SEC mengeluarkan pedoman baru: pembelian kembali token miliknya sendiri dan pembaruan jaringan tidak otomatis dianggap sebagai sekuritas.
Dua hal ini sebelumnya bisa saja diperlakukan sebagai bukti “penerbitan sekuritas”. Perjanjian pembaruan tim akan dicurigai sebagai upaya memodifikasi sebuah kontrak investasi; pihak proyek yang melakukan pembelian kembali token akan dicurigai sedang memberi dukungan harga (token backstop). Jika semuanya diberi kualifikasi seperti itu, biaya untuk pencatatan di bursa, market making, serta kepatuhan harus dihitung ulang.
Untuk token blockchain publik seperti $SOL yang digerakkan oleh pembaruan protokol, bobotnya tidak kecil. Nilai blockchain publik sangat bergantung pada iterasi protokol yang berkelanjutan; pembelian kembali juga kerap digunakan untuk mengimbangi tekanan jual. Kedua hal ini sekaligus masuk ke wilayah abu-abu yang sebelumnya samar. Pedoman ini tidak mengatakan bahwa itu pasti bukan sekuritas, hanya menghilangkan “penyusunan otomatis” sebagai penilaian default; dalam komunikasi kepatuhan dan proses litigasi, ada lapisan dasar yang bisa dikutip.
Variabel lainnya adalah orang. Hester Peirce meninggalkan SEC untuk mengajar di sekolah hukum; selama ini ia adalah kunci dari kubu yang bersikap lebih ramah. Setelah ia pergi, berapa lama pendekatan pelonggaran ini bisa berlanjut masih menjadi tanda tanya. Di saat yang sama, SEC juga mendorong pelonggaran akses pasar penempatan privat serta memperluas cakupan investor terakreditasi—arahnya sejalan.
Ke depan, ada dua hal yang perlu diawasi: apakah pengadilan dalam kasus-kasus spesifik akan mengakui pedoman ini; dan apakah RUU CLARITY tidak berhasil lolos setelah pedoman ini keluar—karena legislasi struktur pasar dibiarkan kosong, aturan hanya bisa disusun dari satu pedoman ke pedoman berikutnya—pedoman akan berubah setiap pergantian kepemimpinan, sementara legislasi tidak.
#SEC menyebut pembelian kembali token dan pembaruan jaringan tidak otomatis merupakan sekuritas
Dua hal ini sebelumnya bisa saja diperlakukan sebagai bukti “penerbitan sekuritas”. Perjanjian pembaruan tim akan dicurigai sebagai upaya memodifikasi sebuah kontrak investasi; pihak proyek yang melakukan pembelian kembali token akan dicurigai sedang memberi dukungan harga (token backstop). Jika semuanya diberi kualifikasi seperti itu, biaya untuk pencatatan di bursa, market making, serta kepatuhan harus dihitung ulang.
Untuk token blockchain publik seperti $SOL yang digerakkan oleh pembaruan protokol, bobotnya tidak kecil. Nilai blockchain publik sangat bergantung pada iterasi protokol yang berkelanjutan; pembelian kembali juga kerap digunakan untuk mengimbangi tekanan jual. Kedua hal ini sekaligus masuk ke wilayah abu-abu yang sebelumnya samar. Pedoman ini tidak mengatakan bahwa itu pasti bukan sekuritas, hanya menghilangkan “penyusunan otomatis” sebagai penilaian default; dalam komunikasi kepatuhan dan proses litigasi, ada lapisan dasar yang bisa dikutip.
Variabel lainnya adalah orang. Hester Peirce meninggalkan SEC untuk mengajar di sekolah hukum; selama ini ia adalah kunci dari kubu yang bersikap lebih ramah. Setelah ia pergi, berapa lama pendekatan pelonggaran ini bisa berlanjut masih menjadi tanda tanya. Di saat yang sama, SEC juga mendorong pelonggaran akses pasar penempatan privat serta memperluas cakupan investor terakreditasi—arahnya sejalan.
Ke depan, ada dua hal yang perlu diawasi: apakah pengadilan dalam kasus-kasus spesifik akan mengakui pedoman ini; dan apakah RUU CLARITY tidak berhasil lolos setelah pedoman ini keluar—karena legislasi struktur pasar dibiarkan kosong, aturan hanya bisa disusun dari satu pedoman ke pedoman berikutnya—pedoman akan berubah setiap pergantian kepemimpinan, sementara legislasi tidak.
#SEC menyebut pembelian kembali token dan pembaruan jaringan tidak otomatis merupakan sekuritas
