Mitos adalah hitung-hitungan di kolam kecil. Pada masa awal, beberapa juta dolar saja bisa mendorong harga sebuah koin naik seratus kali lipat. Kini, seluruh pasar kripto bernilai sekitar 2,6 triliun dolar AS, dengan 1,6 triliun di antaranya adalah Bitcoin (Henley & Partners, per 2026/8/31). Semakin besar kapitalisasi pasar, semakin banyak dana baru yang dibutuhkan untuk melipatgandakannya, sehingga secara matematis semakin sulit menemukan “Bitcoin berikutnya”.
Jumlah orang bertambah, tetapi kumpulan laba tidak membesar.
Jumlah pemilik kripto di seluruh dunia sekitar 742 juta, tetapi laporan yang sama menyebutkan bahwa ukuran pasar sedang menyusut.
Jumlah proyek di GeckoTerminal naik dari sekitar 428 ribu pada 2021 menjadi hampir 20,2 juta pada 2025; 53,2% di antaranya sudah mati, dan pada 2025 saja lebih dari 11,5 juta proyek gagal (CoinGecko).
Dari 74,5 juta token yang dilacak Dune, hanya sekitar 500 yang memiliki kapitalisasi pasar di atas 10 juta dolar AS.
Arus masuk bersih kumulatif ETF spot BTC di AS sekitar 57,6 miliar dolar AS, tetapi pada Mei dan Juni tahun ini masing-masing terjadi arus keluar sebesar 2,4 miliar dan 4,51 miliar dolar AS. Aliran dana tidak stabil.
Setelah risiko menyingkap realitas di balik keyakinan, yang menggantikannya adalah “indikator membosankan”.
Pada Mei 2022, keruntuhan Luna/UST diperkirakan menghapus sekitar 40 miliar dolar AS dari pasar. Sementara itu, berdasarkan kerugian terealisasi di dompet, Chainalysis menghitung bahwa peristiwa Terra menimbulkan kerugian sekitar 20,5 miliar dolar AS, Celsius dan 3AC sekitar 33 miliar dolar AS, serta kebangkrutan FTX sekitar 9 miliar dolar AS. (Catatan: “kapitalisasi pasar yang terhapus” dan “kerugian terealisasi” menggunakan metode penghitungan yang berbeda; harap cantumkan secara terpisah saat memublikasikan.) Setelah peristiwa-peristiwa ini, pasar mulai memperhatikan pendapatan, pengguna, dan kepatuhan, bukan cerita.
Pandangan yang berlawanan:
Koreksi kali ini lebih moderat: BTC sekitar 38% di bawah puncaknya pada 2025/10, sementara penurunan setelah puncak pada beberapa siklus sebelumnya semuanya melampaui 75%. Ini bisa ditafsirkan sebagai tanda kedewasaan, atau mungkin penurunan belum selesai.
Ark Invest memprediksi total kapitalisasi pasar kripto dapat mencapai 28 triliun dolar AS pada 2030. Jika ini terwujud, kumpulan laba akan membesar sekitar 10 kali lipat.
Metode penghitungan jumlah total token sangat beragam (37 juta hingga 120 juta). Angka “53% sudah mati” pun hanya mencakup token yang memiliki catatan transaksi.
Kesimpulan: Memudarnya mitos bukan berarti dunia kripto gagal, melainkan daya penetapan harga beralih dari keyakinan ke arus kas dan permintaan nyata. Dari sisi strategi, daripada mencari mitos berikutnya, lebih baik mencari kumpulan laba yang bisa diukur.
Sumber data: Henley & Partners, CoinGecko, Dune, SoSoValue, Chainalysis, Ark Invest; perbarui data ETF dan harga pada hari publikasi. Analisis ini merupakan pandangan pribadi, bukan saran investasi.
#PasarKripto #Bitcoin #BTCETF #SiklusPasar #RWA