Belanja besar-besaran perusahaan teknologi raksasa untuk AI sedang meningkat tajam.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle—secara kolektif berencana menggelontorkan $412B pada 2025, lalu $789B pada 2026. Itu lonjakan 92% dalam setahun. Pada 2029? Hampir $1,2 triliun per tahun.
Inilah bagian ketika semua orang mengangguk setuju karena “AI adalah masa depan.” Benar. Namun, pada suatu titik—mungkin lebih cepat dari perkiraan orang—para pemegang saham akan mengajukan pertanyaan sederhana: di mana keuntungan nyatanya?
Pesta belanja belanja modal seperti ini pernah terjadi sebelumnya. Industri telekomunikasi pada akhir 1990-an. Kabel serat optik dipasang di mana-mana. Antusiasme besar, pengeluaran besar, tetapi sebagian besar investor tidak mendapat banyak keuntungan. Infrastruktur memang terbangun. Namun, banyak perusahaan yang membiayainya justru hancur.
Saat ini, narasinya seolah tak terbantahkan. AI = kebutuhan mutlak. Belanja sekarang atau tertinggal. FOMO klasik dalam skala besar. Namun, pada akhirnya angka-angka akan menjadi penting. Pertumbuhan pendapatan harus membenarkan belanja ini. Margin harus tetap terjaga. Dan jika hasilnya baru terasa lebih lama dari perkiraan—atau separuh kapasitas ini tak terpakai—pasar tak akan terus bersabar selamanya.
Cermati ekspektasi ROI. Saat nada bicara bergeser dari “kami berinvestasi untuk masa depan” menjadi “kami perlu melihat hasilnya,” di situlah situasinya mulai menarik.
Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle—secara kolektif berencana menggelontorkan $412B pada 2025, lalu $789B pada 2026. Itu lonjakan 92% dalam setahun. Pada 2029? Hampir $1,2 triliun per tahun.
Inilah bagian ketika semua orang mengangguk setuju karena “AI adalah masa depan.” Benar. Namun, pada suatu titik—mungkin lebih cepat dari perkiraan orang—para pemegang saham akan mengajukan pertanyaan sederhana: di mana keuntungan nyatanya?
Pesta belanja belanja modal seperti ini pernah terjadi sebelumnya. Industri telekomunikasi pada akhir 1990-an. Kabel serat optik dipasang di mana-mana. Antusiasme besar, pengeluaran besar, tetapi sebagian besar investor tidak mendapat banyak keuntungan. Infrastruktur memang terbangun. Namun, banyak perusahaan yang membiayainya justru hancur.
Saat ini, narasinya seolah tak terbantahkan. AI = kebutuhan mutlak. Belanja sekarang atau tertinggal. FOMO klasik dalam skala besar. Namun, pada akhirnya angka-angka akan menjadi penting. Pertumbuhan pendapatan harus membenarkan belanja ini. Margin harus tetap terjaga. Dan jika hasilnya baru terasa lebih lama dari perkiraan—atau separuh kapasitas ini tak terpakai—pasar tak akan terus bersabar selamanya.
Cermati ekspektasi ROI. Saat nada bicara bergeser dari “kami berinvestasi untuk masa depan” menjadi “kami perlu melihat hasilnya,” di situlah situasinya mulai menarik.
