Opsi Deribit memperhitungkan pergerakan bitcoin sebesar 1,98%, sekitar $1.614, selama periode satu hari dari 14 hingga 15 Oktober yang mencakup rilis CPI AS pada Rabu.
Angka itu berasal dari struktur jangka waktu. Volatilitas tersirat untuk periode yang mencakup rilis CPI tercatat sebesar 37,9%, dibandingkan 34,8% untuk periode tepat setelahnya. Trader membayar sedikit ekstra untuk mempertahankan opsi hingga data dirilis, tetapi selisihnya kecil. Kondisi pasar secara umum juga tenang: volatilitas tersirat 30 hari lebih rendah daripada 91% hari dalam riwayat DVOL Deribit, yang dimulai pada Maret 2021.
Pasar perpetual menceritakan hal yang sama. Funding Rate seluruh bursa CryptoQuant tercatat sebesar 0.0077% pada 12 Oktober dan selama sebulan terakhir bertahan di kisaran sekitar 0.002% hingga 0.010%, sebagian besar di bawah level 0.01% yang biasanya menandakan pasar netral. Tak ada yang rela membayar lebih untuk mempertahankan posisi long dengan dana pinjaman menjelang rilis angka tersebut.
Pergerakan yang sudah tercermin dalam harga bukanlah ramalan, dan harga yang tenang bukan berarti murah. Berdasarkan 1,599 hari data historis, DVOL mencerminkan volatilitas yang lebih tinggi daripada volatilitas yang terealisasi selama 30 hari berikutnya sebanyak 73.5% dari waktu, dengan selisih median 10.6 poin volatilitas. Opsi biasanya mengenakan premi terlalu tinggi untuk pergerakan, jadi premi CPI yang moderat merupakan kondisi normal di pasar ini.
Pasar opsi dan perpetual sepakat: para trader memperkirakan CPI akan bergerak tenang.
Hal yang dapat membantah pandangan ini: pergerakan lebih dari $1,614 ke arah mana pun antara Rabu pukul 08:00 UTC dan Kamis pukul 08:00 UTC akan berarti opsi memasang harga terlalu rendah untuk rilis data tersebut. Jika funding juga melonjak di atas 0.01%, itu berarti para pemegang posisi long perpetual mengejar pergerakan tersebut. Jika bitcoin tetap berada dalam rentang itu dan funding bertahan di level saat ini, pandangan bahwa pasar akan tetap tenang berlaku hingga tanggal kedaluwarsa 30 Oktober. Pada saat itu, max pain berada di $78,000, sementara harga spot di $81,443. Max pain adalah harga ketika para pemegang opsi secara kolektif mengalami kerugian terbesar, bukan harga yang ditargetkan.
Ditulis oleh The Daily Digits