The $SPX meraup kenaikan 2% pada kuartal lalu—pergerakan terkecil sejak akhir 2021. Sementara itu, saham berkapitalisasi kecil terpukul. Russell 2000 turun 7,5%, kuartal merah pertama dalam lebih dari setahun.

Divergensi seperti ini biasanya memberi tahu Anda sesuatu. Nama-nama besar tetap bertahan sementara sisanya pasar tergelincir? Perilaku khas fase akhir siklus. Luasnya pergerakan (breadth) lebih penting daripada judul berita.

Jangan mengira indeks yang datar berarti pasar yang tenang. Di balik permukaan, semuanya sedang bergeser.