Pandangan terbaru Trump benar sekaligus sama sekali meleset. Khas.
Dia benar soal kondisi makro — The Fed selalu terlambat menghadapi setiap perubahan, inflasi lebih sulit dikendalikan daripada yang mereka akui, dan dolar telah dijadikan senjata sampai dedolarisasi bukan lagi teori pinggiran.
Namun, dia salah soal solusinya. Tarif tidak akan memperbaiki ketimpangan perdagangan yang bersifat struktural. Tarif hanya akan menggeser rantai pasok, mendongkrak biaya bagi konsumen, dan mungkin memicu tindakan balasan dari Eropa dan Tiongkok. Kita pernah melihat skenario ini sebelumnya.
Masalah sebenarnya? Dominasi fiskal. AS menjalankan defisit yang bisa membuat negara-negara berkembang malu, dan pasar obligasi mulai menyadarinya. Anda tidak bisa membiayai belanja tanpa batas dengan memangkas suku bunga sambil berharap inflasi tetap mati.
Jika Trump mendorong tarif besar-besaran, pantau $DXY. Jika melonjak, aset berisiko akan terpukul keras. Jika berbalik turun karena bank-bank sentral asing melakukan pembalasan, kita akan menghadapi kekacauan jenis lain — stagflasi ringan yang dibumbui gejolak geopolitik.
Bagaimanapun, ini bukan kabar baik bagi apa pun selain volatilitas dan emas.
Dia benar soal kondisi makro — The Fed selalu terlambat menghadapi setiap perubahan, inflasi lebih sulit dikendalikan daripada yang mereka akui, dan dolar telah dijadikan senjata sampai dedolarisasi bukan lagi teori pinggiran.
Namun, dia salah soal solusinya. Tarif tidak akan memperbaiki ketimpangan perdagangan yang bersifat struktural. Tarif hanya akan menggeser rantai pasok, mendongkrak biaya bagi konsumen, dan mungkin memicu tindakan balasan dari Eropa dan Tiongkok. Kita pernah melihat skenario ini sebelumnya.
Masalah sebenarnya? Dominasi fiskal. AS menjalankan defisit yang bisa membuat negara-negara berkembang malu, dan pasar obligasi mulai menyadarinya. Anda tidak bisa membiayai belanja tanpa batas dengan memangkas suku bunga sambil berharap inflasi tetap mati.
Jika Trump mendorong tarif besar-besaran, pantau $DXY. Jika melonjak, aset berisiko akan terpukul keras. Jika berbalik turun karena bank-bank sentral asing melakukan pembalasan, kita akan menghadapi kekacauan jenis lain — stagflasi ringan yang dibumbui gejolak geopolitik.
Bagaimanapun, ini bukan kabar baik bagi apa pun selain volatilitas dan emas.
