ICE baru saja meluncurkan kontrak berjangka emas, perak, platinum, dan paladium di London minggu ini, yang dikaitkan dengan harga lelang fisik harian yang sudah dijalankannya di sana.
Berita utama menggambarkan ini sebagai pergeseran struktural besar yang mendekatkan perdagangan kontrak berjangka ke lokasi emas fisik sebenarnya berada.
Namun, ada hal yang perlu diketahui sebelum terlalu bersemangat.
London sudah mencoba hal yang sama persis dua kali. Keduanya gagal.
Pasar Kontrak Berjangka Emas London yang pertama diluncurkan pada 1982. Pasar itu ditutup hanya tiga tahun kemudian, pada 1985, setelah gagal menarik volume perdagangan yang cukup.
Lalu pada 2017, Bursa Logam London mencoba lagi dengan kontrak berjangka emasnya sendiri. Kontrak itu bertahan selama lima tahun sebelum dihentikan pada 2022, lagi-lagi karena volumenya rendah.
Dua upaya terpisah, terpaut beberapa dekade, hasilnya sama.
Sejujurnya, menurut saya sejarah itu lebih penting daripada peluncurannya sendiri. Ujian sebenarnya di sini bukan apakah ICE bisa mencatatkan sebuah kontrak—bagian itu mudah. Ujiannya adalah apakah para pedagang benar-benar ikut serta dan terus bertransaksi, dan justru di titik itulah dua upaya London sebelumnya diam-diam gagal.
Namun, penting untuk memahami mengapa ICE mencoba untuk ketiga kalinya sekarang, karena kali ini ada alasan struktural yang nyata di baliknya, bukan sekadar ambisi.
Setelah serangkaian tindakan perdagangan pada April 2025, harga kontrak berjangka di New York akhirnya diperdagangkan di atas harga emas fisik di London. Selisih harga itu mendorong para pedagang mengirimkan emas fisik dalam jumlah besar melintasi Atlantik untuk mengambil keuntungan dari arbitrase. Presiden ICE sendiri menyebut kontrak baru ini sebagai cara untuk menyelesaikan transaksi derivatif lebih dekat dengan lokasi fisik logam sebenarnya, sehingga mengurangi dislokasi semacam itu ke depannya.
Sejujurnya, upaya ini didorong oleh inefisiensi pasar yang nyata—lebih dari yang bisa dikatakan tentang kedua upaya sebelumnya yang gagal.
Sejujurnya, saya tidak memprediksi upaya ini akan berhasil. Saya hanya mencatat bahwa “ICE meluncurkan kontrak berjangka emas di London” terdengar sangat berbeda setelah tahu bahwa ambisi khusus ini memiliki rekam jejak terdokumentasi selama 40 tahun yang menunjukkan bahwa upaya ini dua kali gagal.
#BinanceLaunchesBinanceIntelligence
#ETHUp70%InQ3ButLiquidityFalls
