📰 这篇文章把美债长端走弱，归因到了一个有点反直觉的对手：AI巨头。9月24日，美国30年期国债收益率升至5.48%，创二十年新高；10年期也突破5.2%，创金融危机以来新高。
🔥 今年截至8月，五家超大规模云厂商发债量接近2300亿美元，是去年全年的两倍多，而且大量集中在20年、30年甚至40年期限。Meta一笔40年期债券就有300亿美元，Alphabet还发行了百年期英镑债，亚马逊单次融资540亿美元。
说实话，这些公司看起来并不太在乎利率，因为它们相信AI未来的回报足够高，能覆盖现在的融资成本。问题是，长久期资金就那么多，养老基金、保险公司和债券基金买了更多科技公司债，自然就可能减少对美债的配置。野村估计，科技巨头借走的长期资金约2000亿美元，相当于财政部全年中长期国债发行量的四分之一。
💡 更麻烦的是，AI就算成功，也未必能直接救美国财政。AI提高效率后，企业利润可能上升，但工资总额可能下降，而个税和社保税占联邦收入的四分之三以上。微软披露的数据显示，当期应缴税款从去年同期的141亿美元降到25亿美元；本财年前11个月，公司所得税收入同比减少四分之一。
🤔 一边是收入变少、支出变大，另一边是国债总额越过40万亿美元、年度利息接近1万亿美元。那问题来了：AI最后会先帮美国经济还债，还是先逼政府对AI利润下重税？
#AI #美债 #美国财政 #科技债券
🔥 今年截至8月，五家超大规模云厂商发债量接近2300亿美元，是去年全年的两倍多，而且大量集中在20年、30年甚至40年期限。Meta一笔40年期债券就有300亿美元，Alphabet还发行了百年期英镑债，亚马逊单次融资540亿美元。
说实话，这些公司看起来并不太在乎利率，因为它们相信AI未来的回报足够高，能覆盖现在的融资成本。问题是，长久期资金就那么多，养老基金、保险公司和债券基金买了更多科技公司债，自然就可能减少对美债的配置。野村估计，科技巨头借走的长期资金约2000亿美元，相当于财政部全年中长期国债发行量的四分之一。
💡 更麻烦的是，AI就算成功，也未必能直接救美国财政。AI提高效率后，企业利润可能上升，但工资总额可能下降，而个税和社保税占联邦收入的四分之三以上。微软披露的数据显示，当期应缴税款从去年同期的141亿美元降到25亿美元；本财年前11个月，公司所得税收入同比减少四分之一。
🤔 一边是收入变少、支出变大，另一边是国债总额越过40万亿美元、年度利息接近1万亿美元。那问题来了：AI最后会先帮美国经济还债，还是先逼政府对AI利润下重税？
#AI #美债 #美国财政 #科技债券
