š° The Fed untuk pertama kalinya menaikkan suku bunga lagi setelah beberapa tahun, pada bulan September menaikkan target kisaran suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,75%-4,00%. Alasannya juga sangat jelas: inflasi masih cenderung tinggi, harga energi kembali naik, dan pasar tenaga kerja untuk saat ini belum menunjukkan tanda-tanda memburuk yang nyata.
š„ Namun, asumsi bahwa ākenaikan suku bunga akan langsung menekan pasarā tidak sepenuhnya didukung oleh data historis. BlackRock mencatat ada tujuh putaran siklus kenaikan suku bunga sejak 1983. Dalam 12 bulan pertama setelah kenaikan suku bunga dimulai, saham AS rata-rata naik 4,7%, obligasi AS rata-rata naik 3,07%, dan obligasi berimbal hasil tinggi rata-rata naik 4,68%.
Jujur saja, yang paling penting bukan hanya suku bunga yang sedikit lebih tinggi, melainkan apakah ekonomi mampu bertahan, serta apakah ekspektasi suku bunga akan terus berubah secara cepat. Selama laba perusahaan dan tenaga kerja masih menunjukkan ketahanan, pertumbuhan masih bisa mengimbangi sebagian tekanan biaya pendanaan; bila inflasi berulang kali melampaui ekspektasi, imbal hasil obligasi jangka panjang yang cepat naik barulah yang membuat valuasi saham perlu dinilai ulang secara berkelanjutan.
š” Sisi obligasi juga tidak sepenuhnya bernuansa negatif. Imbal hasil riil obligasi pemerintah AS yang dilindungi inflasi tenor 30 tahun sudah melewati 3%. Suku bunga tinggi membuat pembeli baru memperoleh kupon yang lebih tinggi. Namun, lindung nilai antara saham dan obligasi sedang melemah: koefisien korelasi keduanya dari tahun 2010 hingga 2019 sebesar -0,22, naik menjadi 0,51 sejak 2020.
š¤ BlackRock memperkirakan kemungkinan akan ada satu kali lagi kenaikan suku bunga pada 2026. Menurutmu, pasar saat ini lebih takut suku bunga akan terus dinaikkan, atau lebih takut inflasi akan berulang sehingga suku bunga tiba-tiba lepas kendali?
#ē¾čåØ #å ęÆ #ē¾č” #pasar obligasi
š„ Namun, asumsi bahwa ākenaikan suku bunga akan langsung menekan pasarā tidak sepenuhnya didukung oleh data historis. BlackRock mencatat ada tujuh putaran siklus kenaikan suku bunga sejak 1983. Dalam 12 bulan pertama setelah kenaikan suku bunga dimulai, saham AS rata-rata naik 4,7%, obligasi AS rata-rata naik 3,07%, dan obligasi berimbal hasil tinggi rata-rata naik 4,68%.
Jujur saja, yang paling penting bukan hanya suku bunga yang sedikit lebih tinggi, melainkan apakah ekonomi mampu bertahan, serta apakah ekspektasi suku bunga akan terus berubah secara cepat. Selama laba perusahaan dan tenaga kerja masih menunjukkan ketahanan, pertumbuhan masih bisa mengimbangi sebagian tekanan biaya pendanaan; bila inflasi berulang kali melampaui ekspektasi, imbal hasil obligasi jangka panjang yang cepat naik barulah yang membuat valuasi saham perlu dinilai ulang secara berkelanjutan.
š” Sisi obligasi juga tidak sepenuhnya bernuansa negatif. Imbal hasil riil obligasi pemerintah AS yang dilindungi inflasi tenor 30 tahun sudah melewati 3%. Suku bunga tinggi membuat pembeli baru memperoleh kupon yang lebih tinggi. Namun, lindung nilai antara saham dan obligasi sedang melemah: koefisien korelasi keduanya dari tahun 2010 hingga 2019 sebesar -0,22, naik menjadi 0,51 sejak 2020.
š¤ BlackRock memperkirakan kemungkinan akan ada satu kali lagi kenaikan suku bunga pada 2026. Menurutmu, pasar saat ini lebih takut suku bunga akan terus dinaikkan, atau lebih takut inflasi akan berulang sehingga suku bunga tiba-tiba lepas kendali?
#ē¾čåØ #å ęÆ #ē¾č” #pasar obligasi