Micron diperdagangkan sekitar 6x laba tahun depan, Broadcom sekitar 22x, dan TSMC sekitar 24x. Jika diubah menjadi imbal hasil laba, nilainya sekitar 16,7% untuk Micron, 4,6% untuk Broadcom, dan 4,1% untuk TSMC—keduanya di bawah imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun yang pagi ini berada di 5,34%.
Jadi, pasar menilai laba Broadcom dan TSMC lebih aman daripada obligasi Treasury, sementara laba Micron dianggap sebagai puncak yang akan segera berlalu, meskipun ketiganya menjual produk untuk anggaran belanja modal AI yang sama.
Valuasi 6x untuk memori berarti bertaruh bahwa harga memori akan turun tajam dalam satu atau dua tahun. Namun, saat ini pembicaraan di Korea justru menyebutkan harga HBM akan lebih dari dua kali lipat pada 2027.
Jika harga memori bertahan, Micron adalah cara termurah untuk mendapatkan eksposur ke belanja yang sama persis. Dan jika harga tidak bertahan, itu karena perusahaan hyperscaler berhenti membayar mahal demi kapasitas. Hal itu juga akan memengaruhi anggaran chip kustom Broadcom dan pesanan wafer TSMC. Jadi, imbal hasil laba 4% tidak seaman kelihatannya jika dibandingkan dengan obligasi Treasury yang memberikan 5,34%.
Saya masih optimistis. Menurut saya, pasar perlahan-lahan mulai memahami ekonomi bisnis memori dan cara kerjanya. Micron masih merupakan taruhan paling aman di luar sana.
$MUB $AVGOB
Jadi, pasar menilai laba Broadcom dan TSMC lebih aman daripada obligasi Treasury, sementara laba Micron dianggap sebagai puncak yang akan segera berlalu, meskipun ketiganya menjual produk untuk anggaran belanja modal AI yang sama.
Valuasi 6x untuk memori berarti bertaruh bahwa harga memori akan turun tajam dalam satu atau dua tahun. Namun, saat ini pembicaraan di Korea justru menyebutkan harga HBM akan lebih dari dua kali lipat pada 2027.
Jika harga memori bertahan, Micron adalah cara termurah untuk mendapatkan eksposur ke belanja yang sama persis. Dan jika harga tidak bertahan, itu karena perusahaan hyperscaler berhenti membayar mahal demi kapasitas. Hal itu juga akan memengaruhi anggaran chip kustom Broadcom dan pesanan wafer TSMC. Jadi, imbal hasil laba 4% tidak seaman kelihatannya jika dibandingkan dengan obligasi Treasury yang memberikan 5,34%.
Saya masih optimistis. Menurut saya, pasar perlahan-lahan mulai memahami ekonomi bisnis memori dan cara kerjanya. Micron masih merupakan taruhan paling aman di luar sana.
$MUB $AVGOB