Dilema likuiditas aset privasi

Saat perhatian pasar sedang tertuju pada ZEC yang naik beberapa kali lipat dalam beberapa hari, modal on-chain yang tajam justru diam-diam mengikuti arah arus dana ke hulu untuk mencari siapa sebenarnya pemungut biaya tersembunyi di baliknya.

Kalau tidak ditelusuri lebih dalam tidak akan tahu, ternyata di balik ZEC yang diam-diam melakukan pencocokan order, penyelesaian, dan memungut biaya transaksi adalah veteran public chain NEAR Protocol yang telah bertransformasi sepenuhnya.

Gelombang potensi penghapusan oleh bursa utama memutus arteri

Di bawah tekanan regulasi dari berbagai negara, bursa utama seperti Binance dan OKX menjadikan penghapusan ZEC, XMR, dan token privasi lainnya dari daftar sebagai salah satu विकल्प. Token privasi semacam ini juga perlahan menjadi fokus utama negara-negara dalam upaya mencegah pencucian uang.

Dan jika berbagai bursa besar menghapus ZEC dari daftar, bukan hanya akan memicu kepanikan jual di kalangan investor yang sebelumnya memegang token, tetapi juga membatasi dana agar sama sekali tidak dapat mengalir mulus ke ekosistem privasi, sehingga langsung mendorong jenis aset ini ke jurang likuiditas yang termarginalkan.

Sumber gambar: Binance Square

Kekurangan market maker dan dana on-chain

Lebih parah lagi, jika Binance menghapus ZEC, institusi yang berpartisipasi dalam market making ZEC juga akan karena takut pada regulasi mengumumkan penghentian penyediaan likuiditas, lalu menjual habis token privasi yang mereka pegang dan keluar dari jajaran market maker sektor tersebut.

Sementara itu, di ranah on-chain, karena ZEC menggunakan chain UTXO, bukan mayoritas chain EVM, secara bawaan ia tidak dapat bekerja sama dengan market maker dari ekosistem EVM, Solana, dan lain-lain. Berbagai alasan ini membuat likuiditas tetap sangat buruk bahkan setelah masuk ke on-chain.

Langkah-langkah rumit bridge lintas-chain tradisional

Untuk mengatasi masalah silo, pada masa lalu pengguna yang memegang ZEC dan ingin mengubah asetnya menjadi stablecoin atau aset public chain utama lainnya harus bergantung pada solusi bridge lintas-chain pihak ketiga yang sangat kompleks dan bertahap banyak.

Proses bridging ini sering kali mengharuskan pengguna menandatangani berkali-kali, menunggu lama untuk konfirmasi blok, dan bolak-balik berpindah antara ekosistem wallet di berbagai public chain, bahkan masih harus menanggung risiko sistemik berupa kontrak pintar lintas-chain yang berulang kali diserang peretas dan dana dijarah.

Arsitektur dan peran penyelesaian NEAR Intents

Ketika token privasi yang diwakili ZEC secara bertahap ditinggalkan pasar karena masalah likuiditas, NEAR melalui produk inti dalam arsitektur chain abstraction-nya, NEAR Intents, berhasil masuk ke dalam ekosistem privasi.

NEAR menghapus semua kesulitan yang dihadapi jembatan lintas-chain tradisional, dan sebagai gantinya menggunakan sumber daya market maker eksternal serta verifikasi penyelesaian on-chain untuk membantu aset privasi seperti ZEC dapat berlintas-chain dan diperdagangkan secara normal.

Menghilangkan operasi lintas-chain yang merepotkan

Dalam arsitektur operasi NEAR Intents, saat pengguna memulai transaksi di front-end, mereka tidak perlu memahami protokol komunikasi atau langkah transfer di lapisan dasar berbagai public chain, cukup menandatangani secara digital satu kali untuk hasil transaksi akhir yang diharapkan.

Misalnya, dengan menyatakan secara jelas ingin menukar sejumlah tertentu Bitcoin, Solana, atau stablecoin USD menjadi ZEC, mekanisme deklaratif yang berorientasi pada hasil ini menyederhanakan proses rumit dalam lintas-chain tradisional seperti penguncian aset dan penyesuaian Gas Fee.

Jaringan Solver untuk matching lelang mengambil alih market making

Saat pengguna mengajukan permintaan, ekosistem NEAR akan langsung merilis likuiditas kepada Solver untuk matching lelang. Para Solver ini memiliki kemampuan integrasi likuiditas yang kuat, mampu mengukur kedalaman likuiditas secara real-time dan melakukan market making.

Solver yang terpilih dan mampu memberikan penawaran terbaik akan menggunakan dana cadangan miliknya sendiri untuk menalangi aset dan menyelesaikan pencocokan routing off-chain, memastikan pengguna dapat melakukan penukaran besar pada kurs yang paling kompetitif.

Verifikasi atomik memastikan keamanan dana

Walaupun pencocokan jalur dan pengaturan dana diselesaikan dengan cepat off-chain oleh para Solver yang berkompetisi, penyelesaian akhir dan konfirmasi dana sangat bergantung pada kontrak pintar di chain NEAR untuk pengawasan yang ketat.

Pada tahap penyelesaian akhir, kontrak on-chain NEAR akan secara otomatis menjalankan verifikasi atomik, membandingkan secara tepat apakah aliran aset aktual milik Solver dengan transaksi awal yang diajukan pengguna benar-benar cocok sepenuhnya. Hanya ketika hasil pemenuhan mencapai slippage dan jumlah yang ditetapkan pengguna, kontrak penyelesaian akan memprosesnya.

Laporan ini hanya untuk tujuan berbagi informasi, dan isinya bukan merupakan saran investasi atau dasar pengambilan keputusan dalam bentuk apa pun. Data, analisis, dan pandangan yang dikutip dalam artikel ini didasarkan pada riset penulis dan sumber publik, dan mungkin mengandung ketidakpastian atau berubah sewaktu-waktu. Pembaca harus menilai investasi secara hati-hati sesuai kondisi masing-masing dan toleransi risiko. Jika memerlukan panduan lebih lanjut, disarankan untuk mencari nasihat dari penasihat profesional.