Melemahnya dolar AS dapat memberi kripto “lampu hijau” dan membantu memperpanjang reli industri ini, kata pendiri Real Vision, Raoul Pal.
Dalam episode terbaru Trade Secrets, ia mengatakan kepada Cointelegraph bahwa imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan dolar yang kuat menghambat aliran likuiditas.
“Jika mereka bisa membuat dolar melemah, maka kita mendapat lampu hijau untuk pergerakan lebih lanjut di pasar kripto,” katanya. “Saya tidak ingin terlalu bersemangat, jadi saya belum memberi lampu hijau penuh untuk semuanya.”
Indeks Dolar AS diperdagangkan pada level tertingginya tahun ini. Sumber: TradingView
Namun, ia meyakini Bitcoin akan kehilangan sebagian besar aktivitas ekonomi kripto yang dihasilkan oleh agen AI, yang kemungkinan besar akan mengalir ke platform kontrak pintar seperti Ethereum dan Solana.
Pal termasuk analis kripto terkemuka yang paling berpengalaman. Ia pernah bekerja di bidang penjualan hedge fund di Goldman Sachs di Eropa dan menjadi salah satu pengelola dana makro global di GLG Partners. Ia meluncurkan platform riset Global Macro Investor pada 2005 dan ikut mendirikan media finansial Real Vision pada 2014.
Pal mengatakan bahwa ia pertama kali membeli Bitcoin pada 2013, setelah menerapkan kerangka valuasi berbasis emas pada mata uang kripto tersebut.
Jeda AI dapat membantu kripto mengejar ketertinggalan
Pemulihan Bitcoin dalam siklus ini bisa dibilang terjadi antara 19 Agustus dan 25 Agustus, ketika BTC naik sekitar 25% menjadi $80.000. Menariknya, selama periode tersebut, saham Nvidia yang menjadi barometer AI mencatatkan penurunan selama tujuh sesi berturut-turut.
Pal mengatakan bahwa jeda dalam perdagangan AI telah memungkinkan modal beralih ke kripto.
“Terlihat ada semacam peralihan likuiditas yang sedang terjadi saat ini, yang berarti likuiditas belum berlimpah,” katanya.
Bitcoin menguat sementara saham Nvidia turun pada bulan Agustus. Sumber: TradingView
Meski AI telah bersaing dengan kripto dalam memperebutkan dana, jatuhnya AI akan menjadi hal yang tidak diinginkan. Pecahnya gelembung akan menunjukkan bahwa likuiditas sedang “terserap keluar dari sistem,” sekaligus mengancam kondisi yang dibutuhkan kripto untuk naik.
“Segalanya tidak akan bangkrut jika likuiditas berlimpah,” kata Pal.
Hasil yang ia inginkan adalah dolar yang lebih lemah, kurva imbal hasil yang lebih curam, dan bank-bank yang memperbesar jumlah uang beredar melalui peningkatan pinjaman.
Namun, biaya pinjaman terus meningkat. Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun naik menjadi 5,29% pada September, sementara Fed menaikkan suku bunga acuannya sebesar seperempat poin.
Jika kondisi-kondisi itu tidak terwujud, “skenario terbaik kedua” menurut Pal adalah saham AI bergerak mendatar, sehingga modal dapat beralih ke kripto.
Agen AI dapat mendatangkan lebih banyak bisnis ke Ethereum dan Solana
Agen AI kini dapat membayar untuk mengakses konten web menggunakan stablecoin melalui fitur yang diperkenalkan Amazon Web Services pada bulan Juni. Coinbase menangani verifikasi dan penyelesaian pembayaran melalui protokol x402-nya, dengan USDC di Base sebagai salah satu opsi pembayaran yang didukung.
Pal mengatakan bahwa pada akhirnya, agen dapat mengumpulkan dana yang mereka butuhkan untuk beroperasi dengan menerbitkan token guna mendanai proyek yang bisa berlangsung “seminggu, sebulan, setahun,” lalu melaksanakan pekerjaan tersebut dan menghasilkan imbal hasil.
Menurutnya, Ethereum dan Solana dapat menarik lebih banyak aktivitas saat perangkat lunak menggunakan kontrak pintar mereka untuk bertransaksi.
“Dugaan saya, penggunaannya akan makin luas seiring waktu karena AI memakainya,” katanya.
Solana membutuhkan lebih dari sekadar aktivitas untuk menyalip Ethereum
Konsentrasi modal Ethereum yang lebih besar membuat Pal berhati-hati terhadap klaim bahwa Solana akan menyalipnya dalam nilai pasar, meskipun ia antusias terhadap kedua jaringan tersebut.
Bulan lalu, salah satu pendiri Multicoin Capital, Kyle Samani, memperkirakan di Trade Secrets bahwa kapitalisasi pasar SOL akan melampaui Ether “dalam siklus pasar ini.”
Samani “perlu sedikit menahan diri,” kata Pal, meskipun ia mengakui bahwa hal itu mungkin terjadi.
Kedua jaringan unggul satu sama lain dalam metrik yang berbeda. Menurut DefiLlama, pada Senin Solana mencatat sekitar 3,2 juta alamat aktif dalam 24 jam sebelumnya, dibandingkan dengan 387.000 di Ethereum. Namun, Ethereum memiliki sekitar $54,4 miliar dalam protokol keuangan terdesentralisasi, jauh melampaui Solana yang sebesar $6,7 miliar.
Pal membandingkan jaringan-jaringan tersebut menggunakan metrik yang ia sebut “kepadatan ekonomi,” yaitu membagi total nilai terkunci dengan jumlah pengguna aktif. Menurutnya, Ethereum menarik lebih banyak modal dibandingkan jumlah penggunanya, sementara aktivitas di Solana melibatkan jumlah yang lebih kecil.
“Aktivitas inti Solana adalah spekulasi,” katanya. “Ukuran transaksinya memang lebih kecil.”
Pal mengatakan bahwa ia berhenti memberikan target harga kepada publik karena ramalannya sering dipotong dan disebarkan ulang di internet. Ia menyebut Bitcoin senilai satu juta dolar pada 2030 sebagai “meme” yang mencerminkan peningkatan adopsi, minat terhadap ETF, dan penggunaan Bitcoin sebagai agunan.
“Apakah nilainya akan mencapai satu juta dolar? Saya tidak tahu, tetapi tentu saja pada 2032, ya, saya tidak keberatan dengan itu.”
Majalah: Mantan bos SEC ditunjuk sebagai AI Czar, Bitcoin mungkin mencapai $600 ribu dalam siklus ini: Hodler’s Digest