Karena para anggota parlemen AS gagal memajukan RUU komprehensif tentang struktur pasar aset digital, regulator bergerak mengisi kekosongan legislatif itu sendiri—meski kemampuan praktis SEC dan CFTC untuk melakukannya tengah diuji oleh jajaran pimpinan yang sangat terbatas.

Melaporkan situasi tersebut, Cointelegraph mencatat bahwa kedua lembaga telah mengusulkan aturan yang berfokus pada kripto dan tampaknya dimaksudkan untuk menggantikan sebagian tindakan Kongres. Namun, keterbatasan personel di jajaran pimpinan berarti bahwa, dalam kondisi tertentu, penyusunan aturan dapat berjalan dengan keterlibatan komisaris yang sangat minim.

Poin-poin utama

• SEC dan CFTC sama-sama telah mengusulkan aturan kripto tanpa adanya undang-undang struktur pasar yang menyeluruh, tetapi kekosongan posisi pimpinan memunculkan pertanyaan mengenai kapasitas pengambilan keputusan.

• Di SEC, Ketua Paul Atkins dan mantan Ketua Pelaksana Tugas Mark Uyeda masih menjabat setelah kepergian Komisaris Hester Peirce pada awal bulan ini, sehingga jumlah anggota komisi menjadi lebih sedikit daripada jumlah penuh yang biasanya.

• Aturan kuorum SEC yang baru-baru ini disesuaikan dapat mengurangi jumlah komisaris yang diperlukan untuk mengesahkan aturan tertentu hingga hanya satu orang, ketika hanya ada dua komisaris dan yang lainnya dinyatakan tidak memenuhi syarat.

• Di CFTC, Michael Selig telah menjadi satu-satunya ketua dan komisaris yang dikonfirmasi Senat sejak Desember 2025, sehingga jumlah anggota lembaga itu jauh di bawah struktur lima anggota yang seharusnya.

• Nasib RUU struktur pasar yang menjadi pusat kontroversi—Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) dari Kongres—masih belum pasti, dan sejumlah pakar meragukan RUU itu akan disahkan setelah pemilu.

Mengapa penyusunan aturan semakin cepat tanpa undang-undang struktur pasar

Setelah Kongres gagal menghadirkan kerangka kerja komprehensif untuk pengawasan aset digital, perhatian beralih ke kewenangan regulator dalam menyusun aturan. Menurut laporan tersebut, SEC dan CFTC sama-sama telah mengajukan pendekatan yang menargetkan sejumlah pertanyaan utama—seperti bagaimana penawaran token tertentu seharusnya diklasifikasikan dan bagaimana platform perdagangan seharusnya diatur—tanpa bergantung pada undang-undang baru.

Langkah SEC mencakup usulan yang bertujuan memberi perusahaan jalur agar token mereka tidak diperlakukan sebagai “kontrak investasi”. Pada Agustus, SEC mengusulkan aturan yang akan menyediakan kerangka perlindungan aman bagi token tertentu. CFTC kemudian menyusul dengan kerangka usulannya sendiri pada Oktober, dan Michael Selig mengisyaratkan bahwa lembaga itu akan mengandalkan “kewenangan perundang-undangan yang sudah ada”, termasuk melalui usulan aturan yang mengatur bursa.

Pimpinan SEC juga telah memberi sinyal bahwa akan ada lebih banyak aktivitas. Pada 2 Oktober, Ketua SEC Paul Atkins mengatakan bahwa “lebih banyak usulan regulasi [akan segera hadir]” untuk kripto.

Jumlah pimpinan: berkurangnya jumlah komisaris SEC

Situasi SEC telah menjadi sorotan karena kepergian para komisaris dapat memperlambat atau memusatkan pengambilan keputusan. Laporan Cointelegraph menyoroti bahwa kepergian Komisaris Hester Peirce pada awal bulan ini menyisakan dua tokoh utama di komisi tersebut—Ketua Paul Atkins dan Mark Uyeda (mantan Ketua Pelaksana Tugas). Sementara itu, SEC dirancang untuk beroperasi dengan jumlah komisaris yang lebih banyak, dan laporan tersebut menggambarkan kekurangan pimpinan ini sebagai hal yang berdampak besar terhadap penyusunan aturan kripto.

Meskipun SEC terus mengajukan usulan regulasi, jumlah komisaris yang tersedia pada suatu waktu tetap penting karena tindakan resmi lembaga dapat mensyaratkan kuorum dan kepatuhan terhadap aturan prosedural internal.

Perubahan kuorum SEC dan argumen “satu komisaris”

Salah satu perkembangan paling signifikan yang dijelaskan dalam artikel ini adalah penyesuaian SEC terhadap persyaratan kuorum. Pada 30 September, SEC menerbitkan aturan final—yang berlaku efektif pada 2 Oktober—yang dalam keadaan tertentu mengurangi jumlah komisaris yang diperlukan untuk membentuk kuorum menjadi hanya satu orang, jika lembaga tersebut hanya memiliki dua komisaris dan satu di antaranya tidak memenuhi syarat atau tidak dapat bertugas karena alasan lain.

