⚡ NVIDIA ingin menjadikan kartu grafis sebagai jaminan seperti rumah, tetapi Wall Street tak tertarik
NVIDIA ingin mengubah GPU menjadi aset keuangan untuk menggalang dana sebesar 500 miliar dolar AS. Pada 10–12 Agustus, NVIDIA menggandeng enam pihak—Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR—untuk menandatangani nota kesepahaman dan membangun sebuah “platform pembiayaan daya komputasi”. Mekanismenya sederhana: perusahaan AI menjaminkan GPU NVIDIA untuk meminjam uang dari keenam pihak itu guna membeli chip NVIDIA.
Hingga awal Oktober, belum ada satu pun transaksi yang terealisasi.
Apa hambatannya? Depresiasi. Bank menilai perangkat keras semacam ini dengan masa pakai tiga hingga empat tahun. NVIDIA mengatakan daya komputasinya produktif dan tahan lama, serta bisa menghasilkan uang selama sepuluh tahun. Selisihnya lebih dari dua kali lipat, jadi tak ada yang berani menandatangani lebih dulu. Pada 1 Oktober, Reuters menyampaikan hal ini secara terus terang: pemberi pinjaman kini meminta jaminan yang lebih kuat atau pelanggan dengan peringkat kredit tinggi sebagai penjamin. GPU saja tidak cukup sebagai agunan. NVIDIA hanya bersedia menjamin 25% dari nilai sisa tiap transaksi; lebih dari itu, tak ada tawar-menawar.
Skema seperti ini sudah akrab di dunia kripto. Pada 2021–2022, BlockFi, Celsius, dan Genesis menggunakan mesin penambangan serta aset kripto sebagai agunan untuk memberikan pinjaman. Ketika valuasinya ambruk, seluruh rantai ikut runtuh. Pinjaman dengan jaminan GPU menggunakan pola yang sama, hanya saja agunannya diganti dengan kartu grafis.
Ada satu lapisan risiko lagi: pembiayaan mandiri. Pihak yang menjual mengeluarkan uang untuk membantu pelanggan membeli produknya sendiri. Begitu arah permintaan berubah, skema pembiayaannya ikut bubar. Ini termasuk jenis risiko yang sama dengan FTX yang menjadikan tokennya sendiri sebagai agunan.
Sebaliknya, lihat Bitcoin. Tidak mengalami depresiasi, diperdagangkan sepanjang waktu, dan beredar secara global di pasar sekunder. Tak ada yang bisa memastikan berapa nilai GPU yang sudah dipakai selama tiga tahun; harga kartu akselerator AI bekas pada dasarnya hanya tebakan. Justru BTC lebih layak disebut aset keras.
Utang terus menumpuk. Menurut data Goldman Sachs, tahun ini perusahaan berperingkat rendah menerbitkan utang terkait AI senilai 88 miliar dolar AS, sementara dalam 11 bulan pertama tahun lalu jumlahnya baru 20 miliar. Obligasi berimbal hasil tinggi untuk infrastruktur AI tahun ini mencapai 40 miliar dolar AS, dibandingkan 12 miliar sepanjang tahun lalu. Biaya pinjaman bagi perusahaan berperingkat rendah menyentuh 14% hingga 15%. Dari obligasi perusahaan patungan pusat data yang dipantau Goldman Sachs, 17 dari 23 obligasi diperdagangkan di bawah harga penerbitan.
Saat saya menulis ini, empat sumber harga BTC menunjukkan kisaran 85.332 hingga 85.348 dolar AS, naik sekitar 0,8% dalam 24 jam. ETH berada di 2.701. Koin bertema AI TAO di 301,6, FET di 0,2342, dan RENDER di 1,949, dengan perubahan harga tiga hingga empat kali lipat perubahan Bitcoin.
