CoinShares: Рынок облигаций США может стать для BTC важнее следующего решения ФРС.
Доходность 10-летних трежерис превысила 5,3%, а 30-летних достигла 5,7% - максимумов более чем за 20 лет. Обычно это негативно для #BTC: высокая доходность делает безрисковые долларовые активы привлекательнее и ужесточает финансовые условия.
НО глава исследовательского отдела #CoinShares Джеймс Баттерфилл обращает внимание на причину роста доходностей.
Если рынок облигаций падает из-за сильной экономики и ожиданий жесткой политики ФРС - это давление на BTC. ЕСЛИ ЖЕ инвесторы требуют повышенную премию из-за опасений за устойчивость госфинансов США, то тут уже BTC может начать восприниматься как альтернатива государственным деньгам и защита от фискального риска.
Здесь скептики, конечно, улыбнутся и вспомнят сколько раз рассказывалось о том, что криптовалюта - это альтернатива традиционным финансом. А потом эта самая криптовалюта благополучно обрушалась и ее держатели вылетали в трубу. Но сторонники криптовалют в ответ вспомнят как именно банковский кризис в США стал одним из триггеров для роста крипторынка весной 2023.
В пользу позитива для BTC говорит слабая реакция рынка на действия Минфина США. В августе ведомство удвоило объем выкупа длинных облигаций как минимум до 4 млрд $ за операцию, но заметного снижения доходностей не произошло. По мнению Баттерфилла, краткосрочная поддержка ликвидности не сняла опасений вокруг госфинансов.
Одновременно ФРС остается между устойчивой инфляцией и ослаблением рынка труда, поэтому рынок не может строить сценарий только вокруг ставки.
С середины июля приток в криптофонды составил 11,1 млрд $, хотя в последнее время темп замедлился. В CoinShares связывают это как раз скорее с макроэкономической неопределенностью.
Главный вопрос теперь - начнет ли капитал идти в BTC не только в расчете на смягчение ФРС, но и как защита от фискальных рисков США. Пока это сценарий, не подтвержденный сдвиг. И скептики, опять же, будут улыбаться даже в ответ на саму постановку такого вопроса.
Наше мнение - ни один из сценариев нельзя списывать со счетов. Особенно если текущий тренд этот сценарий подтверждает.
Мы уже показывали график BTC и его бычьи сигналы от нашего индикатора P73 Trend & Target Dynamics - возврат в устойчивый аптренд на недельном ТФ. БЕЗАЛЬТЕРНАТИВНО бычьими перспективы BTC станут если цена перейдет в устойчивый аптренд и на 2-недельном ТФ.
А что P73 Trend & Target Dynamics показывает по 10-летним трежерис США? Там все выглядит тоже в продолжение роста доходностей. Показываем картину. В ближайшее время можно ждать коррекции от Strong signal потенциального хая на 3-дневном ТФ и обычных меток хая на недельном ТФ. Но тренд остается сильным, а на 3-дневном и недельном ТФ еще не отработана дополнительная цель 5,731%.
На 3-месячном ТФ метрика развернулась в устойчивый аптренд еще в начале 2022. Примерно тогда же - на 6-месячном ТФ. И на графике можно посмотреть к чему привел прошлый такой аптренд в 1951 году. Рост шел до Strong signal меток потенциального хая в 1981 году.
САМОЕ интересное сейчас - будет ли переход этой метрики в устойчивый аптренд на годовом ТФ. Если свеча закроется плюс-минус на текущем уровне - будет. И это вполне способно открыть путь если не к новым максимумам, то к району 8,68%. В 1981 году, напомним, доходность трежерис достигала своего текущего ATH - 15,82%.
