Ethereum memasuki bagian akhir tahun 2026 kira-kira di sekitar:

$2.680–2.700.

Dalam minggu terakhir ETH telah naik lebih dari 10%, dan pada 21 September sempat naik hingga kira-kira:

$2.806.

Setelah rally kuat pada bulan Agustus, Ethereum kembali berusaha beralih dari fase recovery menuju tren naik yang sepenuhnya valid.

Reuters 22 September menyoroti tembusnya ETH di atas area teknis kunci sekitar $2.662 serta terbentuknya struktur bull-flag. Menurut skenario teknis ini, target besar berikutnya bisa berada di kisaran $3.050, lalu $3.395–3.445, jika momentum tetap terjaga.

Tapi apakah sejarah Ethereum mendukung skenario seperti ini?

Untuk menjawab, tidak cukup hanya melihat grafik terakhir, melainkan juga:

seluruh riwayat bulanan ETH sejak 2015.

Sejarah Ethereum lebih singkat daripada Bitcoin

Ethereum mainnet diluncurkan pada:

Juli 2015.

Jadi, keseluruhan riwayat bulanan ETH mencakup sekitar 11 tahun.

Selama periode ini, Ethereum mengalami:

  • ICO boom 2017;

  • crypto winter 2018;

  • DeFi Summer 2020;

  • NFT mania 2021;

  • The Merge 2022;

  • penarikan staking pada 2023;

  • Dencun pada 2024;

  • Pectra pada 2025;

  • Fusaka pada 2025;

  • siklus adopsi ETF/staking institusional 2025–2026.

Dan yang penting:

setiap siklus besar ETH punya katalis fundamentalnya sendiri.

Siklus #1: 2016–2017 — ICO boom

Bull market Ethereum besar pertama tidak terkait dengan macro liquidity sebagai hal itu sendiri, melainkan dengan:

ICO.

Ethereum menjadi platform dasar untuk penerbitan token baru.

Permintaan untuk ETH melonjak tajam karena untuk ikut ICO, investor membutuhkan Ether.

Pada 2017, Ethereum naik puluhan kali lipat.

Ini adalah contoh klasik:

pemakaian jaringan → permintaan spekulatif → permintaan token.

Namun tepat saat itulah muncul salah satu fitur paling penting dari ETH:

pertumbuhan jaringan yang kuat bisa memicu reevaluasi token yang jauh lebih spekulatif.

2018: kerusakan valuation terbesar

Setelah ICO mania, pasar beralih ke crypto winter.

ETH turun jauh lebih kuat daripada BTC.

Alasannya sudah jelas:

Ethereum adalah aset high-beta.

Kapan:

Permintaan ICO hilang;

proyek-proyek baru mulai menjual ETH;

likuiditas menyusut,

pasar menerima pukulan ganda.

Ini mengukuhkan satu pola:

ETH biasanya lebih kuat daripada BTC pada fase risk-on dan lebih lemah daripada BTC pada fase deleveraging.

Hal ini juga relevan saat ini.

2019: rebound kuat, tapi bukan bull market baru

Tahun 2019 adalah fase recovery.

Ethereum beberapa kali naik dengan kuat, tetapi tidak berhasil beralih ke rekor tertinggi sepanjang masa yang baru.

Periode ini sangat berguna untuk dibandingkan dengan tahun 2026.

Sebelumnya:

  • pemulihan pasar kripto;

  • perkembangan DeFi;

  • kemajuan teknologi;

  • tapi likuiditas global yang tidak cukup untuk vertical expansion.

Itulah sebabnya 2019 adalah salah satu analogi yang mungkin untuk pasar saat ini.

2020: DeFi Summer benar-benar mengubah Ethereum

Pada 2020, Ethereum mendapatkan product-market fit keduanya yang besar:

  • DeFi.

  • Uniswap;

  • Aave;

  • Compound;

  • Maker;

  • yield farming.

Ethereum berhenti menjadi sekadar platform untuk ICO.

Ia menjadi:

infrastruktur finansial.

