Di permukaan, pasar tampak bertahan, tetapi partisipasi saham di baliknya semakin menyempit. Level indeks tidak menceritakan semuanya—ketika semakin sedikit saham yang menopang kenaikan, itu tanda peringatan yang patut diperhatikan. Ini perilaku klasik di akhir siklus: risiko konsentrasi menutupi kelemahan yang mendasarinya.