Sebagian besar dasbor on-chain melacak harga dan TVL. Lebih sedikit orang yang memperhatikan bagaimana validator dan miner sebenarnya memperoleh pendapatan—padahal komposisi pendapatan tersebut memberi banyak petunjuk tentang kesehatan jaringan.
Di Bitcoin, anggaran keamanan hampir sepenuhnya berasal dari subsidi blok. Biaya transaksi masih merupakan sebagian kecil dari pendapatan miner. Model ini masih berfungsi saat ini, tetapi seiring berlanjutnya halving yang terus mengurangi subsidi, pasar biaya transaksi perlu mengambil peran yang lebih besar. Ordinals dan Runes membuktikan bahwa permintaan dengan biaya tinggi itu mungkin—apakah hal tersebut bisa bertahan masih menjadi pertanyaan terbuka.
Di Ethereum, ceritanya berbeda. EIP-1559 memisahkan biaya dasar (yang dibakar sehingga mengurangi suplai) dari tip prioritas (yang dibayarkan kepada validator). Pembakaran biaya dasar yang tinggi menandakan permintaan jaringan yang tinggi. Anda dapat memantau tingkat penerbitan bersih secara real time—ETH menjadi deflasi ketika jumlah yang dibakar melebihi imbalan validator. Ini adalah tolok ukur kesehatan jaringan secara langsung yang diabaikan oleh sebagian besar grafik.
Model biaya Solana dirancang untuk menangani throughput tinggi. Validator memperoleh penghasilan melalui penerbitan sesuai jadwal inflasi ditambah biaya prioritas. Pasar biaya prioritas telah berkembang pesat melalui berbagai peristiwa kemacetan jaringan—distribusi tip Jito kini menyalurkan pendapatan MEV yang signifikan kepada validator, sehingga membuat imbal hasil total validator lebih berkelanjutan daripada yang ditunjukkan APR dasar saja.
Pertanyaan yang perlu diajukan: apakah pendapatan biaya tumbuh sebagai proporsi dari total pendapatan validator? Porsi biaya yang meningkat berarti jaringan membiayai keamanannya sendiri, alih-alih menyewanya dengan inflasi.
Jaringan yang mampu membiayai dirinya sendiri akan terus berkembang. Jaringan yang selamanya bergantung pada dilusi tidak akan bisa.
$BTC $ETH $SOL
#Bitcoin #Ethereum #Solana #OnChain #ValidatorEconomics
Di Bitcoin, anggaran keamanan hampir sepenuhnya berasal dari subsidi blok. Biaya transaksi masih merupakan sebagian kecil dari pendapatan miner. Model ini masih berfungsi saat ini, tetapi seiring berlanjutnya halving yang terus mengurangi subsidi, pasar biaya transaksi perlu mengambil peran yang lebih besar. Ordinals dan Runes membuktikan bahwa permintaan dengan biaya tinggi itu mungkin—apakah hal tersebut bisa bertahan masih menjadi pertanyaan terbuka.
Di Ethereum, ceritanya berbeda. EIP-1559 memisahkan biaya dasar (yang dibakar sehingga mengurangi suplai) dari tip prioritas (yang dibayarkan kepada validator). Pembakaran biaya dasar yang tinggi menandakan permintaan jaringan yang tinggi. Anda dapat memantau tingkat penerbitan bersih secara real time—ETH menjadi deflasi ketika jumlah yang dibakar melebihi imbalan validator. Ini adalah tolok ukur kesehatan jaringan secara langsung yang diabaikan oleh sebagian besar grafik.
Model biaya Solana dirancang untuk menangani throughput tinggi. Validator memperoleh penghasilan melalui penerbitan sesuai jadwal inflasi ditambah biaya prioritas. Pasar biaya prioritas telah berkembang pesat melalui berbagai peristiwa kemacetan jaringan—distribusi tip Jito kini menyalurkan pendapatan MEV yang signifikan kepada validator, sehingga membuat imbal hasil total validator lebih berkelanjutan daripada yang ditunjukkan APR dasar saja.
Pertanyaan yang perlu diajukan: apakah pendapatan biaya tumbuh sebagai proporsi dari total pendapatan validator? Porsi biaya yang meningkat berarti jaringan membiayai keamanannya sendiri, alih-alih menyewanya dengan inflasi.
Jaringan yang mampu membiayai dirinya sendiri akan terus berkembang. Jaringan yang selamanya bergantung pada dilusi tidak akan bisa.
$BTC $ETH $SOL
#Bitcoin #Ethereum #Solana #OnChain #ValidatorEconomics