Dan tepat saat itulah ETH mulai menerima permintaan struktural karena:

  • gas;

  • kolateral;

  • Likuiditas DeFi;

  • stablecoin.

2021: fase risk-on maksimal

Tahun 2021 menjadi salah satu yang terkuat dalam sejarah ETH.

Penyebabnya:

  • DeFi;

  • NFT;

  • tarif ultra-rendah;

  • stimulus;

  • spekulasi ritel;

  • adopsi kripto institusional.

Ethereum beberapa kali mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

Dan pada November 2021, ETH mencapai kira-kira:

$4.870.

Namun Q4 sudah mulai menunjukkan pelemahan momentum.

Dan ini pola penting:

tahun yang kuat tidak menjamin bulan Desember yang kuat.

2022: macro mengalahkan teknologi

Pada 2022, Ethereum mendapatkan salah satu peristiwa teknologi terbesar dalam sejarahnya:

The Merge.

Pada 15 September, Ethereum beralih dari Proof of Work ke Proof of Stake, mengurangi konsumsi energi kira-kira sebesar 99,95%.

Pada level fundamental, ini adalah peristiwa besar.

Tapi harga ETH tetap berada di bawah tekanan yang kuat.

Kenapa?

Karena pada saat yang sama juga ada:

  • siklus kenaikan suku bunga yang agresif oleh The Fed;

  • dolar yang kuat;

  • Terra;

  • Celsius;

  • FTX;

  • deleveraging secara menyeluruh.

Pelajaran utama:

bahkan upgrade yang sangat kuat tidak bisa sepenuhnya mengalahkan rezim global likuiditas yang negatif.

2023: staking menjadi likuid

Pada 12 April 2023, upgrade Shapella memungkinkan penarikan validator.

Banyak orang takut:

setelah unlock, jumlah ETH yang sangat besar akan mengalir ke penjualan.

Tapi tidak terjadi bencana.

Sebaliknya, staking menjadi lebih fungsional.

Ini contoh bagus dari logika pasar yang sama:

jika skenario negatif sudah di-price in, peristiwa itu sendiri mungkin tidak menyebabkan penurunan.

2024: Dencun dan paradoks Ethereum yang murah

Pada 13 Maret 2024, Dencun memperkenalkan blobs melalui EIP-4844, yang secara signifikan menurunkan biaya data availability untuk rollup.

Secara teknologi, ini adalah pencapaian besar.

Namun muncul paradoks baru.

Transaksi L2 yang lebih murah berarti:

lebih sedikit gas burn di L1.

Maksudnya, Ethereum menjadi lebih baik sebagai jaringan, tetapi dalam jangka pendek tokenomics ETH menjadi kurang deflasi.

Ini topik yang sangat penting untuk tahun 2026.

2025: Pectra + ETF + rally besar

Pada 7 Mei 2025, Ethereum mengaktifkan:

Pectra.

Upgrade memperbaiki UX, staking, dan kapasitas blob.

Lalu, pada Desember 2025, diluncurkan:

Fusaka,

yang menambahkan PeerDAS dan secara signifikan meningkatkan potensi kapasitas blob jaringan.

Pada harga, tahun 2025 sangat volatil.

Menurut data StatMuse:

Mei:

+38,8%

Juli:

+52,8%

Agustus:

+18,9%

tapi:

Oktober:

-9,6%

November:

-18,3%

Desember:

+5,5%.

Jadi ETH sudah menunjukkan fitur klasik:

Beberapa bulan besar dapat hidup berdampingan dengan Q4 yang sangat lemah.

Dan sekarang tahun 2026

Struktur bulanan ETH tahun ini kira-kira terlihat seperti ini:

Januari:

-11,7%

Februari:

-16,9%

Maret:

+9%

April:

+6,1%

Mei:

-12,6%

Juni:

-19,8%

Juli:

+18,7%.

Dan Agustus memberi dorongan besar lainnya—lebih dari rally 30% dari level-level lokal, setelah itu September memasuki fase breakout baru.