Kolumnis Financial Times Robin Wigglesworth mengkritik perubahan tersebut dalam opini pada 5 Oktober. Ia berpendapat bahwa—mengingat kemungkinan seorang komisaris harus mengundurkan diri dari suatu perkara karena konflik kepentingan—aturan yang direvisi itu dapat memungkinkan satu-satunya komisaris yang tersisa untuk mengesahkan aturan resmi yang berdampak pada pasar sekuritas AS bernilai triliunan dolar. Kekhawatiran mendasarnya bukan sekadar bahwa keputusan dapat dibuat dengan cepat, melainkan bahwa kedalaman pertimbangan dapat dibatasi secara struktural.

Mark Uyeda menanggapi dengan opini Financial Times-nya sendiri untuk membela revisi kuorum SEC. Ia berpendapat bahwa komitmen SEC terhadap misinya tetap tidak berubah dan menyatakan bahwa revisi tersebut “menegaskan bahwa Komisi dapat membentuk kuorum jika semua komisaris kecuali satu orang tidak memenuhi syarat untuk menangani suatu perkara.” Uyeda menambahkan bahwa menyebut perubahan ini sebagai upaya terburu-buru agar para komisaris yang tersisa dapat “bertindak sesuka hati” adalah menyesatkan, dan membandingkan kritik tersebut dengan rezim distopia fiktif.

Secara praktis, kontroversi ini berpusat pada ketegangan yang mungkin menjadi pertimbangan investor dan pelaku pasar: kecepatan dan kesinambungan penyusunan aturan versus partisipasi yang lebih luas dan mekanisme pengawasan yang biasanya menyertai komisi dengan anggota lengkap.

Jumlah personel CFTC bahkan lebih sedikit, sehingga memunculkan kekhawatiran serupa

Tantangan jumlah personel di CFTC tampaknya lebih berat lagi. Cointelegraph melaporkan bahwa Michael Selig telah menjabat sebagai satu-satunya ketua dan komisaris yang dikonfirmasi Senat sejak Desember 2025. Seperti SEC, CFTC seharusnya memiliki lima komisaris. Karena itu, hanya memiliki satu anggota yang dikonfirmasi Senat mengubah cara para pengamat menilai kapasitas lembaga dan seberapa cepat inisiatif kebijakan utama dapat dimajukan.

Hal ini penting karena CFTC juga telah mengusulkan aturan kripto dengan menggunakan kewenangan yang sudah ada, termasuk kerangka kerja yang akan mengatur bursa. Dalam situasi ini, jumlah personel bukan sekadar detail tata kelola—hal itu dapat menjadi faktor utama yang menentukan apakah proses penyusunan aturan yang diperdebatkan akan berlanjut dan seberapa konsisten arah kebijakan berkembang.

Peran Kongres: CLARITY Act tetap menjadi titik penting yang belum terselesaikan

Dorongan regulasi ini terjadi di tengah ketidakpastian mengenai tindakan Kongres. Artikel tersebut menyoroti Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), yang disebut sebagai undang-undang utama dalam perdebatan ini. Secara teknis, Kongres masih punya waktu untuk memberikan suara atas rancangan undang-undang tersebut, tetapi Cointelegraph mengutip para pakar yang tidak memperkirakan para anggota parlemen akan mendorongnya maju selama masa lame duck, yaitu periode antara pemilu sela 2026 dan dimulainya masa kerja Kongres berikutnya pada Januari.

Per hari Selasa, artikel tersebut menyebutkan bahwa Gedung Putih belum mengumumkan nominasi untuk mengisi posisi di SEC dan CFTC, sehingga berpotensi memperpanjang masa ketika keputusan penyusunan aturan berada di tangan sejumlah kecil komisaris.

Bagi bisnis kripto dan pelaku pasar, hal-hal yang perlu dicermati dalam waktu dekat cukup jelas: apakah nominasi komisaris tambahan akan diajukan untuk memulihkan kapasitas penuh SEC dan CFTC, serta apakah hasil penyusunan aturan—terutama yang berkaitan dengan kuorum—akan membentuk ekspektasi kepatuhan lebih cepat daripada kemampuan Kongres menetapkan struktur pasar yang komprehensif. Hingga jumlah personel stabil dan momentum legislasi semakin jelas, keseimbangan kekuasaan antara lembaga dan para anggota Kongres kemungkinan akan tetap menjadi sumber ketidakpastian utama.

Artikel ini pertama kali diterbitkan dengan judul Kesenjangan Pimpinan SEC Dapat Memperlambat dan Mengubah Pendekatan Regulasi Kripto di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan perkembangan blockchain.