Setelah para anggota parlemen AS gagal mengesahkan RUU komprehensif tentang struktur pasar aset digital, regulator keuangan meningkatkan upaya untuk mengubah aturan terkait pengawasan dan penegakan hukum terhadap perusahaan serta produk kripto.

Namun, dua regulator utama, Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC), kekurangan pejabat di tingkat pimpinan. Akibatnya, keputusan untuk mengatur berbagai aspek pasar kripto senilai $3 triliun sebagian besar berada di tangan hanya tiga orang, dua di antaranya dicalonkan oleh Presiden AS Donald Trump.

Di SEC, dua komisaris — Ketua Paul Atkins dan mantan Penjabat Ketua Mark Uyeda — masih menjabat setelah Komisaris Hester Peirce mengundurkan diri awal bulan ini. Kekurangan pimpinan di CFTC bahkan lebih mencolok, dengan Michael Selig sebagai satu-satunya ketua dan komisaris yang dikukuhkan Senat sejak Desember 2025. Masing-masing lembaga seharusnya memiliki lima komisaris.

Kedua lembaga telah mengusulkan aturan yang tampaknya berupaya menggantikan legislasi Kongres dalam mengatur mata uang kripto.

Pada Agustus, SEC mengusulkan aturan untuk memberi perusahaan perlindungan safe harbor agar token tidak dianggap sebagai “kontrak investasi”. CFTC menyusul pada Oktober, dengan Selig mengatakan bahwa lembaga itu akan menggunakan “kewenangan hukum yang sudah dimilikinya” untuk menangani regulasi kripto melalui usulan aturan bagi bursa. Pada 2 Oktober, Atkins menambahkan bahwa “lebih banyak usulan regulasi [akan] segera hadir” untuk kripto.

Bisakah satu komisaris SEC memiliki keputusan akhir tentang aturan kripto?

Pada 30 September, SEC semakin mempermudah jalur regulasi ini di tengah minimnya jumlah komisaris. Lembaga itu merilis aturan final yang mulai berlaku pada 2 Oktober. Menurut SEC, aturan tersebut mengubah persyaratan kuorum demi “mendorong fleksibilitas dan kepastian dalam penyusunan aturan lembaga”. Dalam banyak kasus, aturan itu mengurangi jumlah komisaris yang dibutuhkan untuk membentuk kuorum menjadi hanya satu orang, jika hanya dua komisaris yang hadir.

“[...] dengan kini hanya ada dua komisaris dan sangat mungkin salah satunya harus mengundurkan diri dari pembahasan suatu isu (atau karena alasan lain tidak tersedia), kini satu orang saja sudah cukup untuk mengesahkan aturan formal yang berlaku bagi pasar sekuritas Amerika yang sangat luas dan bernilai triliunan dolar,” tulis Robin Wigglesworth dalam artikel opini Financial Times pada 5 Oktober.

Uyeda menanggapi dalam artikel opini Financial Times yang ditulisnya sendiri pada Minggu, dengan menyatakan bahwa “komitmen SEC terhadap misinya tetap tidak berubah” meskipun hanya memiliki dua komisaris dan Trump belum mengumumkan nominasi tambahan untuk mengisi kursi-kursi kosong. Pembuat kebijakan itu mengatakan bahwa perubahan aturan tersebut “memperjelas bahwa Komisi dapat membentuk kuorum jika semua komisaris kecuali satu dinyatakan tidak memenuhi syarat untuk menangani suatu perkara.”

“Menyiratkan bahwa SEC sedang ‘tergesa-gesa mengubah’ aturan kuorumnya agar para komisaris yang tersisa bisa ‘bertindak sesuka hati’ merupakan perbandingan yang penuh warna dengan rezim distopia fiktif, tetapi menyesatkan pembaca tentang alasan Komisi mengubah aturan kuorumnya dan mengapa perubahan itu lebih baik,” kata Uyeda.

Hingga Selasa, Gedung Putih belum mengumumkan nominasi apa pun untuk SEC dan CFTC. Hal ini berpotensi membuat proses penyusunan aturan berada di tangan hanya satu orang di masing-masing lembaga selama berbulan-bulan, bahkan lebih lama. Kongres masih punya waktu untuk memberikan suara atas rancangan undang-undang struktur pasar yang menjadi pusat kontroversi, yaitu Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act. Namun, sejumlah pakar tidak yakin para anggota Kongres akan memajukan rancangan undang-undang itu dalam sidang lame-duck, antara pemilu paruh waktu 2026 dan pelantikan anggota Kongres untuk masa sidang berikutnya pada Januari.

Majalah: Apakah Bitcoin membohongi dirinya sendiri soal Lightning Network?