Ini bukan pasar bull yang stabil.

Tapi ini juga bukan lagi bear market klasik.

Ini adalah:

recovery high-beta.

Siklus historis mana yang paling mirip dengan ETH sekarang?

Menurut saya, struktur saat ini paling mirip dengan:

campuran 2019 + fase awal 2020 + sebagian 2023.

Kenapa?

Ada:

  • recovery setelah penurunan (drawdowns) besar;

  • roadmap teknologi yang aktif;

  • institusional;

  • ETF;

  • staking;

  • RWA;

  • tokenisasi.

Tapi tidak ada komponen utama 2020–2021:

uang murah.

The Fed pada bulan September menaikkan suku bunga.

Dan pasar masih menunggu kemungkinan kenaikan lagi.

Jadi fundamental ETH membaik lebih cepat daripada likuiditas makro.

ETF sepenuhnya mengubah struktur permintaan

ETF Ethereum sekarang sudah tidak eksperimen lagi.

Sepanjang periode tersebut, ETF ETH Amerika memiliki total arus masuk bersih kira-kira:

$13,7 miliar.

Dinamika terakhir yang paling menarik.

15 September:

  • $142 juta

16 September:

  • $224 juta

17 September:

  • $39 juta

Dan kemudian:

18 September:

  • $144 juta

21 September:

+ $270 juta

22 September:

  • $162 juta.

Maksudnya, setelah FOMC, permintaan institusional kembali hadir.

BlackRock sekarang mendominasi di ETF ETH

Menurut Farside, produk-produk BlackRock secara total telah menarik lebih dari:

$13 miliar

di ekosistem ETF ETH.

Dan bahkan setelah rally baru-baru ini, arus masuk tetap signifikan.

Ini adalah perbedaan kunci dari siklus 2018 atau 2022.

Di tahun-tahun itu belum ada pembeli institusional yang stabil.

Namun ETH memiliki tokenomics yang lebih kompleks daripada Bitcoin

Di BTC logikanya sederhana:

supply dibatasi 21 juta.

Di ETH:

supply dinamis.

Setelah Merge:

penerbitan (issuance) turun tajam;

sebagian fees dibakar melalui EIP-1559;

staking menciptakan reward ETH baru.

Jika aktivitas tinggi:

burn bisa melampaui issuance.

Jika gas sangat murah:

issuance bisa melebihi burn.

Artinya ETH bisa bergerak:

dari deflasi ke inflasi dan kembali lagi.

Dan ini sekarang adalah risiko nyata

Dengan scaling L2 dan blobs yang murah, Ethereum menjadi jauh lebih murah untuk digunakan.

Ini bagus untuk ekosistem.

Namun biaya yang lebih rendah berarti:

lebih sedikit burn.

Jadi tesisnya:

“ETH selalu deflasi”

sudah tidak bekerja lagi.

Itulah sebabnya pasar semakin menilai ETH melalui:

  • staking yield;

  • Permintaan ETF;

  • aktivitas jaringan;

  • RWA;

  • stablecoin;

  • tokenisasi.

Ethereum menjadi basis utama untuk tokenized finance

Di sini fundamental sangat kuat.

Ekosistem Ethereum tetap menjadi lapisan settlement utama untuk:

  • stablecoin;

  • DeFi;

  • RWA;

  • dana yang tokenized;

  • aset institusional.

Dan setelah keputusan SEC pada 17 September untuk membuat pengecualian regulasi lima tahun untuk sebagian infrastruktur saham yang tokenized, narasi ini mendapat dorongan tambahan.

Jadi tokenisasi bisa menjadi bagi ETH apa yang DeFi lakukan pada tahun 2020:

driver permintaan struktural besar yang baru.

Dan katalis lain—Glamsterdam

Ethereum sedang mempersiapkan upgrade besar berikutnya:

Glamsterdam.

Sudah dijadwalkan pada:

Q4 2026,

meski tanggal pastinya untuk mainnet belum dikonfirmasi.

Milestone besar berikutnya:

Fork Sepolia 6 Oktober.

