#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober anjlok dari 51% menjadi 19% dalam sepekan, tetapi risalah rapat The Fed sendiri justru mengarah ke arah lain 🦖
⚡ 有大动静群里说
Risalah rapat The Fed bulan September yang dirilis pada 7 Oktober menunjukkan perbedaan pandangan di pasar secara gamblang. Dari 18 pejabat yang menyerahkan proyeksi ekonomi, 16 di antaranya memperkirakan suku bunga masih akan dinaikkan sekali lagi tahun ini. Artinya, kenaikan pada 16 September bukanlah yang terakhir dalam siklus ini.
Namun, dokumen itu sama sekali tidak menjelaskan apakah kenaikan kedua ini akan dilakukan pada rapat 28 Oktober atau rapat 9 Desember 📅
Mari lengkapi dulu latar belakangnya. Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00%. Ini adalah kenaikan pertama sejak Juli 2023, dan disetujui dengan suara bulat. Dalam risalah disebutkan bahwa mayoritas peserta rapat menilai kenaikan satu tingkat lagi sebelum akhir tahun mungkin tepat. Ketua Worsh menggambarkan langkah kali ini dalam konferensi pers sebagai penarikan satu dosis pelonggaran. Sejak menjabat pada Mei hingga sekarang, ia belum menyerahkan proyeksinya sendiri.
Di sinilah letak masalahnya. Pernyataannya tegas, tetapi waktunya sama sekali tidak disebutkan. Para pejabat menekankan bahwa setiap rapat akan berlangsung dengan pikiran terbuka, dan keputusan akan bergantung pada data yang masuk. Dengan kata lain, persoalannya bukan lagi apakah suku bunga akan dinaikkan, melainkan kapan ⚖️
Lalu, mengapa pasar tidak percaya? Karena data berubah selama sepekan terakhir. Indeks PCE inti bulan Agustus, yang paling diperhatikan The Fed, tercatat 3,0%, sementara angka keseluruhannya 3,4%. Meski masih jauh dari target 2%, angkanya jauh lebih rendah daripada perkiraan. Dalam waktu seminggu, perkiraan trader tentang kenaikan suku bunga pada Oktober turun dari 51% menjadi 19%. Ini perubahan yang sangat tajam.
Inilah pandangan kontrarian yang saya lihat. Banyak orang mengartikan kemungkinan besar suku bunga tidak berubah pada Oktober sebagai tanda bahwa siklus kenaikan suku bunga sudah berakhir. Namun, risalah itu justru mengatakan sebaliknya. Siklusnya belum berakhir; kenaikan ini hanya diundur. Variabel penentunya juga bukan angka inflasi, melainkan pasar obligasi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 dan 30 tahun sudah mencapai level tertinggi sejak 2002. Dengan kata lain, pasar obligasi telah lebih dulu memperketat kondisi keuangan bagi The Fed. Justru inilah yang memberinya alasan untuk mempertahankan suku bunga.
Bagi pasar kripto, jalur suku bunga bisa dibilang merupakan sakelar likuiditas. Bitcoin saat ini berada di harga 83395 dolar AS, turun 2,5% dalam 24 jam. Ethereum di 2562 dolar AS, turun 4,7%. Semakin jelas ekspektasi bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya, semakin besar alasan bagi valuasi yang tertekan selama setahun untuk bernapas lega. Namun, selama kenaikan pada Desember masih menjadi kemungkinan, reli tetap terasa seperti terhalang kaca.
Menurut saya, kemungkinan besar suku bunga akan ditahan pada Oktober. Namun, itu bukan akhir. Desemberlah yang menjadi ujian sesungguhnya dalam siklus ini 💥
Menurut kalian, suku bunga akan ditahan dulu pada Oktober, atau kenaikan itu akan dilakukan pada Desember? Yuk, bahas di kolom komentar.
