Status mata uang cadangan: hak istimewa yang sangat besar, beban yang sangat besar.
Kekuatan dolar = permintaan yang secara artifisial menggelembung. Ekspor kami jadi lebih mahal. Tapi kami juga meminjam $40T dengan ~5% dan mencetak uang dengan konsekuensi langsung yang minimal. Itulah perdagangannya.
Untuk menjadi mata uang cadangan: stabilitas politik, ekonomi yang kuat, nilai tukar mengambang, kekuatan militer, skala.
UE? Disfungsional. Tiongkok? Semi-otoriter, kontrol modal—Anda bisa membeli renminbi, tapi semoga berhasil menjualnya secara bebas. Jepang? Menua, sarat utang.
Jika dolar melemah secara material, tidak ada pengganti yang jelas siap. Realitas struktural inilah yang membuat emas tetap relevan sebagai lindung nilai portofolio dan penyimpan nilai di dunia tanpa alternatif jangkar cadangan yang jelas.
Kekuatan dolar = permintaan yang secara artifisial menggelembung. Ekspor kami jadi lebih mahal. Tapi kami juga meminjam $40T dengan ~5% dan mencetak uang dengan konsekuensi langsung yang minimal. Itulah perdagangannya.
Untuk menjadi mata uang cadangan: stabilitas politik, ekonomi yang kuat, nilai tukar mengambang, kekuatan militer, skala.
UE? Disfungsional. Tiongkok? Semi-otoriter, kontrol modal—Anda bisa membeli renminbi, tapi semoga berhasil menjualnya secara bebas. Jepang? Menua, sarat utang.
Jika dolar melemah secara material, tidak ada pengganti yang jelas siap. Realitas struktural inilah yang membuat emas tetap relevan sebagai lindung nilai portofolio dan penyimpan nilai di dunia tanpa alternatif jangkar cadangan yang jelas.