📊 Satu laporan NFP menahan kenaikan suku bunga Oktober; pasar hanya membeli skenario «lebih lambat»
NFP September hanya bertambah 29 ribu pekerjaan. Perkiraannya 84 ribu. Selisihnya cukup besar.
Begitu data keluar pukul 8.30, probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober langsung anjlok. CME FedWatch turun dari sekitar 36% sepekan lalu menjadi 17%, sementara Kalshi turun dari hampir 70% menjadi 18%. Hingga hari ini, Polymarket menilai peluang suku bunga tetap pada Oktober sebesar 82,5%. Dari sisi lapangan kerja, kemungkinan besar The Fed tidak akan bertindak pada Oktober.
Bukan hanya September yang lemah. Angka Agustus direvisi turun dari 162 ribu menjadi 133 ribu, sedangkan Juli berubah dari positif 21 ribu menjadi negatif 10 ribu. Total angka dua bulan dipangkas 60 ribu, dan Juli berbalik menjadi negatif. Rata-rata penambahan pekerjaan selama tiga bulan tinggal 51 ribu.
Jika diurai, angkanya tidak terlalu mengkhawatirkan. Dalam survei rumah tangga, jumlah orang bekerja bertambah 406 ribu, angkatan kerja bertambah 485 ribu, dan tingkat partisipasi naik menjadi 61,8%, tertinggi sejak Mei. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, kemungkinan besar karena lebih banyak orang masuk ke pasar kerja untuk mencari pekerjaan, bukan karena pemutusan hubungan kerja meningkat. U-6 (termasuk pekerja putus asa dan pekerja paruh waktu yang menginginkan pekerjaan penuh waktu) turun menjadi 7,6%, terendah sejak Januari 2025. Pertumbuhan upah tahunan melambat ke level terendah sejak Mei 2021. Di satu sisi ada survei pengusaha yang buruk, di sisi lain ada survei rumah tangga yang bagus.
Yang penting, pasar hanya membeli skenario «lebih lambat», bukan «tidak jadi menaikkan». Untuk kenaikan suku bunga pada Desember, FedWatch memberi probabilitas di atas 75%, Kalshi 65%, dan Polymarket 73,5%. The Fed sendiri sudah menjelaskannya dengan gamblang: inflasi lebih berbahaya daripada lapangan kerja, dan inflasi inti bertahan di atas 3% selama lima tahun.
Yang benar-benar belum surut adalah tekanan di ujung panjang kurva. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun mencapai 5,61%, level tertinggi sejak 2002. Ujung pendek bertaruh pada jeda, sementara ujung panjang bertaruh inflasi tak terkendali. Keduanya saling berhadapan.
Respons kripto sangat tipis. Saat saya menulis ini, BTC berada di kisaran 84.805 hingga 84.825 dolar menurut empat sumber harga, naik 0,28% dalam 24 jam. Ekspektasi pelonggaran kali ini paling jauh hanya mendorong BTC dari 83.700 ke sekitar 85.600, lalu kenaikan itu terhapus dalam dua hari. Pada saat yang sama, harga emas spot mencapai 4.141,8 dolar. Uang yang mencari aset keras tetap lebih dulu mengalir ke emas.
Jeda bukan berarti siklusnya berakhir. Jika BTC ingin memanfaatkan perubahan arah ini untuk naik, kita perlu melihat kapan imbal hasil jangka panjang mulai melunak. Pantau dua angka: laporan NFP terakhir sebelum rapat kebijakan Desember, dan apakah imbal hasil obligasi 30 tahun bisa turun kembali dari 5,6%.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #NonPertanian
NFP September hanya bertambah 29 ribu pekerjaan. Perkiraannya 84 ribu. Selisihnya cukup besar.
Begitu data keluar pukul 8.30, probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober langsung anjlok. CME FedWatch turun dari sekitar 36% sepekan lalu menjadi 17%, sementara Kalshi turun dari hampir 70% menjadi 18%. Hingga hari ini, Polymarket menilai peluang suku bunga tetap pada Oktober sebesar 82,5%. Dari sisi lapangan kerja, kemungkinan besar The Fed tidak akan bertindak pada Oktober.
Bukan hanya September yang lemah. Angka Agustus direvisi turun dari 162 ribu menjadi 133 ribu, sedangkan Juli berubah dari positif 21 ribu menjadi negatif 10 ribu. Total angka dua bulan dipangkas 60 ribu, dan Juli berbalik menjadi negatif. Rata-rata penambahan pekerjaan selama tiga bulan tinggal 51 ribu.
Jika diurai, angkanya tidak terlalu mengkhawatirkan. Dalam survei rumah tangga, jumlah orang bekerja bertambah 406 ribu, angkatan kerja bertambah 485 ribu, dan tingkat partisipasi naik menjadi 61,8%, tertinggi sejak Mei. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,2%, kemungkinan besar karena lebih banyak orang masuk ke pasar kerja untuk mencari pekerjaan, bukan karena pemutusan hubungan kerja meningkat. U-6 (termasuk pekerja putus asa dan pekerja paruh waktu yang menginginkan pekerjaan penuh waktu) turun menjadi 7,6%, terendah sejak Januari 2025. Pertumbuhan upah tahunan melambat ke level terendah sejak Mei 2021. Di satu sisi ada survei pengusaha yang buruk, di sisi lain ada survei rumah tangga yang bagus.
Yang penting, pasar hanya membeli skenario «lebih lambat», bukan «tidak jadi menaikkan». Untuk kenaikan suku bunga pada Desember, FedWatch memberi probabilitas di atas 75%, Kalshi 65%, dan Polymarket 73,5%. The Fed sendiri sudah menjelaskannya dengan gamblang: inflasi lebih berbahaya daripada lapangan kerja, dan inflasi inti bertahan di atas 3% selama lima tahun.
Yang benar-benar belum surut adalah tekanan di ujung panjang kurva. Imbal hasil obligasi Treasury AS 30 tahun mencapai 5,61%, level tertinggi sejak 2002. Ujung pendek bertaruh pada jeda, sementara ujung panjang bertaruh inflasi tak terkendali. Keduanya saling berhadapan.
Respons kripto sangat tipis. Saat saya menulis ini, BTC berada di kisaran 84.805 hingga 84.825 dolar menurut empat sumber harga, naik 0,28% dalam 24 jam. Ekspektasi pelonggaran kali ini paling jauh hanya mendorong BTC dari 83.700 ke sekitar 85.600, lalu kenaikan itu terhapus dalam dua hari. Pada saat yang sama, harga emas spot mencapai 4.141,8 dolar. Uang yang mencari aset keras tetap lebih dulu mengalir ke emas.
Jeda bukan berarti siklusnya berakhir. Jika BTC ingin memanfaatkan perubahan arah ini untuk naik, kita perlu melihat kapan imbal hasil jangka panjang mulai melunak. Pantau dua angka: laporan NFP terakhir sebelum rapat kebijakan Desember, dan apakah imbal hasil obligasi 30 tahun bisa turun kembali dari 5,6%.
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #NonPertanian
