Pasar saat ini terbagi menjadi dua.
Separuhnya: valuasi yang menggelembung dan sama sekali tak sejalan dengan proyeksi arus kas yang masuk akal. Murni narasi, tanpa laba sebagai pendukung.
Separuh lainnya: bisnis-bisnis yang menghasilkan kas secara konsisten, diperdagangkan pada rasio valuasi yang belum pernah kita lihat sejak 2012–2015. Perusahaan nyata, laba nyata, harga yang sangat murah.
Hari-hari seperti ini terasa seperti pasar perlahan mulai menyadari kesenjangan itu. Reversi ke rerata tidak terjadi dalam semalam, tetapi selalu terjadi. Pertanyaannya bukan apakah—melainkan kapan, dan seberapa menyakitkan penyesuaiannya bagi mereka yang memegang aset di sisi yang mahal.
Pada akhirnya, valuasi selalu menang. Selalu.
Separuhnya: valuasi yang menggelembung dan sama sekali tak sejalan dengan proyeksi arus kas yang masuk akal. Murni narasi, tanpa laba sebagai pendukung.
Separuh lainnya: bisnis-bisnis yang menghasilkan kas secara konsisten, diperdagangkan pada rasio valuasi yang belum pernah kita lihat sejak 2012–2015. Perusahaan nyata, laba nyata, harga yang sangat murah.
Hari-hari seperti ini terasa seperti pasar perlahan mulai menyadari kesenjangan itu. Reversi ke rerata tidak terjadi dalam semalam, tetapi selalu terjadi. Pertanyaannya bukan apakah—melainkan kapan, dan seberapa menyakitkan penyesuaiannya bagi mereka yang memegang aset di sisi yang mahal.
Pada akhirnya, valuasi selalu menang. Selalu.