Tiga indeks utama saham AS kompak ditutup menguat: Dow Jones di 51.253 poin, naik 0,15%; Nasdaq di 27.430 poin, naik 0,88%; dan S&P 500 di 7.770 poin, naik 0,62%. Saham teknologi memimpin penguatan dengan jelas. Kenaikan Nasdaq hampir satu setengah kali lipat kenaikan S&P 500, menunjukkan bahwa aliran dana lebih condong ke saham-saham berorientasi pertumbuhan. Namun, pasar obligasi menunjukkan pemandangan berbeda: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik ke 5,340%, meningkat 1,12% dalam sehari atau 5,9 basis poin. Saham naik, sementara obligasi turun (imbal hasil naik)—kombinasi yang tidak lazim. Ini bisa berarti pasar sedang menyesuaikan kembali ekspektasi pemangkasan suku bunga atau menetapkan premi risiko inflasi yang lebih tinggi. Imbal hasil yang menembus ambang 5,3% menjadi tekanan nyata bagi saham pertumbuhan dengan valuasi tinggi. Setiap kenaikan tingkat diskonto membuat saham yang naik paling tajam menjadi paling rentan. Indeks tampak bergairah, tetapi kondisi pasar diam-diam berubah. Jangan hanya terpaku pada warna hijau dan merah. Kenaikan imbal hasil menambah tekanan pada valuasi.