“Altseason” masih bisa menjadi target yang terus bergerak, tetapi rotasi yang dipantau para trader kini menjadi semakin sulit untuk diabaikan. Dalam 30 hari terakhir, beragam token—mulai dari meme coin, DeFi, privasi, AI, hingga infrastruktur—mencatat kenaikan yang jauh di atas rata-rata, menurut data CoinMarketCap.
CoinMarketCap menunjukkan token peluncuran memecoin PONS naik lebih dari 350%, sementara UNI milik Uniswap telah meraih lebih dari 110%, ARB milik Arbitrum naik lebih dari 150%, dan NEAR—yang dijelaskan sebagai berfokus pada AI dalam data—telah naik sekitar 180%. Token privasi Zcash juga mencetak rekor baru di atas $1.600 minggu lalu, sementara pemenang lainnya termasuk LIT (Bitcoin Layer-2) dan PUMP (peluncuran memecoin), indeks altcoin-season CoinMarketCap serta grafik yang lebih luas menunjukkan hal tersebut.
Poin-poin penting
Pemandu “altcoin season” dari CoinMarketCap belum menembus ambang batas resmi, tetapi kinerja 30 hari terlihat lebih seperti rotasi luas ketimbang lonjakan dengan satu tema saja.
Para komentator menyoroti kemungkinan pergeseran ke narasi “pendapatan” dan utilitas, meskipun memecoin tetap menjadi bagian dari reli.
Data Talos menunjukkan bahwa modal terkonsentrasi pada lebih sedikit aset, bukan berputar secara merata ke seluruh ekor panjang.
Partisipasi dealer dalam perdagangan altcoin menurun sejak akhir 2024, yang mengindikasikan market maker mungkin memainkan peran yang lebih kecil dibanding reli-reli sebelumnya.
Akses dan alat untuk ritel maupun profesional tampaknya membaik, yang mungkin membantu menjelaskan mengapa aktivitas beli tetap bertahan meski likuiditas yang didorong dealer berkurang.
Ini altseason—atau hanya rotasi selektif?
Perilaku pasar tidak selaras rapi dengan perkiraan “altcoin season” versi “resmi”. Indeks altcoin season CoinMarketCap, menurut publikasi tersebut, saat ini berada di angka 64 dari 100, naik dari 48 pada minggu sebelumnya. Namun, angka ini masih di bawah level 75 yang menandakan dimulainya season resmi yang baru.
Kesenjangan ini penting bagi investor karena sinyal “altseason” sering dipakai sebagai singkatan untuk selera risiko di pasar yang lebih luas. Jika indeks belum mengonfirmasi pergeseran rezim penuh, trader mungkin lebih cenderung mengejar narasi tertentu ketimbang berotasi secara luas ke semua hal di luar large caps.
Profil kinerjanya mendukung interpretasi itu. Meski token dari sektor-sektor yang sangat berbeda melonjak—tema privasi Zcash berdampingan dengan nama-nama DeFi dan yang dekat dengan AI—pendorong dasarnya mungkin lebih soal partisipasi selektif daripada perubahan strategi secara menyeluruh.
Apa yang tampaknya dibeli para trader saat ini
Bahkan di antara para pemenang kenaikan mingguan terbesar, komposisinya terlihat campur. Dataset yang dikutip menunjukkan bahwa, dari 20 pemenang terbesar pekan lalu, hanya dua memecoin yang muncul, dan pada pekan sebelumnya hanya Pudgy Penguins yang masuk daftar.
Latar belakang inilah yang membuat beberapa pengamat pasar berargumen bahwa pergerakan saat ini mencerminkan “breadth sebelum depth”. Sergej Kunz, co-founder 1inch, menyoroti bahwa memecoin menunjukkan pertumbuhan terkuat di antara pembeli selama 30 hari terakhir, sementara kategori lain—protokol DeFi, token privasi, proyek AI, dan aset tokenisasi—juga menarik perhatian. Namun, penekanannya adalah bagaimana investor menyebarkan eksposur: lebih banyak wallet membeli beragam token, umumnya dalam jumlah yang lebih kecil, bukan mengambil posisi all-in pada satu taruhan.
Data Talos selaras dengan kerangka tersebut sekaligus mempertajam gambarnya. Sam ar Sen, kepala pasar internasional di Talos, mengatakan data menunjukkan modal terkumpul pada lebih sedikit aset, bukan menyebar luas ke “long tail”. Ia juga mencatat data arus September menunjukkan “kecenderungan beli yang sangat kuat”—pembelian mendominasi hampir setiap hari—berbeda dengan akhir 2024, ketika pembeli dan penjual dilaporkan lebih seimbang, dan reli pasca pemilu—menurut laporan—menghasilkan performa yang lebih luas di berbagai token termasuk DOGE, ADA, dan HBAR.