Klik foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami mengajakmu mengikuti isu-isu utama seputar rapat kebijakan The Fed. Bukan hanya melihat apa yang terjadi, tetapi juga memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
Probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober anjlok dari 51% menjadi 19% dalam sepekan, tetapi risalah rapat The Fed sendiri justru mengarah ke arah lain 🦖
⚡ 有大动静群里说
Risalah rapat The Fed bulan September yang dirilis pada 7 Oktober menunjukkan perbedaan pandangan di pasar secara gamblang. Dari 18 pejabat yang menyerahkan proyeksi ekonomi, 16 di antaranya memperkirakan suku bunga masih akan dinaikkan sekali lagi tahun ini. Artinya, kenaikan pada 16 September bukanlah yang terakhir dalam siklus ini.
Namun, dokumen itu sama sekali tidak menjelaskan apakah kenaikan kedua ini akan dilakukan pada rapat 28 Oktober atau rapat 9 Desember 📅
Mari lengkapi dulu latar belakangnya. Pada 16 September, The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%–4,00%. Ini adalah kenaikan pertama sejak Juli 2023, dan disetujui dengan suara bulat. Dalam risalah disebutkan bahwa mayoritas peserta rapat menilai kenaikan satu tingkat lagi sebelum akhir tahun mungkin tepat. Ketua Worsh menggambarkan langkah kali ini dalam konferensi pers sebagai penarikan satu dosis pelonggaran. Sejak menjabat pada Mei hingga sekarang, ia belum menyerahkan proyeksinya sendiri.
Di sinilah letak masalahnya. Pernyataannya tegas, tetapi waktunya sama sekali tidak disebutkan. Para pejabat menekankan bahwa setiap rapat akan berlangsung dengan pikiran terbuka, dan keputusan akan bergantung pada data yang masuk. Dengan kata lain, persoalannya bukan lagi apakah suku bunga akan dinaikkan, melainkan kapan ⚖️
Lalu, mengapa pasar tidak percaya? Karena data berubah selama sepekan terakhir. Indeks PCE inti bulan Agustus, yang paling diperhatikan The Fed, tercatat 3,0%, sementara angka keseluruhannya 3,4%. Meski masih jauh dari target 2%, angkanya jauh lebih rendah daripada perkiraan. Dalam waktu seminggu, perkiraan trader tentang kenaikan suku bunga pada Oktober turun dari 51% menjadi 19%. Ini perubahan yang sangat tajam.
Inilah pandangan kontrarian yang saya lihat. Banyak orang mengartikan kemungkinan besar suku bunga tidak berubah pada Oktober sebagai tanda bahwa siklus kenaikan suku bunga sudah berakhir. Namun, risalah itu justru mengatakan sebaliknya. Siklusnya belum berakhir; kenaikan ini hanya diundur. Variabel penentunya juga bukan angka inflasi, melainkan pasar obligasi. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 dan 30 tahun sudah mencapai level tertinggi sejak 2002. Dengan kata lain, pasar obligasi telah lebih dulu memperketat kondisi keuangan bagi The Fed. Justru inilah yang memberinya alasan untuk mempertahankan suku bunga.
Bagi pasar kripto, jalur suku bunga bisa dibilang merupakan sakelar likuiditas. Bitcoin saat ini berada di harga 83395 dolar AS, turun 2,5% dalam 24 jam. Ethereum di 2562 dolar AS, turun 4,7%. Semakin jelas ekspektasi bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya, semakin besar alasan bagi valuasi yang tertekan selama setahun untuk bernapas lega. Namun, selama kenaikan pada Desember masih menjadi kemungkinan, reli tetap terasa seperti terhalang kaca.
Menurut saya, kemungkinan besar suku bunga akan ditahan pada Oktober. Namun, itu bukan akhir. Desemberlah yang menjadi ujian sesungguhnya dalam siklus ini 💥
Menurut kalian, suku bunga akan ditahan dulu pada Oktober, atau kenaikan itu akan dilakukan pada Desember? Yuk, bahas di kolom komentar.
Klik foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami mengajakmu mengikuti isu-isu utama seputar rapat kebijakan The Fed. Bukan hanya melihat apa yang terjadi, tetapi juga memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
