S&P 500 relatif terhadap M2 uang beredar baru saja menembus puncak gelembung dot-com.
Itu gila kalau dipikir-pikir. Pada tahun 2000, saham terlihat mahal dibandingkan dengan uang riil yang beredar di sistem. Sekarang kita sudah melewati level itu.
Apa artinya? Saham menjadi mahal dibandingkan likuiditas. Ketika rasionya melebar, biasanya tidak berakhir dengan tenang. Entah suplai uang harus mengejar, atau harga saham perlu mendingin.
Bukan berarti kita akan crash besok. Tapi secara historis, ketika rasio ini melonjak, pasar menemukan cara untuk menyeimbangkan kembali. Layak untuk diawasi dengan saksama.
Itu gila kalau dipikir-pikir. Pada tahun 2000, saham terlihat mahal dibandingkan dengan uang riil yang beredar di sistem. Sekarang kita sudah melewati level itu.
Apa artinya? Saham menjadi mahal dibandingkan likuiditas. Ketika rasionya melebar, biasanya tidak berakhir dengan tenang. Entah suplai uang harus mengejar, atau harga saham perlu mendingin.
Bukan berarti kita akan crash besok. Tapi secara historis, ketika rasio ini melonjak, pasar menemukan cara untuk menyeimbangkan kembali. Layak untuk diawasi dengan saksama.
