Pasca-2008, bank sentral menciptakan lingkungan suku bunga yang terlalu rendah secara tidak wajar dan bertahan lebih dari satu dekade. Perdagangan "TINA" — There Is No Alternative untuk saham — mendefinisikan era tersebut.

Sekarang suku bunga telah normal kembali. Obligasi dan kas kembali menawarkan imbal hasil riil. Apakah paksaan untuk masuk ke saham demi mengejar imbal hasil? Sudah berakhir.

Ini mengubah segalanya tentang konstruksi portofolio dan selera risiko. Ketika aset aman membayar 4-5%, premi risiko ekuitas kembali menjadi penting. Disiplin penilaian kembali menjadi penting.

Era "beli apa pun karena suku bunga nol" sudah selesai.