The Fed mengungkapkan pada 1 Oktober: cadangan per 30 September sekitar 8,82 miliar dolar AS lebih sedikit dibandingkan minggu sebelumnya, sehingga tekanan peminjaman dolar lebih mirip gangguan sementara di akhir kuartal.
Pada 30 September, penggunaan fasilitas repo standby mencapai 1,2 miliar dolar; pada 1 Oktober, kedua operasi kembali menjadi nol. Pada periode yang sama, suku bunga efektif dana federal tetap stabil, dan bukti bahwa kondisi masih sangat ketat belum cukup.
Pembiayaan dolar terus menjadi lebih mahal, yang akan melemahkan daya tahan posisi leverage pada aset kripto. Untuk posisi yang sudah ada, penurunan cadangan kali ini lebih cocok dimasukkan sebagai volatilitas pembiayaan jangka pendek, bukan langsung diartikan sebagai “kekurangan dolar” yang berkelanjutan. Nilai instrumen yang nol juga tidak menjamin semua institusi bisa meminjam dengan lancar; suku bunga riil overnight pada 1 Oktober belum diumumkan.
Kontra-bukti utamanya adalah bahwa setelah pergantian kuartal, suku bunga pembiayaan overnight relatif terhadap tingkat bunga cadangan yang dibayar The Fed kepada bank terus meningkat; jika ini terjadi, maka perlu menaikkan penilaian terhadap tekanan pembiayaan.
#美元流动性 #持仓风险
Pada 30 September, penggunaan fasilitas repo standby mencapai 1,2 miliar dolar; pada 1 Oktober, kedua operasi kembali menjadi nol. Pada periode yang sama, suku bunga efektif dana federal tetap stabil, dan bukti bahwa kondisi masih sangat ketat belum cukup.
Pembiayaan dolar terus menjadi lebih mahal, yang akan melemahkan daya tahan posisi leverage pada aset kripto. Untuk posisi yang sudah ada, penurunan cadangan kali ini lebih cocok dimasukkan sebagai volatilitas pembiayaan jangka pendek, bukan langsung diartikan sebagai “kekurangan dolar” yang berkelanjutan. Nilai instrumen yang nol juga tidak menjamin semua institusi bisa meminjam dengan lancar; suku bunga riil overnight pada 1 Oktober belum diumumkan.
Kontra-bukti utamanya adalah bahwa setelah pergantian kuartal, suku bunga pembiayaan overnight relatif terhadap tingkat bunga cadangan yang dibayar The Fed kepada bank terus meningkat; jika ini terjadi, maka perlu menaikkan penilaian terhadap tekanan pembiayaan.
#美元流动性 #持仓风险