Glamsterdam harus memberi:

  • pemecahan proposer-builder yang diabadikan;

  • access list tingkat blok;

  • parallelization yang lebih baik;

  • kapasitas L1 yang lebih besar;

  • dasar untuk scaling lebih lanjut.

Artinya Q4 tidak hanya punya macro catalysts.

Masih ada:

katalis native Ethereum.

Mengapa ini khusus penting untuk ETH

Bitcoin hampir tidak memiliki protocol catalysts.

Cerita harga (price story)-nya sebagian besar:

macro + ETF + scarcity.

Ethereum punya dua level sekaligus:

global

The Fed, likuiditas, ETF.

internal

upgrade, staking, DeFi, RWA, fees.

Jadi ETH kadang bisa mengungguli BTC dengan kuat bahkan tanpa perubahan penuh rezim makro.

ETH/BTC — salah satu grafik paling penting

Untuk Ethereum, harga absolut dalam dolar hanyalah setengah dari cerita.

Paruh kedua:

ETH/BTC.

Jika ETH naik, tetapi BTC naik lebih cepat:

ini bukan kekuatan altcoin yang sesungguhnya.

Untuk siklus ETH yang kuat perlu:

breakout ETH/BTC.

Kekuatan relatif ETH terhadap Bitcoin sering kali menentukan:

apakah dimulai rotasi altcoin.

Apa yang dikatakan oleh teknikal saat ini

Reuters pada 22 September mencatat bahwa ETH menembus area:

$2.661.

Pola bull-flag memberikan target teknikal potensial sekitar:

$3.050.

Selanjutnya ada zona kuat:

$3.395–3.445.

Sementara itu:

$2.560–2.565

menjadi zona pertama, di bawah mana struktur bullish mulai melemah.

A:

$2.350–2.360

bisa berarti retak (break) pada recovery saat ini.

Level utama ETH

Harga saat ini:

$2.680–2.700.

Dukungan pertama:

$2.600.

Selanjutnya:

$2.550–2.560.

Utamanya:

$2.350–2.400.

Perlawanan pertama

$2.800.

Ini adalah zona dari puncak lokal terakhir.

Selanjutnya:

$3.000–3.050.

Saat ini, tepatnya $3.000 adalah:

batas psikologis antara recovery dan expansion.

Setelah $3.000

Zona kuat berikutnya:

$3.350–3.450.

Jika ETH melewatinya:

pasar mulai melihat ke:

$3.800–4.000.

Dan sudah di atas $4.000:

$4.500

dan ATH lama sekitar $4.870.

Namun cerita Q4 untuk ETH tidak jelas

Ethereum sering sangat kuat di Q4 saat expansion regime.

Misalnya 2020–2021.

Tapi setelah puncak lokal cycle, Q4 bisa sangat lemah.

2025 menunjukkan hal ini dengan sangat baik:

Oktober:

-9,6%

November:

-18,3%

Desember:

+5,5%.

Jadi:

musiman dengan sendirinya tidak memberi keunggulan (edge).

Perlu menentukan market regime.

Yang saat ini bekerja untuk mendukung ETH

1. ETF flows

Sesi-sesi terakhir lagi-lagi menunjukkan lonjakan besar institutional inflows.

2. ETH sudah berhasil melewati FOMC

The Fed menaikkan suku bunga.

Dan ETH setelah kelemahan awal, naik dari kira-kira:

$2.400

mendekati:

$2.800.

Ini adalah respons yang kuat.

3. Tokenisasi

SEC bergerak menuju infrastruktur yang lebih ramah untuk aset tokenized.

Ethereum adalah salah satu penerima manfaat potensial terbesar.

4. Glamsterdam

Q4 mendapatkan katalis protocol yang spesifik.

5. Nasdaq tetap kuat

ETH adalah aset teknologi/risk asset yang sangat high-beta.

Rekor tertinggi Nasdaq saat ini mendukung risk appetite secara umum.

Apa yang bekerja melawan ETH

1. Suku bunga The Fed

Kenaikan lagi masih mungkin terjadi.

