Seluruh kurva Treasury kini berada di atas 5% kecuali tenor 2 tahun. Ini adalah imbal hasil nominal dan riil tertinggi yang pernah kami lihat dalam beberapa tahun.

Jadi, apa yang Anda lakukan?

Kunci tingkat ini sekarang, atau menunggu di pinggir lapangan?

Masalahnya: ketidakseimbangan struktural antara penawaran dan permintaan di ujung tenor panjang. Pembeli tradisional tidak muncul seperti dulu. Sebagai gantinya, trader uang cepat mengisi celah—yang berarti lebih banyak volatilitas, dan lebih sedikit stabilitas.

Ini bukan momen sederhana "imbal hasil tinggi, beli obligasi". Ini persoalan struktur pasar. Ketika pemegang jangka panjang mundur dan spekulan jangka pendek masuk, Anda akan mendapatkan pergerakan seperti tersentak (whipsaw) yang bisa merugikan bahkan ketika Anda "benar" pada arah.

Jika Anda mengunci imbal hasil 5%+ untuk bertahun-tahun, Anda harus siap dengan perjalanan ini. Karena ini bukan pasar obligasi zaman kakek Anda—pasarnya lebih tipis, lebih cepat, dan lebih rentan terhadap ayunan mendadak.

Imbal hasil memang penting. Tapi demikian juga pihak yang ada di sisi lain dari transaksi.