Alokasi ekuitas institusional berada di level tertinggi dalam sekitar 25 tahun, meskipun beredar luas pembicaraan tentang tekanan margin akibat suku bunga dan inflasi. Perilaku khas fase akhir siklus: semua orang tahu risikonya, tetapi posisi justru bercerita lain. Ketika alokasi sudah sedemikian “tertarik”, imbal hasil ke depan cenderung mengecewakan—bukan karena institusi keliru menilai ketahanan korporat, melainkan karena itu sudah tercermin dalam harga. Sejarah menunjukkan kehati-hatian ketika konsensus mengenai positioning dan kekhawatiran konsensus bertemu pada titik ekstrem.