Bitcoin ditutup naik sekitar 43% pada kuartal ketiga, menjadikannya kinerja kuartal ketiga terbaik sejak 2017. Pada periode yang sama, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun menembus 5% dan sempat menyentuh 5,18%, pertama kalinya sejak 2007.
Suku bunga bebas risiko sebesar 5% seharusnya menekan aset berisiko, tetapi kenyataannya justru sebaliknya. Arus dana ETF menjadi bukti langsung: pada akhir Juli masih terjadi arus keluar bersih sekitar US$5 miliar, tetapi pada akhir September berbalik menjadi arus masuk bersih sekitar US$1 miliar.
Faktor penentunya adalah Federal Reserve. Pada 16 September, suku bunga baru saja dinaikkan 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%. Namun, data nonfarm payrolls September hanya mencatat penambahan 29.000 pekerjaan. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober merosot tajam dari 75% sepekan sebelumnya, sementara probabilitas suku bunga dipertahankan naik menjadi 82,3%.
Saya cenderung berpendapat bahwa kenaikan pada Q3 didorong oleh perdagangan akibat depresiasi utang. Perdagangan ini tidak membutuhkan suku bunga rendah, cukup adanya keraguan pasar terhadap keberlanjutan fiskal. Pergerakan seperti ini lebih peka terhadap data ekonomi daripada narasi kredit.
Jika pada Oktober suku bunga benar-benar tidak berubah, menurutmu $BTC masih akan menyusul naik, atau kenaikannya sudah diperhitungkan?
#ProbabilitasFedmempertahankansukubungapadaOktobernaikmenjadi82,3%
Suku bunga bebas risiko sebesar 5% seharusnya menekan aset berisiko, tetapi kenyataannya justru sebaliknya. Arus dana ETF menjadi bukti langsung: pada akhir Juli masih terjadi arus keluar bersih sekitar US$5 miliar, tetapi pada akhir September berbalik menjadi arus masuk bersih sekitar US$1 miliar.
Faktor penentunya adalah Federal Reserve. Pada 16 September, suku bunga baru saja dinaikkan 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%. Namun, data nonfarm payrolls September hanya mencatat penambahan 29.000 pekerjaan. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober merosot tajam dari 75% sepekan sebelumnya, sementara probabilitas suku bunga dipertahankan naik menjadi 82,3%.
Saya cenderung berpendapat bahwa kenaikan pada Q3 didorong oleh perdagangan akibat depresiasi utang. Perdagangan ini tidak membutuhkan suku bunga rendah, cukup adanya keraguan pasar terhadap keberlanjutan fiskal. Pergerakan seperti ini lebih peka terhadap data ekonomi daripada narasi kredit.
Jika pada Oktober suku bunga benar-benar tidak berubah, menurutmu $BTC masih akan menyusul naik, atau kenaikannya sudah diperhitungkan?
#ProbabilitasFedmempertahankansukubungapadaOktobernaikmenjadi82,3%