NFP September masuk sebesar 29.000 — meleset dari konsensus 90.000, batas bawah BofA 60.000, dan semua prakiraan yang dipublikasikan dengan margin lebar — sementara pengangguran naik ke 4,2%. Peluang kenaikan Oktober sebelumnya sudah anjlok dari 71% menjadi 30% sebelum rilis; 29.000 menghilangkan argumen pasar tenaga kerja untuk pengetatan sepenuhnya. Bitcoin bertahan di dekat $86.500 dengan tingkat pendanaan di 10% — tiga kali level 30 September mereka — dan open interest mencapai 653.000 BTC menjelang publikasi. BNB Chain menembus $1,1B dalam token saham, mengambil 30% dari pasar senilai $3,7B. SEC mengusulkan kerangka kustodi aset kripto untuk penasihat dan dana. Strategy mengungguli Saudi National Bank berdasarkan kapitalisasi pasar.
Gaji Menambah Hanya 29.000 pada September, Pengangguran Tembus 4,2%
NFP September: 29.000 vs konsensus 90.000, Goldman 80.000, BofA 60.000 — Perkiraan BofA yang paling hati-hati pun masih meleset lebih dari dua kali. Pengangguran naik menjadi 4,2% dari 4,1%. Divergensi ADP adalah yang terpenting: 90.000 payroll swasta pada Rabu dibanding total resmi 29.000 — kesenjangan yang akan mendapat sorotan dari kedua seri karena mengukur wilayah yang saling tumpang tindih. Klaim rendah (197.000) dan perekrutan yang lemah tidak saling bertentangan: klaim mengukur pemutusan kerja, sedangkan payroll mengukur perekrutan bersih — sebuah pasar tempat perusahaan tidak memotong tetapi juga berhenti menambah, menghasilkan kombinasi yang persis seperti ini. Peluang kenaikan Oktober sudah turun dari 71% ke 30% sebelum rilis pada Williams, PCE, dan komentar Jefferson "mungkin butuh waktu" — 29.000 menghilangkan argumen pasar tenaga kerja untuk pengetatan sepenuhnya. Reaksi pasar obligasi adalah variabelnya: imbal hasil 10-tahun sudah turun 9,4bps ke 5,217% setelah sempat menyentuh 5,36% semalam; kerangka pendorong fiskal Thielen berarti imbal hasil jangka panjang mungkin tidak mengikuti pelonggaran kebijakan seperti pada siklus konvensional.
Rasio Pendanaan Bitcoin Meledak Jadi 10% Saat Open Interest Memantul dari Titik Terendah 12 Bulan
Rasio pendanaan perpetual Bitcoin naik dari ~3% menjadi 10% sejak 30 September karena OI meningkat 27.000 BTC menjadi ~653.000 BTC ($56,2 miliar) dan harga naik dari $83.500 menjadi $86.500. Kesediaan untuk membayar pendanaan tiga kali lipat menandakan keyakinan, tetapi juga berarti long yang memakai leverage lebih mungkin ditutup saat terjadi pergerakan yang merugikan — mekanisme yang mengubah koreksi menjadi gelombang likuidasi. Pemantulan berangkat dari basis yang rendah: OI 625.000 BTC pada 30 September berada dekat level terendah 12 bulan, dibanding rata-rata April-Juli 750.000 BTC. Kenaikan harga disertai kenaikan OI mengindikasikan posisi baru, bukan sekadar penutupan short — mekanisme yang berbeda dari short squeeze sebesar $844 juta pada September. Titik lemah tetap ada pada data arus: metrik permintaan spot CryptoQuant turun 170.000 BTC selama 30 hari dan ETF mencatat arus keluar $149 juta pada Rabu. Strategy, Strive, Coinbase, dan Robinhood masing-masing naik 2-3% pada pra-pasar Jumat, mengikuti Bitcoin.