Relevansi, pendapatan, dan pertarungan antar narasi
Daripada menganggap reli sebagai satu rotasi sederhana ke koin mana pun yang sedang tren, pembahasan kini semakin menyoroti kesamaan yang dimiliki token-token ini. David Hoffman, pembawa acara podcast Bankless, menyarankan bahwa para pemenang yang menonjol seperti ARB, UNI, JUP, dan ONDO memiliki kesamaan: mereka “menghasilkan uang” dan “mencetak pendapatan”, yang mengisyaratkan dorongan berbasis utilitas ketimbang spekulasi murni.
Namun, beberapa pengamat juga menekankan bahwa fundamental bukan satu-satunya kekuatan yang bekerja. Pernyataan Kunz kembali menunjukkan memecoin sebagai pendorong pertumbuhan utama di kalangan pembeli, sementara Sen dari Talos menggambarkan pasar menjadi lebih selektif—mengonsentrasikan diri pada narasi dan ekosistem tertentu, alih-alih memperlakukan altcoin sebagai satu perdagangan besar yang luas.
Hasilnya adalah posisi “jalan tengah” yang tidak nyaman: investor mungkin tidak sepenuhnya meninggalkan spekulasi, tetapi mereka mungkin menuntut alasan yang lebih jelas untuk berpartisipasi. Inti pembelajaran dari pasar yang lebih luas adalah bahwa “altseason” pada siklus ini bisa jadi tidak terlalu soal satu tema dominan, melainkan tentang tumpang tindih subcerita—protokol penghasil pendapatan, derivatif onchain, privasi, kedekatan AI, aset tokenisasi, bahkan meningkatnya tumpang tindih antar kategori di platform arus utama.
Sumber tersebut menyoroti bagaimana saham yang ditokenisasi mulai diperdagangkan melawan memecoin melalui pasangan yang tidak lazim di Robinhood, menunjukkan bahwa akses ritel dapat mempersempit batas antar narasi. Salah satu pasangan yang disebutkan dilaporkan menghasilkan lebih dari $425 juta volume perdagangan 24 jam pada awal September, menegaskan seberapa cepat likuiditas bisa terbentuk di sekitar kombinasi baru.
Siapa yang mendanai pergerakan: dealer, akses ritel, dan alat profesional
Salah satu bagian laporan yang paling bisa ditindaklanjuti adalah apa yang tersirat tentang struktur pasar. Data Talos yang dikutip Sen menunjukkan partisipasi dealer dalam perdagangan altcoin turun dari sekitar 65% di akhir 2024 menjadi sekitar 32% pada September, bahkan ketika arus dana tetap mempertahankan tren beli yang kuat.
Sen menggambarkannya sebagai perbedaan yang berarti dibanding reli altcoin terakhir, yang menunjukkan penyedia likuiditas dan market maker berperan lebih kecil dalam pergerakan saat ini. Pada saat yang sama, ia berpendapat akses juga membaik—eksposur yang dulu memerlukan interaksi langsung dengan venue terdesentralisasi (seperti Raydium atau Orca, sebagaimana disebut dalam artikel) kini tersedia melalui platform arus utama. Menurutnya, ini menurunkan hambatan masuk dan memperluas partisipasi ritel.
Dari sisi profesional, Sen juga mencatat bahwa trader kini memiliki lebih banyak alat untuk memantau aktivitas—menggunakan pelacakan wallet dan pendekatan copy trading untuk mengidentifikasi di mana modal sedang terbentuk di antara wallet, protokol, dan chain. Bersama dengan laporan tersebut, reli saat ini digambarkan digerakkan oleh akses ritel yang lebih luas, dipadukan dengan pemantauan profesional yang lebih canggih.
Kemungkinan keunggulan “fundamental”—jika integrasi dipercepat
Sebagian komentar yang paling optimistis datang dari Michael Egorov, pendiri Curve Finance dan Yield Basis. Ia mengatakan ia melihat meningkatnya minat pada protokol dengan kasus penggunaan yang nyata dan permintaan institusional dibanding siklus-siklus sebelumnya, dengan perhatian khusus pada infrastruktur yang dapat menghubungkan kripto ke aktivitas keuangan dunia nyata.
Stablecoin disorot sebagai salah satu contohnya, khususnya penggunaannya dalam foreign exchange onchain dan aplikasi fintech. Egorov berpendapat bahwa pendorong utama bisa jadi meningkatnya integrasi antara infrastruktur kripto dan ekonomi riil—sesuatu yang, jika terus berlanjut, dapat memberikan momentum altcoin pada siklus ini sumber dorongan beli tambahan di luar sekadar aktivitas trading.
Namun ia juga mengakui adanya ketidakpastian: hal ini memerlukan permintaan untuk terus bertumbuh, bukan sekadar perhatian spekulatif.
Bagi pembaca, pertanyaan dalam waktu dekat bukan hanya apakah “altseason” datang secara kertas, melainkan apakah pasar terus terkonsentrasi pada narasi tertentu atau mulai berotasi lebih luas. Pantau indeks CoinMarketCap untuk pergerakan menuju ambang batas resmi, dan awasi metrik arus serta partisipasi Talos—terutama apakah keterlibatan dealer ikut naik lagi saat likuiditas token semakin dalam.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Altseason Set to Return as Traders Become More Selective on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.