CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr menyatakan bahwa rasio 30 hari dan 365 hari MVRV Bitcoin setelah koreksi menembus 1,0 pada 20 September, yang berarti rata-rata jangka pendek telah naik di atas rata-rata tahunan. Berdasarkan modelnya, pasar telah beralih dari fase "bull market awal" ke fase "bull market". Pada saat itu, harga BTC berada di level 80.691 dolar AS. Hingga tulisan ini dibuat, rasio tersebut berada di 1,018. Selama nilainya tetap di atas 1,0, struktur pasar masih cenderung bullish. Ini adalah kali keenam sejak 2012 bahwa model tersebut menunjukkan perubahan fase seperti di atas. Dari lima kali sebelumnya, empat kali terjadi saat fase bull market berakhir dengan harga lebih tinggi dibandingkan saat fase tersebut dimulai; satu-satunya pengecualian terjadi pada Agustus 2015, ketika fase tersebut hanya berlangsung 16 hari, kemudian turun kembali ke bull market awal, dan pada bulan Oktober tahun yang sama kembali memasuki fase bull market.