BNB Chain Tembus $1 Miliar pada Saham Tokenisasi, Mengambil 30% dari Pasar
Saham tokenisasi di BNB Chain mencapai $1,1 miliar — blockchain pertama yang menembus ambang itu — setara ~30% dari pasar $3,7 miliar, mengungguli Ethereum di $828 juta dan Solana di $738 juta. Pembalikan porsi sejak Januari mencolok: BNB Chain naik dari 13% ke 30%, Ethereum dari 48% ke 22%, Solana dari 31% ke 20% — ketiganya naik dalam nilai absolut sementara pasar keseluruhan tumbuh 5x dari $719 juta. Binance Research melaporkan ada 1,8 juta alamat yang memegang saham tokenisasi di BNB Chain (~45% dari total), lebih banyak daripada yang tersirat oleh pangsa pasar 30%—mengindikasikan kepemilikan rata-rata yang lebih kecil dan partisipasi yang lebih luas. Pengecualian bersyarat lima tahun dari SEC dibuka pada 22 September untuk perdagangan saham tokenisasi institusional di blockchain publik. DTCC sedang menyiapkan layanan tokenisasi untuk peluncuran Oktober; NYSE mengembangkan tempat perdagangan ekuitas tokenisasi 24/7; Nasdaq bekerja dengan induk Kraken untuk ekuitas tokenisasi berbasis pemungutan suara; Cboe dan S&P Dow Jones dapat berkolaborasi pada opsi tokenisasi.
SEC Mengusulkan Kerangka Penitipan Aset Kripto untuk Penasihat dan Dana Teregulasi
SEC mengusulkan pelonggaran aturan penitipan bagi penasihat investasi dan dana yang memegang kripto — memungkinkan penasihat melakukan self-custody saat tidak ada kustodian yang memenuhi syarat, serta mengizinkan perusahaan perwalian milik negara untuk menjadi kustodian kripto. Ketua SEC Atkins: "Aturan kami belum sejalan" dengan kelas aset bernilai multi-triliun dolar. Kondisi utama untuk self-custody: penasihat harus memastikan tidak ada kustodian yang diizinkan untuk setiap aset, meninjau kembali setiap kuartal, mewajibkan dua individu berwenang untuk menyetujui setiap pemindahan, serta menjaga perlindungan siber dan pengamanan manajemen kunci. Perusahaan perwalian negara harus memiliki otorisasi negara untuk penitipan kripto, menjaga laporan keuangan yang diaudit, dan memisahkan kepemilikan klien. Komentar publik dibuka selama 60 hari setelah publikasi di Federal Register. Proposal ini menambah dorongan regulasi pasca-CLARITY Act: CFTC telah mengajukan proposal pasar kripto untuk ditinjau Gedung Putih, SEC membuka perdagangan saham tokenisasi pada September, dan kini agensi tersebut menangani aspek penitipan — membangun kerangka melalui pembuatan aturan yang dimaksud undang-undang untuk dikodifikasi secara permanen.
Nilai Pasar Strategy Melampaui Bank Nasional Milik Pemerintah Arab Saudi, Peringkat No. 385 di Antara Perusahaan Tercatat Global
Kapitalisasi pasar Strategy melampaui National Bank yang dimiliki pemerintah Arab Saudi, menempatkannya pada urutan ke-385 di antara perusahaan tercatat global menurut data BitcoinTreasuries. Pencapaian ini terjadi setelah Strategy melampaui Ford (peringkat 200) pada September, pada saat posisi 845.050 BTC-nya hanya sedikit di atas air dengan biaya rata-rata sekitar ~$75.419. Dengan Bitcoin di $86.500, posisi tersebut kini memiliki keuntungan belum terealisasi yang lebih berarti. Alokasi modal Strategy bergeser: perusahaan sedang melakukan pembelian kembali saham preferen STRC ($635 juta sejauh ini, otorisasi digandakan menjadi $2 miliar) alih-alih membeli Bitcoin — penilaian bahwa diskon pada sekuritasnya menawarkan nilai lebih baik daripada aset pada harga saat ini. Strive menjalankan kebijakan yang berlawanan, menerbitkan SATA preferen pada nilai pari untuk terus membeli Bitcoin (kini 25.000 BTC). Jenis instrumen yang sama, arah yang berlawanan, ditentukan sepenuhnya oleh posisi masing-masing preferen terhadap nilai pari dalam perdagangan.