2. Treasury yield

ETH sangat sensitif terhadap imbal hasil bebas risiko.

Jika 10-year Treasury kembali bergerak stabil di atas 5%, yield staking terlihat kurang kompetitif.

3. Dinamika penawaran

Biaya yang rendah berarti burn yang lebih lemah.

4. Kompetisi

Solana, BNB Chain, dan L1 lainnya mengambil alih:

trading;

pembayaran;

aplikasi konsumen.

5. Paradoks L2

Ekosistem scaling Ethereum tumbuh, tetapi sebagian aktivitas ekonomi berpindah ke L2.

Pertanyaan utama:

seberapa banyak nilai ini pada akhirnya kembali menjadi ETH?

Prediksi ETH hingga akhir 2026

Saya melihat ada tiga skenario utama.

🟡 Skenario dasar — 50%

Arus ETF tetap sebagian besar positif.

The Fed menaikkan suku bunga lagi atau mempertahankannya dalam jangka panjang.

Glamsterdam berjalan tanpa masalah serius.

ETH menguat dengan bertahan di atas:

$2.600.

Lalu menguji:

$3.000–3.050.

Jika macro stabil, pergerakan yang mungkin:

$3.200–3.400.

Rentang dasar hingga akhir tahun:

$2.500–3.400

Zona yang paling mungkin pada 31 Desember:

$3.000–3.300.

🟢 Skenario bullish — 30%

Untuk itu perlu:

  • CPI melambat;

  • The Fed beralih ke jeda;

  • Treasury yields bergerak turun;

  • Arus masuk ETF tetap kuat;

  • ETH/BTC mulai breakout;

  • Glamsterdam berhasil masuk ke mainnet atau pasar mulai mengantisipasinya (price-in) secara aktif;

  • Narasi RWA/tokenisasi menguat.

Saat itu:

$3.050

berubah menjadi dukungan.

Selanjutnya:

$3.400–3.500.

Setelah itu:

$3.800–4.000.

Untuk Q4 yang sangat kuat:

$4.200–4.500.

Uji ATH lama sekitar:

$4.870

mungkin, tapi itu bukan skenario dasar saya.

Zona akhir tahun bullish:

$3.800–4.500.

🔴 Skenario bearish — 20%

Pemicu:

  • lonjakan inflasi baru;

  • The Fed memberi sinyal beberapa kali kenaikan (hikes);

  • minyak kembali naik tajam;

  • Treasury >5,1–5,2%;

  • ETF ETH berpindah ke arus keluar yang stabil;

  • ETH/BTC terus turun;

  • upgrade tertunda atau muncul masalah teknis.

Lalu ETH kehilangan:

$2.550.

Selanjutnya:

$2.350–2.400.

Tembus area ini membuka:

$2.100–2.200.

Dalam event likuidasi besar:

$1.850–2.000.

Zona akhir tahun bearish:

$2.000–2.400.

Skenario historis mana yang paling berbahaya?

Bagi ETH, bahaya terbesar bukanlah mengulang 2018 persis satu banding satu.

Risiko yang lebih realistis:

2022.

Jadi:

Ethereum secara teknologi kuat;

upgrade besar;

perkembangan ekosistem;

namun likuiditas makro begitu ketat sehingga fundamentals tidak dapat sepenuhnya berubah menjadi kenaikan harga (price appreciation).

Itulah sebabnya Fed untuk ETH bahkan lebih penting daripada untuk BTC.

Skenario mana yang paling positif?

Menurut saya:

awal 2020.

Lalu DeFi mulai menciptakan demand struktural baru sebelum pasar masuk ke euforia penuh.

Saat ini, peran yang berpotensi serupa bisa dimainkan oleh:

ETF + staking + tokenisasi + RWA.

Jika ini bertepatan dengan stabilisasi suku bunga:

ETH bisa mengalami reevaluasi yang jauh lebih kuat.

Apa yang akan saya pantau hingga akhir tahun

$2.800

Breakout pertama.