Pada akhirnya, apakah daya komputasi bisa dijadikan agunan tetap bergantung pada model risiko bank. Selama model itu belum dibenahi, angka 500 miliar dolar AS hanyalah angka di atas nota kesepahaman. Yang perlu dipantau adalah transaksi pinjaman dengan jaminan daya komputasi pertama yang benar-benar dituntaskan, dan seperti apa ketentuannya.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #NVIDIA
NVIDIA ingin mengubah GPU menjadi aset keuangan untuk menggalang dana sebesar 500 miliar dolar AS. Pada 10–12 Agustus, NVIDIA menggandeng enam pihak—Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, dan KKR—untuk menandatangani nota kesepahaman dan membangun sebuah “platform pembiayaan daya komputasi”. Mekanismenya sederhana: perusahaan AI menjaminkan GPU NVIDIA untuk meminjam uang dari keenam pihak itu guna membeli chip NVIDIA.
Hingga awal Oktober, belum ada satu pun transaksi yang terealisasi.
Apa hambatannya? Depresiasi. Bank menilai perangkat keras semacam ini dengan masa pakai tiga hingga empat tahun. NVIDIA mengatakan daya komputasinya produktif dan tahan lama, serta bisa menghasilkan uang selama sepuluh tahun. Selisihnya lebih dari dua kali lipat, jadi tak ada yang berani menandatangani lebih dulu. Pada 1 Oktober, Reuters menyampaikan hal ini secara terus terang: pemberi pinjaman kini meminta jaminan yang lebih kuat atau pelanggan dengan peringkat kredit tinggi sebagai penjamin. GPU saja tidak cukup sebagai agunan. NVIDIA hanya bersedia menjamin 25% dari nilai sisa tiap transaksi; lebih dari itu, tak ada tawar-menawar.
Skema seperti ini sudah akrab di dunia kripto. Pada 2021–2022, BlockFi, Celsius, dan Genesis menggunakan mesin penambangan serta aset kripto sebagai agunan untuk memberikan pinjaman. Ketika valuasinya ambruk, seluruh rantai ikut runtuh. Pinjaman dengan jaminan GPU menggunakan pola yang sama, hanya saja agunannya diganti dengan kartu grafis.
Ada satu lapisan risiko lagi: pembiayaan mandiri. Pihak yang menjual mengeluarkan uang untuk membantu pelanggan membeli produknya sendiri. Begitu arah permintaan berubah, skema pembiayaannya ikut bubar. Ini termasuk jenis risiko yang sama dengan FTX yang menjadikan tokennya sendiri sebagai agunan.
Sebaliknya, lihat Bitcoin. Tidak mengalami depresiasi, diperdagangkan sepanjang waktu, dan beredar secara global di pasar sekunder. Tak ada yang bisa memastikan berapa nilai GPU yang sudah dipakai selama tiga tahun; harga kartu akselerator AI bekas pada dasarnya hanya tebakan. Justru BTC lebih layak disebut aset keras.
Utang terus menumpuk. Menurut data Goldman Sachs, tahun ini perusahaan berperingkat rendah menerbitkan utang terkait AI senilai 88 miliar dolar AS, sementara dalam 11 bulan pertama tahun lalu jumlahnya baru 20 miliar. Obligasi berimbal hasil tinggi untuk infrastruktur AI tahun ini mencapai 40 miliar dolar AS, dibandingkan 12 miliar sepanjang tahun lalu. Biaya pinjaman bagi perusahaan berperingkat rendah menyentuh 14% hingga 15%. Dari obligasi perusahaan patungan pusat data yang dipantau Goldman Sachs, 17 dari 23 obligasi diperdagangkan di bawah harga penerbitan.
Saat saya menulis ini, empat sumber harga BTC menunjukkan kisaran 85.332 hingga 85.348 dolar AS, naik sekitar 0,8% dalam 24 jam. ETH berada di 2.701. Koin bertema AI TAO di 301,6, FET di 0,2342, dan RENDER di 1,949, dengan perubahan harga tiga hingga empat kali lipat perubahan Bitcoin.
Pada akhirnya, apakah daya komputasi bisa dijadikan agunan tetap bergantung pada model risiko bank. Selama model itu belum dibenahi, angka 500 miliar dolar AS hanyalah angka di atas nota kesepahaman. Yang perlu dipantau adalah transaksi pinjaman dengan jaminan daya komputasi pertama yang benar-benar dituntaskan, dan seperti apa ketentuannya.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #NVIDIA
