Saat ini, konsensus populer menyatakan bahwa peningkatan pengeluaran yang disertai inflasi yang lebih tinggi secara alami akan mendorong nilai aset naik. Namun, kita juga perlu mempertimbangkan sudut pandang alternatif yang menarik.

Ketika inflasi meningkat, imbal hasil Treasury sering ikut naik. Ketika pembayaran (payout) dari Treasury mencapai ambang tertentu, motivasi individu untuk menerima volatilitas saham mulai berkurang. Pada akhirnya, pasar mencapai titik puncak tertentu ketika investasi bebas risiko ini menjadi terlalu menarik untuk dilewatkan.

Saat ini, tampaknya pasar yang lebih luas masih meremehkan skenario yang persis seperti ini.