$3.000–3.050

Batas utama antara recovery dan expansion.

$3.400

Target teknikal besar berikutnya.

ETH/BTC

Tanpa kenaikannya, membicarakan kekuatan ETH yang sesungguhnya terlalu dini.

ETF flows

Terutama BlackRock.

Treasury 10 tahun

Untuk ETH itu krusial.

Glamsterdam

Fork Sepolia:

6 Oktober.

Mainnet:

diperkirakan pada Q4 2026, tanggal belum dikonfirmasi.

CPI / FOMC

Mereka tetap menjadi macro catalysts utama.

Prediksi ETH saya hingga 31 Desember 2026

Zona saat ini:

$2.680–2.700

Dukungan pertama:

$2.600

Dukungan kunci:

$2.550–2.560

Dukungan struktural utama:

$2.350–2.400

Perlawanan pertama:

$2.800

Breakout utama:

$3.000–3.050

Target berikutnya:

$3.350–3.450

Ekstensi bullish:

$3.800–4.000

Q4 yang kuat:

$4.200–4.500

Rekor tertinggi sepanjang masa:

≈ $4.870

Kesimpulan

Ethereum saat ini berada pada posisi yang sangat menarik.

Ia tidak lagi sekadar:

“altcoin setelah Bitcoin”.

Ethereum hari ini adalah sekaligus:

  • aset staking;

  • kolateral DeFi;

  • aset ETF;

  • lapisan settlement stablecoin;

  • infrastruktur RWA;

  • platform tokenisasi;

  • fondasi ekosistem L2 yang besar.

Dan itulah sebabnya tahun 2026 bisa menjadi lebih penting bagi ETH daripada yang terlihat.

Di satu sisi:

The Fed menaikkan suku bunga lagi.

Imbal hasil (yield) Treasury tetap tinggi.

Burn lebih lemah karena biaya (fees) yang murah.

Kompetisi dengan Solana dan L1 lainnya meningkat.

Di sisi lain:

ETF sudah memiliki lebih dari $13 miliar arus masuk bersih.

Permintaan institusional kembali setelah FOMC.

Tokenisasi mendapat dorongan regulasi.

Glamsterdam semakin dekat.

Dan grafik ETH sudah menembus salah satu zona kunci untuk tahun 2026.

Jadi skenario dasar saya hingga akhir tahun:

$3.000–3.300.

Bullish:

$3.800–4.500.

Bearish:

$2.000–2.400.

Dan batas utama:

$3.000–3.050.

Jika ETH melewati area ini dengan arus masuk ETF yang kuat dan pada saat yang sama ETH/BTC mulai naik, pasar bisa beralih dari simple recovery ke tahap valuasi Ethereum yang baru.

Namun jika ETH kehilangan $2.350–2.400 di tengah lonjakan baru pada Treasury yields dan arus keluar ETF, breakout saat ini hanya akan menjadi rally recovery lain di dalam makrosiklus yang lebih rumit.

Dan kesimpulan utama dari seluruh sejarah Ethereum adalah seperti ini:

ETH naik paling kuat bukan hanya ketika pasar kripto naik, melainkan saat tiga hal bertemu bersamaan: likuiditas, use case nyata yang baru, dan kenaikan permintaan khusus pada ETH sebagai aset.

Pada 2017 itu adalah ICO.

Pada 2020–2021 — DeFi dan NFT.

Pada 2026, siklus baru yang berpotensi bisa menjadi:

ETF + staking + tokenisasi + RWA.

Pertanyaannya hanya apakah likuiditas global akan memungkinkan fondasi ini sepenuhnya muncul dalam harga hingga akhir tahun.

Bukan rekomendasi finansial. Prakiraan adalah analisis skenario dari data bulanan historis, arus ETF, perkembangan teknologi Ethereum, dan kondisi makroekonomi saat ini. Musiman historis tidak menjamin hasil yang sama terulang.

#Ethereum #EthereumAnalysis #ETHPrediction #CryptoAnalysis #BinanceSquare