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini berarti biaya depresiasi yang sangat tinggi dan beban manajemen yang tersebar akibat pembangunan pabrik di luar negeri. Selain itu, proyeksi margin kotor sedikit disesuaikan, sehingga pasar mulai mewaspadai kelebihan kapasitas serta berkurangnya manfaat tambahan dari investasi AI.
Dalam jangka pendek, tesis investasi TSMC diperkirakan bertumpu pada premi monopoli: tak ada yang bisa menggantikannya. Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, fokusnya akan bergeser dari masa panen keuntungan AI ke masa penyerapan kapasitas produksi. Begitu investasi AI para raksasa teknologi beralih ke tahap perhitungan yang lebih cermat dan terperinci, belanja modal yang sangat besar bisa menjadi pedang bermata dua.
Kinerjanya sedang berada di puncak, tetapi lonceng peringatan atas laju ekspansinya juga mulai berbunyi.
DYOR
TSMC baru saja merilis laporan keuangan kuartal ketiga. Pendapatan menembus NT$1,49 triliun, sementara laba bersih melonjak menjadi NT$763,1 miliar, naik hampir 69% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Semua indikator melampaui ekspektasi pasar. Proses 2 nm dan teknologi proses canggih menyumbang porsi yang sangat besar, sementara permintaan chip AI tetap sangat kuat.
Menariknya, setelah kabar positif soal kinerja ini diumumkan, pasar justru sedikit terkoreksi. Pasar bukan khawatir TSMC tak bisa menghasilkan uang, melainkan mulai mempertanyakan ambisi besar perusahaan untuk terus memperluas belanja modalnya.
Tahun ini, belanja modal TSMC langsung meningkat menjadi US$64 miliar. Dalam beberapa tahun ke depan, angkanya bahkan bisa mencapai sekitar US$80 miliar—jumlah yang luar biasa besar.
Hampir 20 pabrik sedang dibangun di berbagai belahan dunia sekaligus. Laju ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya ini berarti biaya depresiasi yang sangat tinggi dan beban manajemen yang tersebar akibat pembangunan pabrik di luar negeri. Selain itu, proyeksi margin kotor sedikit disesuaikan, sehingga pasar mulai mewaspadai kelebihan kapasitas serta berkurangnya manfaat tambahan dari investasi AI.
Dalam jangka pendek, tesis investasi TSMC diperkirakan bertumpu pada premi monopoli: tak ada yang bisa menggantikannya. Namun, dalam jangka menengah hingga panjang, fokusnya akan bergeser dari masa panen keuntungan AI ke masa penyerapan kapasitas produksi. Begitu investasi AI para raksasa teknologi beralih ke tahap perhitungan yang lebih cermat dan terperinci, belanja modal yang sangat besar bisa menjadi pedang bermata dua.
Kinerjanya sedang berada di puncak, tetapi lonceng peringatan atas laju ekspansinya juga mulai berbunyi.
DYOR