Konsentrasi pasar berada pada tingkat ekstrem.
Korelasi antara $SPX berbobot sama dan $SPX berbobot kapitalisasi baru saja menyentuh 0,67—level terendah yang pernah tercatat. Artinya, kesenjangan kinerja antara saham berkapitalisasi jumbo dan saham-saham lainnya di pasar belum pernah selebar ini.
Sebagai konteks: dari 2005 hingga 2020, korelasi ini bertahan di kisaran 0,95 hingga 0,99. Bahkan selama Gelembung Dot-Com tahun 2000, angkanya tidak pernah turun di bawah 0,85.
Sejak Agustus, korelasi tersebut turun 0,25 poin. Itu merupakan divergensi yang sangat besar dalam waktu singkat.
Ini menunjukkan bahwa segelintir saham menggerakkan indeks, sementara sebagian besar saham bergerak sendiri—atau tertinggal jauh. Di permukaan, pasar tampak sehat, tetapi di baliknya, pergerakan pasar sangat sempit.
Fragmentasi seperti ini tidak akan berlangsung selamanya. Entah saham-saham yang tertinggal akan menyusul, atau saham-saham pemimpin akan berbalik arah. Sejarah menunjukkan bahwa kedua skenario itu tidak berjalan mulus.
Korelasi antara $SPX berbobot sama dan $SPX berbobot kapitalisasi baru saja menyentuh 0,67—level terendah yang pernah tercatat. Artinya, kesenjangan kinerja antara saham berkapitalisasi jumbo dan saham-saham lainnya di pasar belum pernah selebar ini.
Sebagai konteks: dari 2005 hingga 2020, korelasi ini bertahan di kisaran 0,95 hingga 0,99. Bahkan selama Gelembung Dot-Com tahun 2000, angkanya tidak pernah turun di bawah 0,85.
Sejak Agustus, korelasi tersebut turun 0,25 poin. Itu merupakan divergensi yang sangat besar dalam waktu singkat.
Ini menunjukkan bahwa segelintir saham menggerakkan indeks, sementara sebagian besar saham bergerak sendiri—atau tertinggal jauh. Di permukaan, pasar tampak sehat, tetapi di baliknya, pergerakan pasar sangat sempit.
Fragmentasi seperti ini tidak akan berlangsung selamanya. Entah saham-saham yang tertinggal akan menyusul, atau saham-saham pemimpin akan berbalik arah. Sejarah menunjukkan bahwa kedua skenario itu tidak berjalan mulus.