Paradoks Pasokan Likuid Avalanche: Mengapa Cliff Vesting Tidak Memenangkan Perang Pasokan
Semua orang terpaku pada kalender unlock seolah-olah itu bom waktu yang siap meledak, tetapi mereka tidak melihat pergeseran struktural yang terjadi di lapisan staking. Kita baru saja melewati unlock cliff yang signifikan, ketika sekitar 9.54 juta token dirilis kepada tim dan mitra strategis. Meskipun pasar sering memperkirakan aksi jual selama periode seperti ini, pasokan likuid bergerak sangat berbeda dari yang tersirat dalam data inflasi mentah.
Saat ini, pasokan beredar berada di kisaran 409 juta token, tetapi yang sebenarnya penting adalah lebih dari 63 persen pasokan tersebut sedang terkunci di node validator. Hal ini secara efektif mengeluarkan sekitar 258 juta token dari likuiditas bursa dalam waktu dekat. Jika memperhitungkan minat institusional terhadap subnet, kita melihat sebagian besar pasokan yang baru dibuka diserap oleh persyaratan staking alih-alih masuk ke sisi jual buku pesanan. Protokol saat ini mempertahankan tingkat imbalan sebesar 9.825 persen, yang tetap menjadi insentif utama untuk menahan pasokan tersebut agar tidak masuk ke pasar sekunder.
Mekanisme pembakaran adalah sisi lain dari persamaan ini. Avalanche telah menghapus hampir 5 juta token secara permanen dari peredaran melalui model pembakaran biaya. Tidak seperti chain lain yang membagikan biaya kepada penambang, $AVAX membakar setiap biaya dasar. Meskipun kita masih berada dalam fase inflasi bersih akibat imbalan dan vesting, laju pembakaran meningkat seiring langsung dengan penggunaan subnet. Tarik-menarik antara pelepasan bertahap dan penghapusan permanen inilah yang menentukan kurva pasokan jangka panjang.
Kita memantau arus keluar bersih dari kontrak staking dibandingkan dengan tranche yang masuk untuk melihat apakah tingkat penyerapan ini bertahan. Apakah Anda memperhitungkan unlock berulang ini sebagai peristiwa dilusi, atau menganggap rasio penguncian staking sebagai indikator utama ketatnya pasokan?
#TokenUnlocks #Tokenomics
Semua orang terpaku pada kalender unlock seolah-olah itu bom waktu yang siap meledak, tetapi mereka tidak melihat pergeseran struktural yang terjadi di lapisan staking. Kita baru saja melewati unlock cliff yang signifikan, ketika sekitar 9.54 juta token dirilis kepada tim dan mitra strategis. Meskipun pasar sering memperkirakan aksi jual selama periode seperti ini, pasokan likuid bergerak sangat berbeda dari yang tersirat dalam data inflasi mentah.
Saat ini, pasokan beredar berada di kisaran 409 juta token, tetapi yang sebenarnya penting adalah lebih dari 63 persen pasokan tersebut sedang terkunci di node validator. Hal ini secara efektif mengeluarkan sekitar 258 juta token dari likuiditas bursa dalam waktu dekat. Jika memperhitungkan minat institusional terhadap subnet, kita melihat sebagian besar pasokan yang baru dibuka diserap oleh persyaratan staking alih-alih masuk ke sisi jual buku pesanan. Protokol saat ini mempertahankan tingkat imbalan sebesar 9.825 persen, yang tetap menjadi insentif utama untuk menahan pasokan tersebut agar tidak masuk ke pasar sekunder.
Mekanisme pembakaran adalah sisi lain dari persamaan ini. Avalanche telah menghapus hampir 5 juta token secara permanen dari peredaran melalui model pembakaran biaya. Tidak seperti chain lain yang membagikan biaya kepada penambang, $AVAX membakar setiap biaya dasar. Meskipun kita masih berada dalam fase inflasi bersih akibat imbalan dan vesting, laju pembakaran meningkat seiring langsung dengan penggunaan subnet. Tarik-menarik antara pelepasan bertahap dan penghapusan permanen inilah yang menentukan kurva pasokan jangka panjang.
Kita memantau arus keluar bersih dari kontrak staking dibandingkan dengan tranche yang masuk untuk melihat apakah tingkat penyerapan ini bertahan. Apakah Anda memperhitungkan unlock berulang ini sebagai peristiwa dilusi, atau menganggap rasio penguncian staking sebagai indikator utama ketatnya pasokan?
#TokenUnlocks #Tokenomics